Celulosa Argentina, una de las papeleras más emblemáticas del país, atraviesa su peor crisis financiera en décadas. La compañía informó oficialmente a la Comisión Nacional de Valores (CNV) que se encuentra en estado de cesación de pagos y que el 25 de septiembre de 2025 el Juzgado Civil y Comercial de la Primera Nominación de San Lorenzo declaró abierto su concurso preventivo de acreedores.
La empresa, con plantas paralizadas y sin capital de trabajo, cerró el trimestre al 31 de agosto de 2025 con una pérdida integral de $81.932 millones, ocho veces superior a la del mismo período del año anterior.
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Pérdidas récord y desplome operativo
Durante el trimestre, los ingresos ordinarios totalizaron apenas $21.968 millones, frente a los más de $80.000 millones del mismo período de 2024. El resultado operativo arrojó una pérdida de $27.290 millones, casi ocho veces mayor a los $3.502 millones del año previo.
A esto se sumaron pérdidas financieras por $10.700 millones, una diferencia de cambio negativa de $19.577 millones, y un cargo por impuesto a las ganancias de $31.061 millones.
En total, la pérdida final fue de $74.628 millones, consolidando un patrimonio neto negativo de $107.000 millones.
La caída de Tapebicuá y el ingreso de Nofal
Hasta agosto, el control accionario pertenecía al grupo español Tapebicuá Investment Company S.L., con sede en Madrid y controlada a su vez por Tapebicuá Cayman Ltd.. Sin embargo, la imposibilidad de inyectar fondos para sostener la producción derivó en un cambio de control accionario histórico:
El traspaso marca un punto de inflexión en la historia de la firma fundada en 1929, que emplea a 1.375 trabajadores y es considerada un actor clave del complejo industrial del norte santafesino.
Plan de salvataje: crédito por US$ 18 millones
Según la documentación remitida a la CNV, Nofal comprometió una línea de crédito por hasta US$ 18 millones, con una tasa del 10% anual y un plazo de 24 meses.
El préstamo fue autorizado por el juez del concurso y se estructurará mediante un fideicomiso que recibirá las cuentas por cobrar de la empresa como garantía.
Los primeros desembolsos ya se realizaron y se destinaron al pago de salarios correspondientes a septiembre y a proveedores críticos, con el objetivo de reactivar la planta de Capitán Bermúdez, actualmente detenida.
El nuevo accionista anticipó que los fondos restantes se utilizarán para recomponer el capital de trabajo y restablecer la operación de todas las plantas industriales, con la meta de volver a abastecer a los clientes del mercado local y exportar el excedente.
Contexto y desafíos
El desplome de la demanda durante 2024 y 2025 dejó a la firma sin capacidad de reacción. La retracción en las ventas de papel y derivados, sumada al encarecimiento del crédito y la inflación, precipitó la crisis.
Las filiales Fanapel y Forestadora Tapebicuá también mostraron retrocesos severos: sus facturaciones cayeron 26% y 63% interanual respectivamente, según el detalle del informe.
La empresa señaló que “la falta de capital de trabajo hizo que se interrumpan las actividades productivas”, situación que forzó la presentación en concurso.
El Directorio, encabezado por Francisco Roberto Santandreu, confía en que la inyección de fondos de Nofal permitirá “recuperar la producción plena y sostener el empleo”.
Mirada a futuro
Desde la compañía sostienen que el compromiso del nuevo controlante es reactivar la producción, preservar las fuentes laborales y reposicionar a Celulosa Argentina como actor competitivo.
El Directorio señaló que, una vez normalizada la operación, se buscará reconquistar los mercados externos y reinsertar a la empresa en la cadena exportadora, en un contexto que, según el comunicado, “se vislumbra más favorable para la industria que el de los últimos meses”.
La reestructuración llega tras años de pérdidas acumuladas y tensiones financieras.
El desafío de Nofal será revivir una compañía emblemática, en un entorno macroeconómico aún inestable, pero con potencial de recuperación si logra estabilizar su flujo de caja y recuperar credibilidad ante proveedores, bancos y trabajadores.
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