Las acciones de Tesla dieron mucho de que hablar esta semana. Con la publicación de sus resultados, el gigante de los vehículos eléctricos acumuló un alza de más del 20%.
Desde Allaria explican como Tesla presentó un sólido desempeño en el tercer trimestre de 2024, alcanzando una ganancia neta de 2.500 millones de dólares, lo que representa un incremento del 8% interanual.
Su EPS (ganancia por acción) fue de $0,72, superando las expectativas de $0,58 después de cuatro trimestres de resultados por debajo de lo esperado. Además, los ingresos netos crecieron un 8% interanual a 25.180 millones de dólares, en línea con las previsiones de Wall Street.
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Un aspecto clave en el trimestre fue la recuperación de los márgenes brutos en el sector automotriz, que subieron al 17,1% desde el mínimo de 14,6% registrado en el segundo trimestre de este año, superando las estimaciones del mercado de 15%. Tesla redujo sus costos de ventas (COGS) al nivel más bajo de su historia, con un costo de producción de 35.100 dólares por vehículo.
Este ajuste, junto con una optimización en gastos de investigación y desarrollo (una baja del 10,5% interanual), impulsó un flujo de caja libre (FCF) de 2.740 millones de dólares, duplicando el nivel del trimestre anterior y superando las expectativas de 1.410 millones.
Expansión en energía y servicios de carga
El negocio de generación y almacenamiento de energía sigue destacándose como una fuente importante de margen, alcanzando un récord de rentabilidad del 30,5%. Aunque las implementaciones de almacenamiento de energía bajaron a 6,9 GWh desde los 9,4 GWh del trimestre previo, los ingresos de esta unidad crecieron más de 50% interanual gracias a la expansión en los productos de almacenamiento Megapack.
Orientación y futuro de la empresa
Tesla reafirmó su objetivo de lograr un crecimiento moderado en entregas de vehículos para 2024, impulsado por el inicio de la producción de nuevos modelos en la primera mitad del año. En 2025, espera un aumento de entre 20% y 30% en entregas y proyecta que sus vehículos serán totalmente autónomos para ese año.
Además, el valor de las acciones de Tesla sigue incorporando la promesa de sus negocios futuros en vehículos autónomos (Robotaxi) y robots humanoides, con un precio en torno a los $286 que implica un múltiplo P/E proyectado para 2030 de 41 veces.
¿Tesla en Argentina?
Al margen de lo expuesto por Allaria, un reciente artículo de arodarpost, trae esta pregunta
En el marco de la desregulación económica que impulsa el Gobierno, el sector automotor podría recibir un cambio clave en los próximos días. Según fuentes consultadas, el equipo económico trabaja en un proyecto que busca flexibilizar la importación de vehículos por parte de particulares.
Si bien la legislación permite que los particulares importen autos nuevos, las barreras actuales —como los altos costos y trámites complejos— dificultan la práctica. Este proyecto de flexibilización tiene el objetivo de mitigar estas trabas, promoviendo una reducción de precios en el mercado local a través de una mayor oferta.
Impacto para marcas y consumidores
La medida abriría el mercado a automóviles de marcas internacionales sin representación en Argentina, lo cual podría atraer especialmente a nombres de alto perfil, como Tesla. De esta manera, el país podría recibir modelos y tecnologías que antes estaban fuera de su alcance sin que las empresas tengan que establecerse formalmente en el país.
El decreto podría significar un paso importante hacia la diversificación del mercado automotor, beneficiando a consumidores con opciones más amplias y, posiblemente, a precios competitivos.
Desafíos: La Licencia de Configuración de Modelos (LCM)
Uno de los principales obstáculos actuales para la importación de vehículos es la Licencia de Configuración de Modelos (LCM). Este documento, que garantiza que el modelo cumple con las normas técnicas, de seguridad y ambientales del país, debe ser emitido por el fabricante, algo que las marcas con presencia local suelen reservar para evitar competencia con su red de concesionarios y distribuidores.
Con este decreto, el Gobierno plantea eliminar los contratos de representación de marcas en el país como una herramienta para bloquear la entrega de esta licencia a particulares, lo cual facilitaría el trámite para quienes deseen importar un auto sin intervención de una empresa local.
El rol de la desregulación y los impuestos
La iniciativa se enmarca en un trabajo conjunto con el Ministerio de Desregulación y Transformación del Estado, liderado por Federico Sturzenegger, quien promueve una revisión integral de la normativa vehicular y de tránsito en el país. Pese a que la flexibilización eliminaría barreras de entrada, los impuestos elevados seguirían siendo un factor de peso, ya que los compradores particulares tendrían que abonar las mismas tasas aplicadas a las empresas.
La propuesta, además de ser un estímulo para la competencia y la reducción de precios, abre la puerta a una transformación en el mercado automotor que podría beneficiar a consumidores y, eventualmente, alentar el ingreso de tecnologías innovadoras en el sector.
Queda pendiente ver cómo evolucionará la implementación práctica de esta reforma y si podrá realmente traducirse en una opción viable para quienes buscan ampliar sus opciones a la hora de adquirir un automóvil.
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