Los cinco motivos por los que el dólar aumentó a fines de mayo y superó al dólar blue

Sin embargo, la última semana de mayo el dólar minorista pegó un salto de 4,5%. Este aumento se dio por diferentes factores.

Los motivos de la suba del dólar oficial

• Demanda de importadores

Aunque las exportaciones agropecuarias registran ruedas mayoristas con participaciones arriba de los u$s 500 millones, la demanda de divisas para importaciones creció a mayor ritmo. En los primeros cuatro meses de 2025, las exportaciones aumentaron un 5,8%, pero las importaciones saltaron un 35,7%, de acuerdo con el INDEC. Esto generó un superávit comercial de US$ 1.265 en el acumulado cuatrimestral de este año, un 79,6% menos que el mismo periodo del año anterior. Aunque aun no se publicaron los datos de mayo, la tendencia al aumento de importaciones por el bajo precio del dólar sigue vigente, por lo que pudo provocar una presión al alza en el mercado cambiario.

• Flexibilización del cepo

Desde abril, los individuos pueden comprar dolares ilimitadamente en el mercado formal, lo cual volcó una gran parte de la demanda de divisas de personas físicas al mercado registrado, haciendo que aumente la presión cambiaria. Aparte de la posibilidad de comprar sin restricciones de cantidad, tampoco se deben pagar el impuesto Para una Argentina Inclusiva y Solidaria (PAIS) ni la percepción por Ganancias, como sucedía antes.

Sin embargo, desde el jueves pasado el dólar blue cotiza por debajo del oficial, por lo que la demanda individual de esta moneda pudo desviarse al mercado informal, ya que cotizaba a $1.170. Hoy el dolar blue está a $1.180, contra los $1.200 del mercado oficial. Esta diferencia se debe, entre otras cuestiones, a que las empresas e instituciones, que necesitan cambiar sus dolares de manera formal, presionaron al alza el oficial, mientras que los demandantes informales o personas físicas pueden recurrir a cualquiera de los dos mercados, si no desean permanecer en el mercado formal.

Lo mismo sucede con la oferta, cuando a fin de mes las personas necesitan gastar el "canuto" para pagar obligaciones y completar los largos 31 días de mayo, muchos se vuelcan al mercado informal, ya que rinde más, o por lo menos eso ocurrió hasta el jueves.

• El Tesoro inyectó más de lo que absorbió

El Tesoro colocó en el mercado $ 1.14 billones, y pudo absorber US$ 1.000 millones tras el lanzamiento de los BONTE2023, la diferencia generó un excedente de pesos en el mercado que presionó el dólar a la suba.

• Mayor demanda estacional

La ultima semana de cada mes, es común que la demanda de dólar aumente ya que se realizan cancelaciones de tarjetas y las personas compran dolares para ahorro personal.

• Vencimientos de deuda

A inicios de junio vencen pagos por alrededor de US$ 330 millones en bonos emitidos por CABA y US$ 18 millones por parte de la provincia de Córdoba. Esta necesidad de divisas suma presión al mercado formal.

Desde enero, el dólar minorista acumula un aumento de 13,89%, un número mayor al 1% de crawling peg mensual que esperaba aplicar el gobierno con su plan original, pero que tuvo que modificar tras el acuerdo con el FMI, para poder recibir el préstamo.

Este aumento acumulado del dólar en 2025 es similar a la inflación esperada para el mismo período, ya que el Indice de Precios al Consumidor (IPC) acumulado hasta abril fue de 11,6% y las consultoras esperan que el número de mayo sea de alrededor del 2%.