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PESADA HERENCIA

La espada de Damocles que deberá sortear Javier Milei

El presidente electo, Javier Milei, asumirá el 10 de diciembre con una espada de Damocles pocas veces vista en la historia de la Argentina.

El presidente electo, Javier Milei, asumirá el 10 de diciembre con una espada de Damocles pocas veces vista en la historia de la Argentina. Expertos coinciden en que el frente cambiario es la problemática más delicada. Se señala además la situación crítica en las reservas netas del BCRA, con estimaciones de la Fundación Capital que sugieren un posible saldo negativo de alrededor de US$ 10.500 millones para esa fecha. Esto, y muchas distorsiones más, heredará el presidente electo, donde todos los analistas coinciden en una cosa: Hacer público el enorme problema que deja la gestión actual.

En su discurso del domingo (19/11), Milei expresó que "la situación de Argentina es crítica" y subrayó la necesidad de cambios drásticos, descartando la opción de gradualismo. Alertó sobre la posibilidad de enfrentar la peor crisis en la historia del país si no se implementan rápidamente reformas estructurales. En su discurso del domingo (19/11), Milei expresó que "la situación de Argentina es crítica" y subrayó la necesidad de cambios drásticos, descartando la opción de gradualismo. Alertó sobre la posibilidad de enfrentar la peor crisis en la historia del país si no se implementan rápidamente reformas estructurales.

La consultora FMyA destaca como las 3 urgencias a enfrentar por Milei la falta de dólares, el déficit fiscal y la inflación, que se espera regrese a cifras de dos dígitos en noviembre. Se enfatiza la necesidad de abordar estas cuestiones de manera rápida para evitar un panorama económico pesimista y aprovechar el período inicial de la gestión.

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Déficit fiscal del 5,8% (Gráfico de Salvador Vitelli)

Déficit fiscal del 5,8% (Gráfico de Salvador Vitelli)

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Inflación trimestral viajando al 255% (Gráfico de Salvador Vitelli)

Inflación trimestral viajando al 255% (Gráfico de Salvador Vitelli)

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Inflación reprimida con precios pisados, con fuerte distorsión de precios relativos 

Inflación reprimida con precios pisados, con fuerte distorsión de precios relativos

En cuanto a la herencia económica, la consultora Equilibra sostiene que la situación que recibirá Milei será más compleja que la de finales de 2015 y 2019. Se destaca el deterioro de los indicadores socioeconómicos durante los 12 años de estanflación, así como un aumento sostenido en la tasa de pobreza. En cuanto a la herencia económica, la consultora Equilibra sostiene que la situación que recibirá Milei será más compleja que la de finales de 2015 y 2019. Se destaca el deterioro de los indicadores socioeconómicos durante los 12 años de estanflación, así como un aumento sostenido en la tasa de pobreza.

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Pobreza en 40% (Gráfico de Salvador Vitelli)

Pobreza en 40% (Gráfico de Salvador Vitelli)

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6 de cada 10 chicos pobres (Gráfico de Salvador Vitelli)

6 de cada 10 chicos pobres (Gráfico de Salvador Vitelli)

Sebastián Menescaldi de Eco Go afirma lo mismo agregando que esta herencia será la más complicada desde las elecciones de 2003 y destaca la complejidad actual, con la falta de dólares como el desafío más difícil.

Por su parte, la Fundación Capital proyecta que al 10 de diciembre, las reservas brutas se ubicarán en alrededor de US$ 20.000 millones, su nivel más bajo desde principios de 2005, mientras que las reservas netas estarán en negativo por US$ 10.500 millones. Advierten sobre la necesidad de un ajuste cambiario para acumular reservas y sugieren que la falta de reservas internacionales es una "pesada herencia".

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Gráfico de Salvador Vitelli

Gráfico de Salvador Vitelli

En cuanto a los desafíos más urgentes, se destaca el pago al FMI por US$ 900 millones en diciembre y la revisión pendiente para desembolsar US$ 3.300 millones. La consultora FMyA subraya la importancia de reducir el déficit fiscal de manera inmediata y abordar la falta de dólares, considerando el pago de deudas y compromisos en moneda extranjera. En cuanto a los desafíos más urgentes, se destaca el pago al FMI por US$ 900 millones en diciembre y la revisión pendiente para desembolsar US$ 3.300 millones. La consultora FMyA subraya la importancia de reducir el déficit fiscal de manera inmediata y abordar la falta de dólares, considerando el pago de deudas y compromisos en moneda extranjera.

La cuestión de las Leliqs se presenta también como un desafío clave. Analistas de Facimex y Equilibra señalan que la carga de pasivos remunerados del BCRA y la exposición al tipo de cambio A3500 son aspectos críticos que requerirán atención inmediata. La dolarización inmediata parece haber quedado en segundo plano, pero resolver el problema monetario centrado en las Leliqs será esencial para establecer las bases de un nuevo plan de estabilización y crecimiento económico.

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Tasa de política monetaria en niveles extremadamente restrictivos (Gráfico de Salvador Vitelli)

Tasa de política monetaria en niveles extremadamente restrictivos (Gráfico de Salvador Vitelli)

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Pasivos remunerados en torno al 11% del PBI, históricamente alto.

Pasivos remunerados en torno al 11% del PBI, históricamente alto.

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