Chubut emitió deuda por US$650 millones a 10 años con tasa del 9,45%

El gobernador de Chubut, 'Nacho' Torres, emitió deuda al 9,45%.

La provincia de Chubut concretó una de las operaciones financieras más relevantes del año al colocar US$650 millones en los mercados internacionales. El bono, emitido bajo legislación de Nueva York, se pactó a 10 años con una tasa del 9,45% anual y tres años de gracia, en una operación que fue ampliamente demandada por inversores.

El dato más destacado es el nivel de interés que despertó la colocación. La provincia recibió ofertas por más de US$ 2.000 millones, más de tres veces el monto finalmente adjudicado, según publicó el medio Infobae. Este apetito sugiere que, pese a los riesgos macroeconómicos, los activos argentinos continúan generando atractivo en el exterior, especialmente cuando cuentan con garantías específicas, como en este caso las regalías hidrocarburíferas.

Chubut paga una tasa bastante alta

Sin embargo, el costo del financiamiento deja en evidencia los límites de ese acceso. La tasa del 9,45% se ubica en niveles elevados en términos internacionales y por encima de emisiones recientes de otras jurisdicciones locales, lo que refleja que el riesgo argentino sigue siendo un factor determinante.

Otras provincias emitieron en los últimos meses por tasas de entre 7,8% (CABA) y 8,95% (en el caso de Córdoba en enero pasado). En términos concretos, implica que la provincia paga más caro por obtener liquidez y, sobre todo, por refinanciar compromisos previos.

El refinanciamiento de deuda existente

Uno de los objetivos centrales de la operación es reordenar el perfil de deuda. Parte de los fondos se destinará a cancelar pasivos existentes —como el bono BOCADE— y a postergar vencimientos de corto plazo, trasladando las obligaciones hacia adelante. Esto le permite a la administración provincial aliviar tensiones financieras inmediatas, aunque a costa de mayores pagos de intereses en el tiempo.

Según informó PPI, el BOCADE tiene US$256 millones pendientes de amortización. Chubut planea recomprar este viernes, 24 de abril.

El esquema incluye un período de gracia de tres años, durante el cual solo se abonarán intereses, y recién a partir de 2029 comenzará la amortización del capital. En la práctica, esto implica ganar “aire” fiscal en el corto plazo, pero consolidar un compromiso financiero de largo alcance que se extenderá hasta 2036.

Es la quinta provincia que emite deuda internacional

Más allá del caso puntual, la colocación de Chubut se inscribe en una tendencia más amplia. Es la quinta provincia argentina que recurre al mercado internacional en los últimos meses, en una secuencia que también incluyó a Córdoba, la Ciudad de Buenos Aires, Santa Fe y Entre Ríos.

El caso de Chubut sintetiza así una paradoja recurrente en la economía argentina. El acceso al crédito externo en condiciones de alta demanda a tasas que reflejan un riesgo todavía significativo. La pregunta de fondo es si este ciclo de endeudamiento permitirá financiar crecimiento e infraestructura o si, por el contrario, consolidará nuevas vulnerabilidades a futuro.