Mercados

"DOLAR LINKED"

Se acelera la sangría de reservas y el BCRA autoriza plazos fijos atados al dólar (pero pagados en pesos)

En lo que va de septiembre ya se habría vendido más de la mitad de divisas para atesoramiento que en agosto. Esta aceleración de la demanda hizo que la entidad monetaria autorice a los bancos a ofrecer un instrumento que se ajusta por devaluación, pero se liquida en moneda nacional.

En un nuevo intento por frenar la fiebre por el dólar y de preservar sus reservas, el Banco Central habilitará el acceso a plazos fijos atados a la cotización de la divisa estadounidense, pero cuyos intereses y capital se liquidan en pesos. 

De esa manera, se estimulará nuevamente a que los ahorristas a quedarse en pesos  través de un instrumento que no pierde ante la devaluación. 

El objetivo primordial es desincentivar la compra de los US$200 mensuales de "dólar solidario" como cobertura, que -tal como consignó Urgente24- en septiembre está alcanzando niveles récord. 

Hasta este miércoles 09/09 se habrían vendido US$650 millones para atesoramiento, cuando en todo agosto se habían vendido unos US$800 millones. De acuerdo a datos del mercado, sólo en la rueda de este jueves el BCRA se habría desprendido de uno US$80 millones. 

Esta avidez por el billete verde está motorizada por la brecha entre la cotización oficial y la "libres". Por ejemplo, la diferencia con el dólar 'blue' (mercado informal) era del 75,2%, que aun así era la más baja desde abril, con picos del 104% en mayo. 

En el BCRA, no obstante, aseguran que el objetivo de estos plazos fijos "dolar linked" es potenciar la captación de depósitos a tasa variable para prefinanciar exportaciones.

En esa dirección, el directorio del BCRA acaba de aprobar una modificación en la determinación de la posición global neta de moneda extranjera, a fin de favorecer la captación de depósitos a tasa variable para destinar al prefinanciamiento de exportaciones, sin que se genere un descalce entre las monedas.

La modificación -indicó el Central- permite deducir para la determinación de la posición de contado de la Posición global neta en moneda extranjera las prefinanciaciones de exportaciones cuyo fondeo se impute a pasivos vinculados con la evolución del valor del dólar en el mercado oficial de cambios.

Este cambio, según explicaron fuentes del BCRA, permitirá que las entidades financieras puedan ofrecer instrumentos de ahorro vinculados a la evolución de la cotización oficial del dólar, conocidos como dólar linked, a la vez de ofrecer préstamos a empresas exportadoras. 

Así, según los técnicos, se estará generando un nuevo mercado para el ahorro en pesos.

Sin embargo, en la City hay escepticismo respecto al efecto que tendrá esta medida para frenar la sangría de reservas. 

"Podría ser un buen instrumento, pero no reemplaza el negocio de comprar en el oficial y vender en el blue que hoy es el corazón del problema. Tampoco reemplazará a los gastos en tarjeta cuando regrese el turismo", consideró el analista financiero Christian Buteler a través de Twitter. 

Y agregó: "Siempre es bueno ampliar los instrumentos donde puede invertir el ahorrista y en ese sentido poder hacer plazos fijos dólar linked es positivo, pero no resolverá el problema de la venta diaria de dólares por parte del BCRA". 

"Claramente quieren descomprimir dolarización privada. Busca incentivar a los bancos liberandoles PGME (posición global neta de moneda extranjera)", dijo por su parte Gabriel Caamaño, de Consultora Ledesma. 

De acuerdo con el cierre provisorio informado el miércoles por el propio BCRA, las reservas internacionales cayeron hasta US$42.569 millones y se acercan así al piso que habían tocado el pasado 28 de mayo, cuando retrocedieron hasta u$s 42.448 millones –su nivel más bajo desde enero de 2017– y provocaron que el directorio de la entidad endureciera el cepo cambiario mediante la puesta en vigencia de la Comunicación A 7030.

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