Los precios del oro superaron los US$ 3.819,81 por onza troy, especulando en esta ocasión con un posible cierre del gobierno federal estadounidense al agotar su techo de deuda y la dificultad de Donald Trump para conseguir una ampliación presupuestaria.
Sin techo para el oro.
Los lingotes de oro han experimentado un alza vertiginosa, un aumento del 45% en 2025, impulsado por las preocupaciones sobre los niveles de deuda gubernamental y la inflación y por preguntas sobre el estatus del dólar estadounidense como activo de reserva.
Un importante impulsor del reciente aumento es la acumulación de inversores occidentales en fondos cotizados en bolsa respaldados por oro , según analistas y participantes del mercado.
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Antes de avanzar, vayamos a los ETF (Exchange Traded Fund): fondo de inversión que cotiza en bolsa como una acción, pero epresenta una canasta diversificada de activos (acciones, bonos o materias primas) para replicar el rendimiento de un índice de mercado. La principal ventaja de los ETFs es la diversificación instantánea y accesible, ya que permiten invertir en múltiples activos con una sola transacción, lo que reduce el riesgo asociado a la inversión en valores individuales.
Las entradas de capital en ETFs de oro han sido positivas durante las últimas 4 semanas consecutivas, lo que sitúa las tenencias totales de oro en ETFs cerca de sus máximos históricos de la era de la pandemia en términos de tonelaje. Las entradas de septiembre se acercan a las 100 toneladas, la tasa mensual más rápida desde abril, según el Consejo Mundial del Oro, la asociación de la industria minera de oro.
“El hecho de que la demanda de ETF haya vuelto a entrar en escena con tanta fuerza significa que hay 2 formas de ofertas 'agresivas' para el oro, por parte de los bancos centrales pero también de los inversores en ETF”, escribieron los analistas de Deutsche Bank en una nota a sus clientes.
Los bancos centrales han aumentado sus tenencias de oro este año, ya que los lingotes se consideran un contrapeso atractivo a la principal moneda de reserva del mundo, el dólar estadounidense, que tiene cada vez más problemas (menos en la Argentina, obvio).
El creciente apetito de los inversores por los lingotes también se ha hecho evidente en el posicionamiento de los inversores especulativos, como los fondos de cobertura , que tienen tenencias récord de US$ 73.000 millones, según los datos más recientes de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos.
"No están dando marcha atrás en estas posiciones, porque los recientes discursos sobre políticas y la inflación apuntan a tasas más bajas y una inflación sostenida", dijo Michael Haigh, jefe de investigación de materias primas en Société Générale.
John Reade, estratega senior de mercado del Consejo Mundial del Oro, dijo que el miedo a perderse algo, o “Fomo”, estaba empezando a instalarse en el mercado, y los fondos de cobertura que anteriormente se habían perdido el movimiento de los precios del oro ahora estaban tratando de entrar.
Señaló que el mayor aumento de los ETF se había producido en los ETF más grandes y más líquidos que tienen comisiones más altas, que normalmente son los preferidos por los inversores institucionales en lugar de los minoristas.
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