Albanesi profundiza su crisis (y default)

El colapso financiero del Grupo Albanesi se profundiza. Tras haber confirmado oficialmente su default el pasado 21 de mayo, la firma Albanesi Energía S.A. volvió a notificar al mercado que no cumplirá con el pago de intereses correspondiente a cuatro nuevas series de Obligaciones Negociables (ONs): las Clases III, VII, XVI y XVII.

Así lo comunicó formalmente el 27 de mayo mediante una carta firmada por Guillermo G. Brun, responsable de Relaciones con el Mercado, dirigida a la Comisión Nacional de Valores (CNV), BYMA y A3 Mercados.

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El default no terminó: se profundiza

El documento oficial informa que el 28 de mayo vence el pago de intereses de estas ON, y que la empresa ya decidió no afrontarlos, lo que abre la puerta a nuevos Eventos de Incumplimiento si no se regulariza la situación dentro de los plazos de gracia establecidos en los prospectos:

ON Clase III y VII: plazo de gracia de 30 días hábiles.
ON Clase XVI y XVII: plazo de 10 días hábiles.

De no resolverse, estos impagos se sumarán al default declarado hace pocos días sobre las ON Clase IX, XII, XIX y XX, emitidas bajo un programa por hasta US$250 millones, además de los incumplimientos reconocidos por las firmas hermanas GEMSA y CTR en sus respectivas ON Clase XIX, XL y XLI, vinculadas a otro programa por US$1.000 millones.

Una cadena

Lo que comenzó como un aviso de demora se convirtió en una declaración múltiple de default. Desde el 30 de abril, Albanesi Energía y sus subsidiarias vienen notificando impagos sistemáticos, primero en intereses y luego en series completas.

Ahora, a menos de una semana del anuncio formal del default generalizado, el holding suma cuatro nuevas obligaciones incumplidas, dejando entrever que la situación está fuera de control. Ahora, a menos de una semana del anuncio formal del default generalizado, el holding suma cuatro nuevas obligaciones incumplidas, dejando entrever que la situación está fuera de control.

Modelo inviable y caja vacía

La nota enviada a los reguladores repite el ya conocido argumento: “la Sociedad continúa analizando distintas alternativas para resolver esta situación”, priorizando la operación y la protección de los acreedores. Pero en la práctica, no hay avances visibles ni se presentó ningún plan de reestructuración formal.

Como bien advirtió Urgente24, el problema es estructural. El grupo está atrapado entre ingresos pesificados y pasivos dolarizados, en un contexto de tarifas todavía contenidas —incluso bajo la administración de Javier Milei—, inflación sostenida y mercado de crédito cerrado para emisores argentinos de alto riesgo.

Los inversores ya no compran el relato. La cadena de defaults y la ausencia de soluciones concretas alimentan el temor a un nuevo caso tipo Vicentin, pero esta vez en el sector energético.

Si la crisis de Albanesi contagia a otros jugadores del mercado —o si las reglas del juego no se modifican—, la confianza en las ON corporativas locales quedará seriamente cuestionada. Si la crisis de Albanesi contagia a otros jugadores del mercado —o si las reglas del juego no se modifican—, la confianza en las ON corporativas locales quedará seriamente cuestionada.

Mientras tanto, los papeles de Albanesi en el mercado valen poco y nada. Los bonistas miran sus posiciones y no ven una salida a la vista. El derrumbe de una de las firmas más emblemáticas del sector marca un punto de inflexión: el default ya no es una posibilidad lejana, sino una realidad presente y creciente en el mercado corporativo argentino.