El mundo le arrebata el trono bursátil a Estados Unidos en 2025

Estados Unidos dejó de liderar el crecimiento bursátil.

Las acciones de Estados Unidos han quedado rezagadas frente a las ganancias registradas en el resto del mundo durante 2025. Factores como las elevadas valoraciones de las empresas tecnológicas, el avance de la inteligencia artificial china y las políticas económicas disruptivas del presidente Donald Trump han provocado un año de bajo rendimiento relativo para Wall Street.

Hasta la tarde de hoy, 29/12, el índice S&P 500 acumulaba un alza del 17 %, una cifra positiva pero claramente inferior al 29 % registrado por el índice MSCI All Country World ex-US, que agrupa a los mercados fuera de Estados Unidos. La brecha entre ambos indicadores es la más amplia en más de una década, lo que ha reavivado el debate sobre la tradicional hegemonía bursátil estadounidense.

Los motivos detrás del crecimiento en las acciones del S&P500

El repunte del S&P 500 estuvo impulsado en parte por el auge de la inteligencia artificial, que ayudó a los mercados a recuperarse tras la fuerte venta provocada en abril por la ofensiva arancelaria de Trump, conocida como el “Día de la Liberación”.

Sin embargo, los efectos persistentes de la guerra comercial, sumados a la preocupación por las altísimas valoraciones de las grandes tecnológicas, han llevado a muchos inversores a replantear su exposición a activos estadounidenses.

Matthew Beesley, director ejecutivo de Jupiter Asset Management, afirmó a Financial Times:

Las acciones estadounidenses son más caras que muchas otras, su trayectoria de crecimiento podría verse desafiada y todos tienen muchas en cartera. Las acciones estadounidenses son más caras que muchas otras, su trayectoria de crecimiento podría verse desafiada y todos tienen muchas en cartera.

De cara a 2026, describió su estrategia como “todo menos Estados Unidos”, subrayando la necesidad de buscar oportunidades en mercados menos saturados.

Las bolsas de otros países

Este cambio de percepción se refleja en el desempeño de otras regiones. Los mercados de China, Japón, Alemania y el Reino Unido han superado al S&P 500, mientras que el índice MSCI de mercados emergentes ha subido cerca de un 30 %, apoyado por un dólar más débil.

Para Niamh Brodie-Machura, directora de inversiones en renta variable de Fidelity International, la diversificación se ha vuelto esencial: “Muchos inversores están revisando sus asignaciones geográficas a la luz de los acontecimientos globales del último año”, afirmó a Financial Times.

Asia ha sido una de las regiones más destacadas. El avance de la empresa china DeepSeek, que en enero presentó un modelo de lenguaje capaz de competir con la inteligencia artificial estadounidense a un menor costo, impulsó a los mercados. El MSCI China subió un 29 % y el Hang Seng de Hong Kong casi un 28 %.

El impacto fue inmediato: Nvidia cayó un 17 % en un solo día tras el anuncio, lo que desató dudas sobre la necesidad de enormes inversiones en infraestructura de IA. Aunque la compañía se recuperó y alcanzó una capitalización récord de 5 billones de dólares en octubre, las dudas sobre el sector persistieron.

Europa tampoco se quedó atrás. Las expectativas de crecimiento derivadas del ambicioso paquete de estímulo fiscal alemán impulsaron al Dax por encima del S&P 500. El Ibex 35 español subió un 48 % y el índice griego Athex un 44 %, apoyados por un sólido crecimiento económico.

“Durante años, Estados Unidos fue la única historia”, señaló Mislav Matejka, estratega de JPMorgan. Ahora, concluyó, los inversores deben prepararse para una “ampliación del rendimiento a nivel internacional”, en un escenario donde el liderazgo de Wall Street ya no está garantizado.