El saldo cambiario de Brasil en 2011 fue importante: la entrada a dólares en la economía brasileña superó la salida de recursos en esa moneda en US$65.270 millones, según datos del banco central publicados por el Banco Central. La cifra representa el segundo ingreso anual de dólares de la historia, solamente supero por el arribo de divisas que sucedió en 2007, cuando entraron US$ 87.450 millones.
El crecimiento fue del 168% comparado con 2010, cuando la entrada neta de dólares fue de US$24.350 millones en 2010.
Seguir leyendo
El Banco Central de Brasil recuerda que en 2011, hasta noviembre, se produjo un ingreso de US$60.000 millones en inversión extranjera directa en la economía brasileña.
Los altos intereses (la tasa de interés real en Brasil, es decir descontada la inflación, sigue siendo la más alta del mundo) también contribuyen a la entrada de divisas en el país, según los analistas.
La entrada de fondos en el país, que se registró durante 2011, en teoría, favorece la caída del dólar, porque, con más dólares en el mercado, su precio tiende a ser menor.
Sin embargo, la mayor parte de los dólares que ingresó a la economía brasileña fue absorbida por el Banco Central mediante operaciones de divisas en los mercados a la vista y en término. La autoridad monetaria adquirió US$50.100 millones el año pasado. Los recursos adquiridos van a las reservas internacionales brasileñas, que subieron US$ 63.000 millones en 2011.
Sin las adquisiciones de divisas por parte de la autoridad monetaria, la moneda estadounidense probablemente habría operando en R$1,50 en el 1er. semestre del año pasado, perjudicando las exportaciones brasileñas, que se encarecen con la caída del dólar.
A pesar del ingreso de dólares en la economía, gracias a la absorción de parte del Banco Central, el dólar cerró el año 2011 con un incremento del 12,15%, el más alto desde 2008.
El alza del dólar se acentuó en los últimos meses del año pasado, cuando la demanda fue impulsada también por los efectos de la crisis financiera sobre la economía brasileña. En ese período, la depreciación del real fue la 2da. más alta entre 7 países de América Latina.
En tiempos de crisis, tradicionalmente, los inversores retiran fondos de países emergentes para cubrir pérdidas en otros lugares, o bien optan por inversiones consideradas "seguras",tales como títulos de deuda estadounidense.
Pronóstico para el 2012
El economista Sidnei Moura Nehme, de la NGO Corretora, que se especializa en el mercado de cambio, el flujo de cambio debe permanecer neutral en 2012, es decir, sin una fuerte entrada de fondos, a diferencia de lo registrado el año pasado. Con eso, él espera que la tasa de cambio, en la actualidad alrededor de R$ 1,82 por dólar, se eleve a un nivel de entre R$ 2,15 y R$ 2,20 por dólar al cierre de este año.
"El cambio puede ser un gran villano para la tendencia del gobierno de reducir más la tasa de interés en reales que fija el Banco Central, la Selic. En este nivel [alrededor de R$2,15],puede ejercer alguna presión inflacionaria. Pero también puede contribuir indirectamente al crecimiento del PIB. Si el dólar sube, se inhibe la importación de los insumos importados y aumenta el grado de la nacionalización de productos", declaró.
El flujo cambiario brasileño tiene 2 cuentas:
> la comercial, en el que se pactan contratos para el intercambio de operaciones de exportación e importación, y
> la cuenta financiera - que incluye las demás operaciones, tales como la inversión extranjera directa y los recursos para aplicaciones financieras, además de las remesas de lucrosy dividendos y préstamos externos, entre otros.
Los datos de la autoridad monetaria muestran que entraron US$ 21.320 millones por la cuenta financiera en 2011. Estos recursos entraron, especialmente, en los primeros meses del año pasado. En los últimos 5 meses de 2011, hubo más salida que entrada de dólares para la cuenta financiera, a causa de la crisis externa. En 2010, US$ 26.000 millones habían entrado en Brasil por esta cuenta.
Ya por la cuenta comercial, según el Banco Central, se registró la entrada de fondos por US$ 43.950 millones en todo el año pasado. A diferencia de la cuenta financiera, los dólares comenzaron a entrar en Brasil con más intensidad, para la cuenta comercial, a finales de 2011, cuando la valuación de la moneda de estadounidense en reales se disparó.
La explicación es que con el alza del dólar, los exportadores pueden haber aprovechado para liquidar en el mercado local, y hacerse de más reales.