DINERO FMI > economía > dinero

DEUDA PRIVADA

¿Licuación global? FMI cree que deuda privada complica todo

El FMI dice que la deuda privada es un problema para la recuperación económica mundial. ¿Qué hacemos con la deuda de las familias y empresas más frágiles?

El aumento del endeudamiento de los hogares y las empresas durante la pandemia, plantea ahora riesgos para la recuperación de la economía global. Sin embargo, este riesgo no se distribuye por igual. Para los hogares de bajos ingresos y las empresas vulnerables el riesgo es mayor porque el horizonte es de dinero más caro. Esto es lo que advirtió el Fondo Monetario Internacional (FMI) en un trabajo que firmaron Silvia Albrizio, Sonali Das, Christoffer Koch, Jean-Marc Natal y Philippe Wingender:

"Los gobiernos lograron aliviar el dolor económico de la pandemia al proporcionar abundante liquidez a los consumidores y empresas afectados a través de garantías crediticias, préstamos en condiciones favorables y moratorias en el pago de intereses."

Pero, aunque estas políticas demostraron ser efectivas para respaldar los balances, también provocaron un aumento en la deuda privada, extendiendo un aumento constante en el apalancamiento impulsado por condiciones financieras favorables desde la crisis financiera mundial de 2008.

"La deuda privada mundial aumentó un 13% del Producto Interno Bruto mundial en 2020, más rápido que el aumento observado durante la crisis financiera mundial y casi tan rápido como la deuda pública."

En concreto: los niveles de endeudamiento vigentes podrían desacelerar la recuperación económica en un promedio acumulado del 0,9% del PIB en las economías avanzadas y del 1,3% en los mercados emergentes durante los próximos 3 años.

startup.jpg
"La deuda privada mundial aumentó un 13% del Producto Interno Bruto mundial en 2020, más rápido que el aumento observado durante la crisis financiera mundial y casi tan rápido como la deuda pública."

"La deuda privada mundial aumentó un 13% del Producto Interno Bruto mundial en 2020, más rápido que el aumento observado durante la crisis financiera mundial y casi tan rápido como la deuda pública."

El arrastre

Los economistas del FMI advierten:

Sin embargo, las cifras agregadas no cuentan toda la historia. El impacto de la pandemia en las finanzas de los hogares y las empresas ha variado entre países y dentro de ellos, lo que refleja las diferencias en sus respuestas de política y la composición sectorial de sus economías. Sin embargo, las cifras agregadas no cuentan toda la historia. El impacto de la pandemia en las finanzas de los hogares y las empresas ha variado entre países y dentro de ellos, lo que refleja las diferencias en sus respuestas de política y la composición sectorial de sus economías.

Cada país realizó su propio modelo de respuesta a la crisis que provocó la pandemia. Ahora habrá que evaluar qué capacidad de reacción permite a cada uno.

FMI:

Nuestro análisis muestra que el lastre pospandémico sobre el crecimiento podría ser mucho mayor en países donde (1) el endeudamiento está más concentrado entre los hogares financieramente presionados y las empresas vulnerables, (2) el espacio fiscal es limitado, (3) el régimen de insolvencia es ineficiente, y (4) la política monetaria debe endurecerse rápidamente. Nuestro análisis muestra que el lastre pospandémico sobre el crecimiento podría ser mucho mayor en países donde (1) el endeudamiento está más concentrado entre los hogares financieramente presionados y las empresas vulnerables, (2) el espacio fiscal es limitado, (3) el régimen de insolvencia es ineficiente, y (4) la política monetaria debe endurecerse rápidamente.

Tal como sucede siempre, los hogares de bajos ingresos y las empresas vulnerables (negocios altamente endeudados y poco rentables que luchan por pagar los intereses) suelen ser menos capaces de soportar un alto nivel de deuda. ¿Podrán ajustarse? ¿Cuánto?

Los consumidores de China y Sudáfrica experimentaron los mayores aumentos en los índices de endeudamiento de los hogares entre los países de los que el FMI dispone de datos detallados recientes.

Pero la experiencia fue muy diferente: en China, el apalancamiento aumentó más entre los hogares de bajos ingresos, mientras que los hogares con ingresos más altos representaron la mayor parte del aumento en Sudáfrica.

Entre las economías avanzadas, los hogares de bajos ingresos en Estados Unidos, Alemania y el Reino Unido registraron aumentos de la deuda comparativamente mayores que los de Francia e Italia, donde el apalancamiento disminuyó en los hogares más pobres.

El impacto de la pandemia en las empresas también varió. Las empresas vulnerables, altamente concentradas en servicios intensivos, a menudo se endeudaron para sobrevivir a la caída de los ingresos causada por la pandemia. Por lo tanto, es probable que la inversión futura sea menor en países con una mayor proporción de sectores intensivos en contacto.

FMI:

Estimamos que un endurecimiento inesperado de 100 puntos básicos reduciría la inversión de las empresas más apalancadas en 6,5 puntos porcentuales acumulados durante 2 años, 4 puntos porcentuales más que para las empresas menos apalancadas. Estimamos que un endurecimiento inesperado de 100 puntos básicos reduciría la inversión de las empresas más apalancadas en 6,5 puntos porcentuales acumulados durante 2 años, 4 puntos porcentuales más que para las empresas menos apalancadas.

Reducir el apoyo fiscal facilitaría el trabajo de los bancos centrales. Pero ¿quiénes pueden hacerlo?

Otra: ¿Cuánto puede diferirse un endurecimiento de la política monetaria en el escenario inflacionario?

Esto es especialmente importante en países donde una ola de quiebras en sectores muy afectados por la pandemia podría extenderse al resto de la economía.

Consejo final: "Las autoridades también deberían mejorar los mecanismos de reestructuración e insolvencia (a través de una reestructuración extrajudicial específica, por ejemplo) para promover una reasignación rápida de capital y mano de obra hacia las empresas más productivas."

---------------------

Otras noticias de Urgente24:

Con más inflación que Ucrania y Venezuela, agoniza el hornero

Larreta adelantó voto en contra al impuesto de Martín Guzmán

Martín Guzmán intenta defender su cargo con bono e impuestos

Incertidumbre que mata: Empresarios del agro, a la defensiva

En Córdoba, el PJ y JxC se pusieron de acuerdo y ganaron

Enterate de todas las últimas noticias desde donde estés, gratis.

Suscribite para recibir nuestro newsletter.

REGISTRATE

Dejá tu comentario