Al duro dato de inflación de marzo, del 3,7%, se le suma ahora la nueva venta de reservas del Banco Central (BCRA). En esta oportunidad, la autoridad monetaria tuvo que desprenderse de US$ 398 millones, generando que el acumulado de la semana cayera hasta US$ 720 millones y el rojo del mes pase a ser de US$ 708 millones.
Crecen fuerte las ventas del BCRA.
Las reservas brutas terminaron en US$ 24.726 millones.
Tal como señala el operador de cambio en PR, Gustavo Quintana:
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Sobre esta tendencia, el economista, Leandro Ziccarelli, explica:
BCRA y el rumor de una suba de tasas
Tal como destacan desde iProfesional, el incremento de la inflación en marzo reavivó las especulaciones en torno a un posible ajuste de la tasa de política monetaria por parte del Banco Central. Para varios analistas, el actual nivel quedó desfasado respecto al resto de los instrumentos en pesos, lo que obligaría a una corrección.
En diálogo con iProfesional, el economista Gabriel Caamaño, director de Outlier, sostuvo que la entidad monetaria "debería elevar la tasa para alinearla con el resto de los rendimientos del sistema financiero". Según explicó, las LEFIs están ofreciendo rendimientos sensiblemente más bajos en comparación con los títulos de corto plazo emitidos por el Tesoro, lo cual genera distorsiones.
“Más aún si se avanza con una modificación en el esquema cambiario, será necesario que la liquidez bancaria colocada en estos instrumentos tenga una remuneración acorde. Pero no está claro si lo harán", advirtió.
Caamaño remarcó que, desde la última baja en la tasa monetaria —cuando se redujo el crawling peg al 1% mensual—, los rendimientos en pesos se dispararon. Esa decisión dejó a la política monetaria rezagada frente a la evolución de las tasas del mercado.
En línea con ese diagnóstico, Pablo Repetto, jefe de Research en Aurum Valores, coincidió en que podría concretarse un incremento ante el salto inflacionario y en función de los eventuales cambios en el régimen de administración cambiaria. Según explicó, para evitar una corrida hacia el dólar, se requeriría mejorar los incentivos en pesos, aunque con un impacto probablemente transitorio.
“Buena parte del ajuste ya fue convalidado a través del mercado, vía suba en las tasas de las LECAPs y BONCAPs. Igualmente, hay que recordar que el FMI suele exigir rendimientos reales positivos, condición que actualmente se verifica en los bonos en pesos ajustados por CER”, puntualizó.
Repetto anticipó que los cambios en la política monetaria y cambiaria podrían ser anunciados en conjunto con la aprobación del nuevo entendimiento con el Fondo. En cuanto a la magnitud del eventual ajuste, estimó que, si se toma como referencia lo que se está operando en el mercado secundario, podría implicar una suba de entre 8 y 10 puntos porcentuales.
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