A pesar de los múltiples esfuerzos del Gobierno, el riesgo país sigue estando por encima de los 1.300 puntos básicos, muy lejos de los 800 necesarios para entrar al mercado internacional a tasas razonables.
DEUDA 2025
El riesgo país apenas reacciona a la compra de dólares para intereses
A pesar de los múltiples esfuerzos del Gobierno, el riesgo país sigue estando muy por encima del nivel deseado para entrar en los mercados internacionales.
18 de septiembre de 2024 - 14:02
El riesgo país no cede.
Y es que, tras la presentación del proyecto de Presupuesto 2025 y en medio de la calma relativa en los mercados de dólares financieros, persisten las interrogantes sobre cómo se afrontarán los significativos vencimientos de deuda en dólares previstos para el próximo año.
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En respuesta a las inquietudes del mercado, el Gobierno envió el martes una señal destinada a tranquilizar a los inversores. Federico Furiase, asesor de Luis Caputo, comunicó a través de su cuenta en la red social X que el Tesoro ya adquirió los dólares necesarios para cubrir los vencimientos de intereses de la deuda en enero de 2025, por un monto aproximado de $1.528 millones.
Aunque la compra de divisas y su transferencia al Banco de Nueva York para garantizar el pago de cupones de Globales y Bonares en la fecha mencionada había sido previamente anunciada por el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, no se habían brindado más detalles desde entonces.
Esto se evidenció por el aumento de los depósitos en moneda extranjera en el BCRA, que pasaron de US$ 775 millones el miércoles pasado a US$ 2.303 millones el jueves.
No obstante, aún queda pendiente la transferencia de estos fondos al Banco de Nueva York, donde quedarán en custodia hasta su utilización en enero.
La deuda 2025
El informe detalla que, en lo que resta del año, el Tesoro y el BCRA demandarán divisas por US$3.072 millones.
Para 2025, las exigencias son aún mayores: el Tesoro deberá afrontar pagos de deuda con privados por US$ 8.931 millones, con organismos internacionales por US$ 11.149 millones, y con provincias por US$ 2.654 millones; mientras que el BCRA deberá enfrentar unos US$ 2.340 millones.
BCRA: ¿Alcanza la compra para tranquilizar?
Pablo Repetto, jefe de Research de Aurum Valores, considera que "parece poco probable que se logre la acumulación de reservas necesarias para pagar la deuda con un tipo de cambio real tan bajo, especialmente cuando se espera un incremento en las importaciones y una caída en las exportaciones". Repetto añade que "la intención de pago está clara, pero la capacidad de generar divisas es cuestionable, y actualmente no se observa una reducción en el riesgo país que permita renovar los vencimientos".
Andrés Reschini, analista de F2 Soluciones Financieras, también opina que asegurar los dólares para los intereses es un paso positivo, pero no resuelve la preocupación principal sobre el pago del capital. En una línea similar, Juan Truffa, director de Outlier, afirma que esta acción del Gobierno "no parece ser suficiente" para disipar las dudas, ya que solo cubre los intereses y no el vencimiento de capital.
El analista financiero Christian Buteler resalta que, aunque el anuncio de Furiase demuestra la intención del Gobierno de cumplir con sus compromisos, "el mercado sigue cuestionando si el Ejecutivo tendrá los dólares necesarios para cubrir el capital de la deuda". Buteler agrega que la única forma de convencer al mercado sería a través del acceso al crédito internacional, lo que permitiría al Gobierno obtener los fondos necesarios para pagar la deuda futura.
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