El Merval y los bonos "festejan" la perforación de los 1.000 puntos básicos del riesgo país. En este sentido, el principal índice porteño llega a anotar, por ahora, una suba del 2,6% en dólares, llegando a superar los US$ 1.600.
ROMPE LOS 1.000 PUNTOS
Merval (+2,6%) y bonos reflejan el auge por un riesgo perforado
El Merval llega a anotar, por ahora, una suba del 2,6% en dólares, llegando a superar los US$ 1.600. El riesgo país impulsa este optimismo.
25 de octubre de 2024 - 13:43
Fuerte alza del Merval
Ambos paneles, líder y general, se tiñen completamente de verde y se pueden encontrar alzas por encima del 6% en varios activos.
Por el lado de los bonos, la historia no es muy diferente y, en cuanto a los hard dollar, las subas son evidentes
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El que más destaca del panel GD35 con una suba del 2,5%
Desde Facimex lo tienen claro, en las últimas semanas, el destacado rendimiento de la deuda en dólares duros reavivó el debate sobre el timing de la tan esperada vuelta al mercado internacional. Desde el 27 de septiembre, los bonos Globales registraron una suba promedio ponderada del 8,9%, elevando la paridad a un 57%, el máximo nivel desde que los bonos reestructurados comenzaron a cotizar.
Este rally en la deuda llevó a los bonos de vencimientos cortos a rendimientos por debajo del 19% y a los de tramos largos a menos del 15%. Además, el riesgo país alcanzó sus mínimos desde el viernes previo a las PASO de 2019, y apunta a perforar la barrera de los 1.000 puntos básicos, un nivel clave que podría reflejar una recuperación significativa en la confianza de los mercados internacionales.
La fuerte baja del riesgo país refleja el colapso de la probabilidad de default de corto plazo para Argentina. La curva de los bonos Globales, que llegó al balotaje del año pasado con un alto riesgo de impago, evidenciaba una expectativa pesimista, con el mercado anticipando incumplimientos en sus compromisos de deuda.
Para un recupero estándar del 35%, la probabilidad de default implícita se ubicaba en 19% para el pago de enero de 2024, 70% para el de julio de 2024 y 83% para el de enero de 2025.
No obstante, aunque la normalización de la curva de deuda avanza rápidamente, persisten dudas sobre liquidez y solvencia. La curva aún opera invertida, con el tramo corto mostrando rendimientos 400 puntos básicos mayores que el tramo largo. Esta marcada diferencia indica que los inversores mantienen sus reservas sobre la liquidez, un problema que el equipo económico intenta mitigar a través de financiamiento de corto plazo. Al mismo tiempo, un riesgo país superior a los 1.000 puntos básicos manifiesta las preocupaciones del mercado en torno a la solvencia. ¿Enfrenta Argentina un problema de liquidez, de solvencia, o ambos?
El dólar
Por otro lado, el dólar se encuentra así:
Riesgo país, el festejo
Tal como informó Urgente24 en: Javier Milei y Luis Caputo festejan: Riesgo país debajo de los 1.000 puntos
El riesgo país baja cuando hay más demanda que oferta de títulos públicos de un Estado emisor de deuda; y el riesgo país sube cuando hay más venta que demanda de deuda. El blanqueo en progreso asegura una demanda de títulos públicos que impacta en forma conveniente en el riesgo país de la Argentina. La tendencia decreciente acaba de romper la barrera psicológica de los 1.000 puntos básicos. Si bien es todavía una zona volátil que fue de 923 a 995 en minutos, es importante que esté ocurriendo. Javier Milei y Luis Caputo pueden celebrar.
Cuanto más bajo es el riesgo país, menor es la tasa de interés que paga un emisor de deuda pública. Los países pagan más tasa de interés a medida que su deuda tiene menor preferencia de los inversores y por deben deben aumentar el beneficio prometido.
Con las necesidades que tiene la economía argentina de repactar vencimientos en 2025 sin 'sacar los pies del plato', consolidar una tasa de interés decreciente es muy importante. Ese es el desafío ahora: fortalecerlo debajo de los 1.000 puntos básicos.
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