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BOOM EN BOLSA

LGES avanza sobre el mercado global de baterías para autos

LGES, división de baterías de LG, apunta a superar a su rival chino CATL en la disputa por el mercado de automóviles eléctricos.

El fabricante de baterías LG Energy Solution (LGES) recaudó US$ 10.800 millones en su oferta pública inicial (OPI), atrayendo una demanda récord en Corea del Sur. Y comenzará a cotizar el jueves 27/01.

El precio valoró a LGES en US$ 70.000 millones, la empresa más valiosa Nº3 de Corea del Sur después de Samsung Electronics Co Ltd y SK Hynix Inc.

LGES desafía el dominio del gigante chino de baterías Contemporary Amperex Technology (CATL), que tiene un valor de mercado de US$ 200.000 millones, y es el benchmark que buscará superar LGES.

LGES, la subsidiaria de baterías de LG Chem Ltd, suministra a Tesla Inc., General Motor Co. y Volkswagen AG, entre otros fabricantes de automóviles.

Un total de 1.988 inversores institucionales surcoreanos y extranjeros y 4,4 millones de inversores minoristas, presentaron ofertas, valorando las ofertas totales en un récord de US$ 12.800 millones, la oferta pública inicial más grande en la historia de Corea del Sur, ayudado por el frenético interés de millones de coreanos convencidos de que las tensiones entre Estados Unidos y China le ofrecen una oportunidad.

Bae Sung-hoon, oficinista que suscribió a la oferta pública inicial de LG Energy Solution, según Financial Times:

Las acciones subirán, ya que las baterías de vehículos eléctricos son una de las industrias más prometedoras del país. Las acciones subirán, ya que las baterías de vehículos eléctricos son una de las industrias más prometedoras del país.

CATL

“LGES ya está liderando la industria en términos de tecnología, aunque va a la zaga de CATL en volumen”, dijo a FT un banquero de inversión cercano al acuerdo. "El éxito de la oferta pública concede financiación, que otorga credibilidad a los planes de crecimiento".

James Lim, analista del fondo de cobertura con sede en California, Dalton Investments, cree que LGES se beneficia de "la guerra tecnológica cada vez más intensa".

Sin embargo, algunos inversionistas se preguntan si la empresa puede superar los problemas de calidad para vencer a la competencia en participación de mercado y rentabilidad.

Esto ayudará a LGES a aumentar su participación en el mercado global, mientras que CATL puede tener más dificultades para expandirse en el extranjero”, dijo.

Deloitte pronostica que las ventas de vehículos eléctricos aumentarán más de 12 veces en esta década, a 31,1 millones de unidades al año, lo que representará casi 33% de todos los vehículos nuevos para 2030. LGES controla el 20% del mercado mundial de baterías EV frente al 32% de CATL, según cifras de SNE Research.

El mercado

LGES se encuentra entre los peores resultados de la industria en cuanto a rentabilidad, registrando pérdidas tanto en 2019 como en 2020. En 2021 reportó un margen operativo del 5,9%, menos de la mitad del 12,5% estimado de CATL, según SK Securities.

“CATL es una empresa muy rentable gracias a sus ventajas de costos”, dijo Lee Chai-won, presidente de Life Asset Management, refiriéndose a

  • costos laborales más baratos de China,
  • acceso más fácil a las materias primas y
  • generosos subsidios estatales para los productores locales de baterías.

No será fácil aumentar la rentabilidad en medio de una competencia cada vez más intensa. No será fácil aumentar la rentabilidad en medio de una competencia cada vez más intensa.

LGES tiene el respaldo de LG Group, uno de los conglomerados más grandes de Corea del Sur, que controla a LGES a través de su subsidiaria LG Chem.

LGES tiene plantas en alta mar en Polonia, USA y China, está aumentando su inversión en esas plantas para triplicar la capacidad en 2025.

“La oferta pública inicial es absolutamente fundamental para brindar la ventaja competitiva necesaria para escalar en relación a los competidores”, dijo Neil Beveridge, analista de Bernstein.

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LG Chem tiene previsto invertir US$ 5.200 millones en la producción de productos químicos y materiales de baterías de vehículos eléctricos para 2025. 

LG Chem tiene previsto invertir US$ 5.200 millones en la producción de productos químicos y materiales de baterías de vehículos eléctricos para 2025.

LGES, que tiene empresas conjuntas con General Motors, Stellantis y Hyundai Motor, ahora desea expandirse en USA.

SK Securities pronostica que en 2025, casi 50% de todos los vehículos eléctricos fabricados en USA podrían utilizar las baterías de la empresa.

Con las normas de subsidio chinas que favorecen a las empresas nacionales, la política industrial de Beijing también empuja a las empresas surcoreanas a diversificarse y alejarse del mercado de vehículos eléctricos más grande del mundo.

CATL está muy enfocado en China y está luchando por globalizarse, mientras que LGES está funcionando bien en los mercados globales fuera de China”, dijo Choi Joon-chul, director de Investigación y Gestión VIP.

hina produce el 70% de las baterías de iones de litio del mundo pero, quizás por eso, Beijing dejará de otorgar subsidios a los productores chinos en 2023 y los analistas esperan que los márgenes de CATL se vean presionados.

Horizonte complicado

Kwon Young-soo, el nuevo director ejecutivo de LGES, ha pronosticado que su participación en el mercado global eventualmente eclipsará a la de CATL.

Sin embargo, las fallas graves en algunas de las baterías de su compañía, que obligaron a GM y Hyundai a realizar retiros costosos de unidades para su atención en posventa, han asustado a algunos inversionistas.

Otros clientes clave, incluidos Tesla y VW, ya tienen planes de producir sus propias baterías.

Resolver los problemas de seguridad es muy importante para sus socios como GM”, dijo Lim. “La empresa será expulsada del mercado por los rivales si no puede”.

El aumento en los precios de los insumos agrega urgencia al impulso de LGES para reducir su dependencia de los minerales de Tierras Raras que produce China, donde el aumento vertiginoso de las ventas de vehículos eléctricos ha provocado una escasez de los metales vitales para la producción de baterías.

LG Chem tiene previsto invertir US$ 5.200 millones en la producción de productos químicos y materiales de baterías de vehículos eléctricos para 2025.

Pero Yoon Hyuk-jin, analista de SK Securities, dijo que el grupo todavía "necesita invertir más en proyectos upstream para impulsar la estabilidad de su cadena de suministro".

Algunos temen que una mala actuación de LGES pueda reducir el apetito por las grandes cotizaciones que están en proceso en Corea del Sur, incluidas Hyundai Engineering, Kakao Entertainment y la plataforma de entrega de alimentos Market Kurly.

Luego, otros grupos de Corea del Sur pueden tener problemas para replicar el éxito de la escisión (spin-off) de LGES, advirtió el consultor Choi, e insistió que los reguladores se centran cada vez más en las quejas de los accionistas contra las empresas que se desprendieron de negocios por cotizaciones que diluyeron a los accionistas existentes.

“No será fácil para las empresas coreanas seguir este tipo de tácticas”, advirtió.

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