SOBERANA DIFERENCIA
El petróleo de Malvinas hace grande a los chicos (¿y las sanciones?)
La compañía Desire Petroleum dice que su evaluación de los recursos contingentes establecidos por el descubrimiento 14/15-4a en la Cuenca Norte de Malvinas, de tener éxito, dará lugar a importantes recalificaciones en la valuación de la compañía, elevándola a la categoría de compañía mediana de exploración y producción y dando luz verde a posibles fusiones y adquisiciones ante la impavidez del Gobierno argentino.
10 de mayo de 2012 - 10:58
CIUDAD DE BUENOS AIRES (Urgente24). Poco, si no nulo, efecto parece haber tenido la amenaza argentina a las petroleras que operan en las islas Malvinas.
La cancillería argentina dijo en un comunicado el pasado día 17/04 que las petroleras que exploran en Malvinas fueron notificadas por la embajada argentina en el Reino Unido “respecto de su condición clandestina y de las consecuencias que ello conlleva”.
El plazo para presentar descargos venció el pasado 2/05. “De no mediar respuesta y vencido el mencionado plazo legal se aplicarán las sanciones administrativas a cada empresa, en el marco de una resolución dictada por la Secretaría de Energía argentina, atento su condición de clandestinas. Asimismo, se iniciarán acciones penales y civiles”, advirtía entonces la cancillería argentina.
Las compañías notificadas fueron Argos Resources, Rockhopper Exploration, Borders & Southern PLC, Falkland Oil & Gas Ltd y Desire Petroleum PLC.
Y a una semana de vencido el plazo, una actualización económica de esta última, Desire Petroleum, dada a conocer este jueves (9/05) tiene a los inversores de la petrolera inglesa encendidos en fuerte debate: la compañía dijo que su evaluación de los recursos contingentes establecidos por el descubrimiento 14/15-4a en la Cuenca Norte de Malvinas, de tener éxito, dará lugar a importantes recalificaciones en la valuación de la compañía, elevándola a la categoría de compañía mediana de exploración y producción.
Desire estima una valoración neta fuera de riesgo de US$ 173 millones a partir del descubrimiento de Sea Lion y de US$ 727 millones netos por los descubrimientos en Casper y en Casper del Sur (Shona). El foco de los inversores ahora estará en la hoja de ruta para el desarrollo de los recursos.
Estas cifras suponen que Desire mantiene su 4% de Sea Lion y unos 320 millones de barriles de stock.
La compañía agregó que está evaluando nuevos datos sísmicos en 3D y cuando este se complete a finales de año, se preparará un nuevo informe actualizado sobre la base de todas las perspectivas y descubrimientos.
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"Los primeros indicios de nuevos prospectos en el flanco oriental son alentadores, con la confirmación del potencial del ventilador Elaine y un nuevo sistema de ventiladores identificados (Isobel). Esto confirma nuestra opinión de que sigue habiendo un significativo potencial de exploración en la cuenca".
Broker FoxDavies tenía a la compañía con una recomendación de “comprar”. Pero el foco principal para los inversores estaba en una nota de Goldman Sachs:
"Hemos optado por utilizar el informe sobre el activo de Sea Lion y los descubrimientos relacionados en nuestra valoración lo que implica reservas netas de Desire de más de 31 millones de barriles de petróleo. Creemos que el descubrimiento general es suficientemente relevante en términos comerciables y desde el punto de vista geológico y, por tanto, entendemos que hay un 80% de probabilidades de éxito de realizar el activo (aún más conservador que el 90% de probabilidades de éxito que le asignaba Gaffney Cline).
"Como resultado de ello, aumentamos nuestro precio objetivo a 49.3p (de los 15.3p) lo que implica un aumento del 106% y una recomendación "neutral" del previo “vender por motivos de valoración". En estos momentos la accion se cotiza a 24.13p por lo que se espera una recapitalización de casi el 100%.
Goldman añadió: "Somos conscientes de que la compañía todavía enfrenta vientos en contra en relación con la monetización de este valor, ya que actualmente no tiene fondos suficientes para pagar por su participación en el desarrollo o para el seguimiento de la perforación de exploración en la zona.
"Como resultado de ello se aplica un descuento en el fondeo de los activos de la empresa. Creemos que existe la posibilidad de una compra de estos activos de un participante de la industria, especialmente en el caso de que Rockhopper Exploration (RKH) lograse traer un socio, pero debido a la naturaleza relativamente menor de los activos y la débil situación financiera de Desire, creemos que a menos que exista una competencia significativa por estos activos -lo que es poco probable- la compañía no será capaz de requerir una prima sustancial sobre ellos”.
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El banco dijo que considera un fracaso del proceso offshore de Rockhopper poco probable, pero señaló que esto sería un riesgo a la baja a su recomendación y precio objetivo.
"Una suba obligada en el patrimonio a un precio bajo de sus acciones también sería negativo. Los riesgos positivos son un alto valor en caso de fusiones y adquisiciones en torno a los activos o la ampliación de la base de reservas".
Por su parte, los inversores tienen lo suyo para decir. El foro de debate de Interactive Investor mostraba como por ejemplo 'Boggin Billy dijo: Mi reacción inicial es que esto es muy positivo para DES, pero estoy tan acostumbrado a siniestros que estoy golpeándome a mí mismo para ver si estoy despierto – la cotización de DES es 0.9/4.7 = 19%, un quinto de RKH en lugar de la 1/12th dada por el SP por lo que debería estar cercano a los 50p."
'Markednmbr1' por su parte dice: “No creo que DES vaya vender, solo quieren algo de dinero por Sea Lion y Casper, si pueden conseguir un comprador para que haga 1 o 2 agujero aquí y allá pero principalmente para nuevas prospecciones.
"Una venta rápida de alrededor de 50-60p probablemente sea beneficiosa para la mayoría de los accionistas. Es injusto que el mercado no está valorando a DES, al menos en línea con RKH”.
En Malvinas, hay petroleo, hay futuro, hay inversores (piénsese en la YPF actual). ¿Y las sanciones argentinas onde están?
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