Hedge Funds: su poder ilimitado preocupa las autoridades

Existe una masa de dinero desorientada amenazando la estabilidad de las finanzas mundiales. Se trata del patrimonio de los hedge funds: fondos altamente especulativos que operan en un mercado de futuros, formales o no. La revista brasileña 'Época' destaca que el total de recursos administrados por esa industria alcanzó US$ 1.000 millones en el 1er. trimestre de este año distribuidos en poco más de 6.000 fondos y gran parte en países con poca regulación o control. Dimensionar ese riesgo es una tarea difícil. La reserva de recursos equivale a una vez y media la de Brasil, por ejemplo, y dos tercios del de China. Sin embargo, el poder de fuego no termina, ya que nadie tiene conocimiento si se trata de una, dos o 50 veces el total del patrimonio. En lo demás, el contenido de sus billeteras es un misterio, visto que va desde bonos corporativos de empresas de futuros cuestionables hasta títulos de deuda externa de países cerca de la bancarrota. El tema fue levantado nuevamente este mes, cuando la clasificación de riesgos de la General Motors y de Ford fue rebajada para 'junk' (basura) por la agencia Standard & Poor’s. Eso provocó una confusión en el mercado financiero porque los 'hedge funds' destruyeron los órdenes de ventas de los papeles de dos montadoras, según la revista. Además se deshicieron los títulos de deuda de emergentes, como los de Brasil. Movimientos como estos suelen provocar un sentimiento global de aversión al riesgo y cuestiona "buenos" fundamentos de las economías estos países. "Espero que no sea necesaria una crisis para que el mundo abra los ojos y los hedge funds", dijo Jane D’Arista, profesora de la New School University e investigadora del Financial Markets Center. Según Jane, la ideología contemporánea permitió el crecimiento desordenado de esa industria, meramente especulativa. "Estamos hablando de pura especulación con capitales que podrían ser direccionados por el sector productivo" dijo. Como informó 'Época', la investigadora sugiere tres pasos para poner fin a ese lío financiero. En primer lugar, los fondos deberían ser transparentes y prestar cuentas. Enseguida, sería necesario la existencia de una fijación del límite del alcance en el total patrimonial. Por último, la comunidad financiera debería sugerir cómo regular y fiscalizar esa industria, a ser sometida al Banco de Compensaciones Internacionales (BIS, Bank for International Settlements). Mientras eso no ocurre, convendría a los países susceptibles a ataques prevenirse mediante el control de capitales, tanto en la entrada cuanto en la salida del país. Jane D’Arista explicó que el miedo a alejar capital de inversiones es sin fundamento y lo ejemplificó con las experiencias temporales y exitosas de Chile y Malasia en los años '90. Alarma El presidente de la Securities and Exchange Comisión (SEC), William Donaldson, que además es el sheriff del mercado estadounidense, afirmó hace una semana que existe el riesgo de un desastre en la industria de hedge funds. Él llamó la atención para su crecimiento explosivo, una tasa de 25% al año. La SEC ya inició un proceso de regulación, con el registro de estos fondos a partir de diciembre de 2004 y el cumplimiento de exigencias más duras a partir del 2006. El problema es que gran parte de los fondos tiene su sede en el exterior, normalmente en paraísos fiscales, según indicó el semanario brasileño. En una conferencia en Chicago, Alan Greenspan, presidente de Federal Reserve (FED, el Banco Central Americano), reforzó la importancia de los fondos como proveedores de liquidez. Por otra parte, recordó que hay preocupaciones acerca de un probable alejamiento de inversores si el retorno de fondos es insatisfactorio. Según 'Época', Greenspan afirmó que "algunos (quizás muchos) gestores de hedge funds pueden mostrarse incapaces de entregar el rendimiento esperado por los inversores". Hegde Funds y Michael Jackson Al margen de las discusiones de las finanzas internacionales surgen casos curiosos. El poder de los hedge funds genera rumores de todo el tipo. Recientemente, el site CNNMoney publicó que el fondo estadounidense Fortress, que administra US$ 15.000 millones, habría comprado dos préstamos del Bank of America, originalmente destinados a Michael Jackson. Una de las especialidades de los hedge funds es comprar préstamos dudosos y especular con el dinero. Lo curioso, en este caso, es que el cantante habría dado como garantía los derechos de autor de sus canciones y parte del acervo de los Beatles que posee. La pregunta es si sería legítimo que un hedge fund detuviera los derechos musicales de Jackson y de la banda de Liverpool, calculados en US$ 475 millones. La industria cultural seguramente sofrería aún más con el peso del poder financiero.