Mercado Libre: Balance, crecimiento de ingresos y acciones en récord

Mercado Libre (MELI) presentó resultados financieros del cuarto trimestre de 2024 que superaron las estimaciones del consenso, reflejando un fuerte desempeño en sus principales segmentos de negocio. Las acciones reflejaron esto.

La compañía registró un incremento del 37% interanual (YoY) en ventas netas, alcanzando los US$ 6.200 millones, con un crecimiento del 96% si se excluyen los efectos cambiarios.

Acciones

A pesar del retroceso del 1,16% de hoy (24/2) las acciones siguen estando cerca de máximos históricos.

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Desempeño por segmento

Tal como señalan desde Allaria, el negocio de comercio electrónico fue el principal motor del crecimiento, con un alza del 44% interanual en ingresos, totalizando US$ 3.600 millones.

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En tanto, el segmento fintech avanzó un 29% interanual, alcanzando los US$ 2.500 millones, impulsado por el crecimiento en su unidad de créditos y una mayor penetración de MercadoPago dentro y fuera de la plataforma.

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A nivel geográfico, Brasil lideró las ventas con un incremento del 44% interanual en dólares, totalizando US$ 3.100 millones. Este crecimiento se debió a un avance del 46% en Commerce y del 26% en Fintech, donde el segmento de créditos jugó un rol clave. En México, los ingresos crecieron un 43% interanual a US$ 1.347 millones, destacándose un alza del 49% en Commerce gracias a una mayor participación en servicios logísticos.

En Argentina, las ventas avanzaron un 212% en moneda local, aunque la devaluación del peso redujo el crecimiento en dólares al 31% interanual. En Argentina, las ventas avanzaron un 212% en moneda local, aunque la devaluación del peso redujo el crecimiento en dólares al 31% interanual.

Rentabilidad y márgenes

El EBITDA ascendió a US$ 792 millones, representando un margen del 16%, estable frente al 16,6% del 4T23 (excluyendo cargos) y superior al 13,4% registrado en el trimestre anterior. El resultado neto del período fue de US$ 639 millones, con un EPS de US$ 12,61 por acción, superando con amplitud los US$ 7,56 que proyectaba el mercado. Este desempeño estuvo impulsado por la mejora en los ingresos del segmento Commerce.

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En términos de volumen de transacciones, MercadoPago procesó un total de 3.325 millones de operaciones, un aumento del 43,3% YoY, con un volumen de pagos total (TPV) que ascendió a US$ 58.900 millones (+33% interanual en dólares, +49% en monedas locales).

Por su parte, el GMV (valor bruto de la mercadería vendida) alcanzó US$ 14.500 millones, con una suba del 8% interanual en dólares y del 56% en moneda local.

La cantidad de ítems vendidos creció un 27% interanual. La cantidad de ítems vendidos creció un 27% interanual.

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Sólida posición financiera

MELI cerró el trimestre con una posición de caja neta positiva de US$ 1.400 millones, reflejando un aumento de US$ 85 millones respecto del trimestre anterior. En cuanto a su negocio de créditos, el portafolio alcanzó los US$ 6.600 millones, un 74% más que en 4T23.

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La morosidad mayor a 90 días se redujo a 17,5% desde el 18,7% registrado un año atrás, lo que sugiere una mejora en la calidad de la cartera. La morosidad mayor a 90 días se redujo a 17,5% desde el 18,7% registrado un año atrás, lo que sugiere una mejora en la calidad de la cartera.

A nivel de valuación, la compañía se encuentra cotizando a 2,2 veces FV/GMV, por encima del promedio de los últimos dos años (1,7x), y a 0,57 veces FV/TPV, también por encima del promedio de 0,50x.

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Considerando un ratio de 0,45 veces FV/TPV proyectado para 2026, se estima un precio objetivo de US$ 2.900 por acción hacia fines de 2025.