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DÓLAR SOJA

BCRA: Suma US$ 140 millones y problemas para el futuro

La implementación del dólar soja le permitió al BCRA cerrar la jornadas con compras por US$ 140 millones pero ¿Son todas buenas noticias?

Este martes 6 de septiembre debuto el dólar soja, este tipo de cambio diferencial de $200 para los exportadores de soja, y gracias a este ingresaron más de US$ 320 millones y el BCRA logró cerrar la jornada con compras por US$ 140 millones. Aún así, esta medida esta arrastrando una inconsistencia muy fuerte para la entidad que paga un dólar de $200 y vende otro de $140 para los importadores. Con respecto a esto último, el analista financiero Christian Buteler asegura que: los US$ 320 millones que compró hoy el BCRA a $200 le generó una pérdida por diferencia de cotización de $19.020 millones.

En tanto, desde Portfolio Personal Inversiones decían:

Creemos que esta medida (dólar soja) no es una solución permanente, pero tendrá un efecto positivo si los sojeros liquidan al menos el piso de US$5.000 millones que prometió Massa. En otras palabras, comprar tiempo. Como de costumbre, el mercado se anticipó y compró parcialmente el optimismo. Así, el CCL cayó 2,7% para ubicarse en $285. De hecho, cuando observamos nuestra correlación del CCL con el M3 privado ($319; como medida de liquidez de la economía), vemos que la brecha frente al CCL de “convergencia monetaria” alcanzó un máximo desde el 1 de julio en 11,8%. Creemos que esta medida (dólar soja) no es una solución permanente, pero tendrá un efecto positivo si los sojeros liquidan al menos el piso de US$5.000 millones que prometió Massa. En otras palabras, comprar tiempo. Como de costumbre, el mercado se anticipó y compró parcialmente el optimismo. Así, el CCL cayó 2,7% para ubicarse en $285. De hecho, cuando observamos nuestra correlación del CCL con el M3 privado ($319; como medida de liquidez de la economía), vemos que la brecha frente al CCL de “convergencia monetaria” alcanzó un máximo desde el 1 de julio en 11,8%.

Agregando que: Si la liquidación de soja no es tan buena como la esperada, o llegado el caso de una nueva situación de estrés, el CCL tendría recorrido para un rebote. También fue llamativo lo sucedido con el tipo de cambio oficial. El BCRA llevó el crawling peg diario a una TNA de 78,45% versus 76,76% del jueves. De esta manera, la autoridad monetaria parece convalidar un nuevo ritmo de devaluación en septiembre por encima de 75% de TNA o lo que equivale a una tasa mensual de 6,5%. Vale recordar que el dólar oficial cerró agosto con una suba mensual de 5,7% o una TNA de 67,1%.

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Fuente: Personal Portfolio Inversiones

Fuente: Personal Portfolio Inversiones

A su vez, este diferencial de cotización entre exportadores e importadores podría tener 2 efectos, devaluación o aceleración del crawling-peg, todo parece indicar que el Gobierno iría por esto último. Esto mismo aseguraban desde TargetDeMercado:

https://twitter.com/TargetDeMercado/status/1567124540014186496

Tasa efectiva anual -TEA- del 90% considerando el último mes, y del 109% la última semana.

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El otro "problema" de abrir de golpe las exportaciones

Con la implementación de este tipo de cambio diferencial las exportaciones aumentaron drásticamente y ya están produciendo serios problemas para la oferta en el mercado local. El campo ya esta sintiendo esto, la escasez de soja trajo fuertes subas en los precios de la alimentación de bovinos, pollos y cerdos.

https://twitter.com/SalvaDiStefano/status/1567214960731688967

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