Una semana muy movida (complicada) en el mercado, tras la licitación de emergencia del Tesoro, que convalidó tasas mucho más altas de las previstas: el dólar volvió a subir en todos los segmentos, y el Riesgo País sigue camino a los 800 pb. La mayoría de los economistas y especialistas en finanzas debaten sobre las medidas que tomó Luis Caputo.
OPINAN ESPECIALISTAS
Caputo no convence a la city: "Sobreactuación tras error puede tener efecto complicado"
Días muy movidos en el mercado tras las maniobras "desprolijas" de Luis Caputo que no convencen a la city, y dólar sigue subiendo. Qué opinan los especialistas.
18 de julio de 2025 - 17:07
Todos opinan de las maniobras de Luis Caputo...
Veamos qué dicen los especialistas:
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José Carmona en iProfesional: "Las fuertes subas de tasas de interés y la presunta intervención oficial en el mercado de futuros del dólar deberían desincentivar la demanda de divisas, aunque por ahora no está sucediendo. En todo caso, la estrategia de emergencia del ministro Luis Caputo no es bien vista en la City. De hecho, afirman que estas tasas de interés no son sostenibles y pronto deberían descender.
En la repentina licitación de deuda local que realizó el miércoles, con el objetivo de absorber el excedente de pesos de los bancos que quedó tras la eliminación de las Letras Fiscales de Liquidez (Lefi), Caputo otorgó tasas de hasta 48% anual en títulos de muy corta duración, lo que sorprendió negativamente a más de uno".
La nota de Carmona cita declaraciones de Pablo Repetto, líder de research de Aurum Valores: "No veo que los mercados estén equilibrados. Me parece que no se pueden sostener estos niveles de tasas permanentemente porque se necesitaría un superávit primario estrafalario para sostenerlo. Creo que esto es más una sobreactuación del Gobierno tras el error en el desarme de la Lefi. Tasas reales positivas tan altas también pueden tener un efecto complicado desde la mirada del inversor".
En diálogo con iProfesional, el economista Gabriel Caamaño afirmó: "si estas tasas no seducen al mercado, entonces tenemos un problema"
Camilo Tiscornia: "Esto de las tasas también genera ruido. Hay que ver cómo se acomodan. Llama mucho la atención que haya sido tan desprolija toda esta maniobra del Gobierno. Algún efecto sobre el dólar ha tenido, pero creo que hay que esperar un poco porque cuando las cosas se dan en medio de una situación medio tensa, como ahora, no ayuda mucho"
Del FMI a Luis Caputo: "Comprá reservas, campeón"
Publica Ámbito.com: "Al decir de conspicuos hombres del mercado, cobijados siempre al calor del poder de turno, habría serios ruidos en la cúpula del Banco Central (BCRA) que han hecho crujir la armonía en el seno del edificio de la calle Reconquista. Muchos dimes y diretes sobre las desavenencias entre los propios hombres del 'Toto'. Lo cierto, como dejaron en claro en varias mesas de operaciones de la city porteña, es que hoy el mercado está operando bajo una intensa niebla de dudas e incertidumbre sobre cuál es y será la política monetaria del tándem Bausili-Caputo.
La verdad que hubo de todo, en los últimos encuentros, reuniones y contrapuntos entre los mesadineristas, hasta respetuosas burlas por los últimos pronósticos de la consultora estrella del mercado local, que tras visualizar una lluvia de dólares pasó a anunciar una lluvia de pesos, y ya nadie entendía nada, pero finalmente se impuso la realidad. Hoy balbucean, porque la verdad es que nadie tiene claro hacia dónde va el BCRA y el Tesoro.
Lo que sí quedó en evidencia, para todo el mundo, fue la impericia para el tan mentado desarme de las LEFI (primas hermanas de las LELIQ y los PASES). Ni que hablar de los dichos del propio Toto, de los que ya esta sección se hizo eco de cómo pegó en el ánimo de los operadores. Al respecto, una persona de consulta permanente del mercado replicó algo escuchado fronteras afuera, respecto de que el Fondo Monetario Internacional (FMI) le habría 'aconsejado' al Toto, '¡compra reservas, campeón!', algo así como que tome de su propia medicina cambiaria, y de esta manera sobrevinieron las compras de divisas del parte del Tesoro, y ya acumula unos u$s1.000 millones en el último mes.
Una de las consultoras económicas más respetadas y más atacadas por el oficialismo, redobló la apuesta de que tras las elecciones deberá venir un 'service' al modelo económico. Este tema encuentra elevado consenso entre pares de todas las vertientes sobre la necesidad de recalibrar el programa económico porque, así como está no le dan larga vida, esto es llegar a 2027. En resumen, los “mandriles” que venían avisando, mes a mes, que la situación se deterioraba y hacía agua el bote, hoy debaten el momento en el cual el Gobierno llevará a cabo el service, porque este modelo basado en el 'carry trade' precisa un ajuste de tuercas, por lo menos, hasta llegar a la otra orilla que es el acceso a los mercados voluntarios de deuda internacionales".
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