Jorge Vasconcelos descartó una devaluación inminente

El economista Jorge Vasconcelos descartó una devaluación inminente, pero dejó una advertencia más incómoda: La economía crece de forma desigual y el consumo sigue sin reaccionar. Con salarios “planchados” y "crédito débil", la mejora no derrama"

Dos velocidades que no convergen

Desde el Ieral, Vasconcelos describió un escenario ya conocido pero que no se corrige: Sectores dinámicos (energía, minería, agroindustria) avanzan, mientras el mercado interno continúa rezagado.

“No hay señales de que esa divergencia se revierta”, advirtió Vasconcelos.

El dato clave: Podría frenarse la caída, pero no hay rebote claro. En términos sociales y de empleo, eso implica un “piso bajo”, no una recuperación.

Salarios estancados y crédito ausente

El diagnóstico es concreto:

Poder adquisitivo sin mejora
Crédito sin expansión
Importaciones deprimidas

Todo converge en el mismo punto: demanda interna debilitada.

El problema no es solo económico. También escala al terreno político, especialmente en el conurbano bonaerense, donde el deterioro del consumo tiene impacto electoral directo.

Dólar bajo control, pero sin alivio

En paralelo, el Banco Central de la República Argentina compró dólares en el primer trimestre, aunque sin traducirlo en reservas ni en crédito.

¿Por qué?

Porque los pesos emitidos se esterilizan vía instrumentos del Tesoro y del propio BCRA. Resultado: No hay liquidez en la calle.

La economía crece de forma desigual y el consumo sigue sin reaccionar. Con salarios “planchados” y crédito débil, la mejora no derrama.

Jorge Vasconcelos, titular del Instituto de Estudios sobre la Realidad Argentina y Latinoamericana (IERAL)

Clave: tasas y crédito

Para el segundo trimestre, Vasconcelos plantea una hoja de ruta:

Tasas en torno al 20% anual
Menores encajes
Incentivos a prestar

Objetivo: Reactivar el crédito como motor mínimo de recuperación.

“Eso podría establecer un piso firme para los sectores más rezagados”.

Sin devaluación a la vista (por ahora)

El economista descarta un salto cambiario inmediato. La razón:

Superávit comercial proyectado en US$20.000 millones
Mejores términos de intercambio
Energía como ancla estructural

El Gobierno sigue usando el dólar como ancla inflacionaria, aun a costa de competitividad en algunos sectores.

Advertencia al mercado interno

Mensaje directo a los sectores golpeados: esperar una devaluación como salida es un error.

“El crecimiento será cada vez más sinónimo de productividad y competitividad”.

Energía: la única carta fuerte

El factor estructural positivo sigue siendo el mismo: energía abundante y relativamente barata.

Gas y petróleo aparecen como los motores capaces de sostener el crecimiento… pero no necesariamente de reactivar el consumo en el corto plazo.

Conclusión

El “stop and go” clásico de la economía argentina quedó atrás, pero no por una estabilización virtuosa, sino por un cambio de régimen: crecimiento sectorial sin derrame inmediato.

El problema ya no es la volatilidad, sino la desconexión. Y ahí está el verdadero desafío.