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DESPIERTAN LOS MERCADOS

Milei pragmático: Busca lo mejor, dolarización en pausa y BCRA sentenciado

Milei, presidente electo, revela pragmatismo tras balotaje y su enfoque liberal genera entusiasmo en los mercados.

Tras conocerse el resultado del balotaje que dejó a Javier Milei como presidente electo, comenzaron a pasar una serie sucesos que dejan entrever que el economista liberal es alguien mucho más pragmático de los que se pensaba. Durante la semana, el liberal libertario despertó la euforia en los mercados gracias, justamente, a su idea, plan serio y accionar para el país.

El cambio de dirección, las primeras señales de medidas y los posibles integrantes de su equipo resultaron irresistibles para los inversores, quienes nuevamente buscan apostar (arriesgar) en el mercado argentino. Las acciones experimentaron un aumento promedio del 24% en dólares, con aumentos incluso del 60%, mientras que los bonos soberanos en moneda extranjera se apreciaron en aproximadamente un 20% durante la semana.

A pesar de este optimismo inicial, el nuevo líder enfrentará un camino de extrema fragilidad y deberá tomar decisiones difíciles más pronto que tarde. Las novedades sobre la conformación del gabinete, especialmente en los sectores de Economía y BCRA, indicarían que la implementación de un plan de dolarización se postergaría. La urgencia radica en la necesidad de lograr estabilidad, y el primer paso debería ser abordar los pasivos remunerados del Banco Central (Leliqs).

Para ello, quizás escuchando las recomendaciones del economista Juan Carlos De Pablo, Milei ha optado por empezar a sacarse de encima a aquellos que lo ayudaron a ganar las elecciones y empiece buscar gente que lo ayude a gestionar (dado que esto son 2 músicas diferentes)

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Emilio Ocampo, quien iba a presidir el BCRA, dio un paso al costado dado que la dolarización no va a poder ser llevada a cabo en este momento (Emilio Ocampo se baja del BCRA, ¿confirma lo de Caputo?). Esta baja no tiene que ser interpretada como que el BCRA no ba a ser dinamitado, la propia oficina del presidente electo lo confirma:

El cierre del BCRA no es un asunto negociable El cierre del BCRA no es un asunto negociable

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Otra salida que se dio fue la de Carolina Píparo en ANSeS. La cual, terminó con la designación de Osvaldo Giordano, actual ministro de Finanzas de Juan Schiaretti. Ante esta sorpresa, Diana Mondino intentó dar una explicación.

"Ella tiene una tarea fundamental en el Congreso, tiene una gran experiencia y una gran capacidad de gestión, hay que ver cuál es la mejor posición para ella", indicó la designada canciller.

Y agregó: "El Congreso es uno de los tres poderes, es necesario tener consensos allí, tenemos casi 20 años de pensamiento único y casi quórum propio de un único partido; eso se ha roto y espero que se rompa para siempre".

"Hay gente que sirve para muchas cosas, Carolina puede tener otras funciones y estamos viendo cuál es la mejor", resumió.

Se despiertan los mercados

La designación de Luis "Toto" Caputo como Ministro de Economía (MECON) y el fuerte rumor de Demian Reidel como presidente del BCRA despertó, aún más, el interés de los inversores. El encargado del Palacio de Hacienda ha demostrado en el pasado gran capacidad de negociación y se ha reunido en esta semana con los bancos, quienes en la última comenzaron a desprenderse de las Leliqs para ir a Pases.

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Por el lado del posible titular del BCRA, Demian Reidel, confirmaría que la dolarización inmediata no va a ocurrir, las propiedades del futuro presidente Javier Milei, está en primero, ordenar el balance del BCRA y ajustar la macro argentina. Dado esto, que mejor que llamar al "desarmador de cepos" para mejorar el frágil escenario económico.

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Pero, ¿Quién es Demian Reidel? Bueno, acá está su CV:

  • Licenciado en Física del Instituto Balseiro, Máster en Matemática Financiera de la Universidad de Chicago y Doctor en Economía de la Universidad de Harvard.
  • Comenzó su carrera en el sector financiero en el área de investigación sobre mercados emergentes en JP Morgan.
  • Luego estuvo a cargo del área de estrategia de deuda externa en mercados emergentes en Goldman Sachs.
  • Cofundador de QFR Capital Management y profesor de posgrados en finanzas de la Universidad Torcuato Di Tella (UTDT).
  • Fue Vicepresidente 2do del Banco Central de la República Argentina.

Estos 2 nombres "de peso" y relevancia en los mercados han hecho, justamente eso, despertar a los mercados. En las 3 jornadas consecutivas a las elecciones, el S&P Merval en dólares experimentó un aumento del 24,9%, cifra que se amplía al 32% al considerar la variación de los últimos 5 días hábiles. Este último incremento constituye el mayor avance registrado en una semana durante lo que va del siglo XXI. De esta manera, el índice representativo del mercado de acciones argentino concluyó la última jornada en US$ 914, situándose apenas un 5,4% por debajo del valor registrado en la sesión previa a las PASO 2019, ajustado por la inflación internacional.

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Gráfico de GMA Capital

Gráfico de GMA Capital

Este frenesí se manifestó de manera generalizada. Durante la última semana, los valores que más incrementaron su cotización en moneda extranjera fueron YPF (+64%), Supervielle (52%) y Edenor (47%). En contraste, Mirgor fue la única de las 22 acciones del Panel Líder que registró pérdidas desde el viernes previo al balotaje, experimentando una disminución del 8,4%.

La mejora en los precios de las acciones condujo a un aumento en la capitalización bursátil de las empresas. Si nos centramos exclusivamente en los ADRs argentinos, la creación de valor durante la última semana alcanzó los US$ 12.300 millones. Excluyendo valores como MELI y GLOB, que no operan localmente con acciones, la revalorización supera los US$ 6.100 millones.

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Cuadro de GMA Capital

Cuadro de GMA Capital

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