La rueda de este lunes (18/8) se vive con un dato que no pasa inadvertido. El dólar MEP y el contado con liqui (CCL) perforan los $1.300, una señal clara de que el Gobierno está decidido a mantener la pax cambiaria, aun a costa de enfriar la economía.
El ministro Luis Caputo mete presión con una jugada doble. Por un lado, endurece los encajes bancarios. Por otro, convoca a una licitación de deuda fuera de cronograma para absorber los pesos que sobraron tras la última licitación.
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El billete cede terreno
En las pantallas de Rava se ve con claridad. El MEP se negocia en torno a los $1.297,52, con una baja de 0,8% en la jornada. El CCL se mueve en $1.303,36, apenas arriba respecto al viernes. De esta forma, ambos tipos de cambio se acomodan por debajo de los $1.300 y encadenan una caída de más del 4% en lo que va de agosto.
El dólar mayorista también pierde terreno y se ubica en $1.293, lo que implica un retroceso de casi 6% en el mes. El oficial minorista se sostiene en $1.315, con una merma de 4,7%. En cambio, el dólar tarjeta se convierte en la cotización más cara del mercado, con una leve suba de 0,4%.
La brecha entre MEP y CCL se achica a menos de 50 centavos, un dato que refleja cómo la intervención oficial está dejando sin margen de maniobra a los arbitrajistas.
El costo del dólar barato
El dólar retrocede porque las tasas en pesos vuelven a un nivel explosivo. Las cauciones a un día pagan arriba del 80% nominal anual y las Lecap más cortas rinden más del 4% mensual. Con semejante premio, los pesos se quedan en el sistema y se enfría la demanda de billetes.
Desde Facimex Valores marcan la contradicción. Por un lado, la inflación núcleo de julio quedó en 1,5% mensual, el registro más bajo desde 2017. Por el otro, el BCRA mantiene una política súper restrictiva que encarece el crédito y amenaza con frenar la rueda de la economía.
El analista Salvador Di Stéfano lo plantea sin rodeos. “El Gobierno no le teme a una recesión previa a las elecciones. Prefiere un dólar planchado, aunque las tasas estrafalarias hundan a empresas y familias que necesitan financiamiento”.
Merval
En la Bolsa porteña el panorama es mixto. YPF gana cerca de 3% y lidera las subas, acompañada por Cresud con un 2,8%, Transportadora Gas del Norte con un salto de 16,9% y Telecom con un 2,5%. En el lado rojo aparecen Aluar y Comercial del Plata, con bajas de 1,3% y 1,4% respectivamente.
En Wall Street, los ADR argentinos también muestran un día con mayoría de verdes. Edenor trepa casi 5%, los bancos avanzan con fuerza (Macro 2,8%, BBVA 2,7%) y YPF sube otro 2,9%. Del otro lado, Globant cae 2,3% y MercadoLibre pierde 0,9%.
El mapa bursátil refleja un patrón clásico en tiempos de tensión cambiaria. Bancos y energéticas concentran las apuestas de los inversores, mientras las tecnológicas y las empresas más expuestas al consumo sienten el golpe de las tasas.
Bonos en dólares, mixtos
Los bonos soberanos en moneda dura se negocian con leves avances. El AL38 cotiza en torno a US$68,82 y el GD46 se ubica cerca de US$62,71. El resto muestra cambios mínimos, con un mercado que se mueve con poco volumen y con la mirada fija en el riesgo país, todavía en niveles elevados.
Lo que murmura la City
La lectura es clara. El Gobierno apuesta a un dólar planchado como ancla electoral.
Los operadores coinciden en que la estrategia puede rendir hasta octubre. La gran incógnita es qué pasará después. ¿Aguanta el esquema de tasas altísimas y dólar quieto sin quebrar la economía real? Esa es la pregunta que sobrevuela las mesas de la City.
Panorama abierto
La jornada deja en evidencia que el dólar perfora los $1.300 gracias a una política de absorción monetaria muy agresiva. El Gobierno festeja la calma, pero la City advierte que el costo en términos de crédito, actividad y consumo se vuelve cada vez más pesado.
El interrogante no cambia.
¿Se puede sostener esta paz cambiaria hasta las elecciones sin que la economía real termine pagando la cuenta? Por ahora, la respuesta oficial es inequívoca. Dólar controlado cueste lo que cueste.
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