Año electoral, ¿año de atraso cambiario?

Sin embargo, la posibilidad de que el tipo de cambio quede rezagado en cuanto a la evolución de la inflación, dejando un "dólar barato", ya es un tema de debate en el mundo de la economía y las finanzas.

Alienta esa discusión el hecho de que la cotización se haya derrumbado en los últimos días y no encuentre piso, y -con más razón- que haya un proceso electoral en puerta. En los años electorales, con el fin de no exacerbar el ánimo del votante, el tipo de cambio suele estar "tranquilo", corriendo por detrás a la suba de precios, incluso, para no ser factor de esto último.

Sin embargo, desde el Banco Central dieron señales de que no pretenden dejar escapar al dólar de la "zona de no intervención". Con ese fin, la entidad monetaria compró reservas, tal como lo permite el acuerdo con el FMI. En la 1ra incursión, hizo una subasta para adquirir US$20 millones. Un día después, ingresó a sus tenencias otros US$40 millones. El Central tiene un límite de US$50 millones para intervenir directamente en el mercado de cambios.

Pero ese esfuerzo no tuvo el efecto que muchos esperaban. El dólar no reingresó a la "zona de no intervención", sino que además continuó con la tendencia a la baja, y finalizaba la semana por debajo de los $37 en el mercado mayorista, que es el que sigue con atención el BCRA.

La baja del dólar también le da margen al Central para convalidar una baja de la tasa de interés. Lo viene haciendo. Los rendimientos que llegaron hasta un 74% el año pasado, se ubican en torno al 58% en los 1ros días enero.

Este viernes el Central convalidó una baja de 0,35 puntos, por lo que la tasa promedio se ubicó en 58,10%. Sin embargo, aún se encuentra en niveles muy altos como para alentar una salida más rápida de la recesión. En el Central no muestran apuro. El plan para la "desinflación" está basado en una mayor absorsión de pesos de la plaza. La colocación de Leliq en esos rendimientos tienen ese objetivo.

En cuanto al atraso cambiario, los analistas piden observar la evolución de la suba de precios. Si no hay una desaceleración pronunciada, el dólar podría otra vez "quedar barato" y disparar compras a la espera de una nueva devaluación.