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CORRIDA CAMBIARIA

Explotan el dólar blue y el CCL, alcanzan los $240 y $250

El dólar blue cerró el martes 28 de junio con una fuerte disparada en línea con lo que ocurre en los tipos de cambio paralelos.

El mercado local e internacional volvió a decirle al presidente Alberto Fernández y su equipo económico que su gestión es un fracaso total. Luego de un derrotero de semanas realmente pésimas en cuanto a la colocación de deuda en pesos, con riesgo país además disparándose otra vez, la opinión pública comenzó a percibir lo que está ocurriendo a partir de una nueva disparada del dólar blue, que arrancará el miércoles 29 de junio en un nuevo precio récord a $240 en la City Porteña mientras en el conurbano bonaerense llegó a $243.

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Miguel Pesce y Martín Guzmán echaron más nafta al fuego

Si bien el ministro Martín Guzmán y el titular del BCRA, Miguel Pesce, intentaron calmar a los empresarios que explotaron por un nuevo ajuste de importaciones, es interesante el punto que marcó el periodista Javier Blanco, desde el portal La Nación, dando cuenta de porqué deberían esperar los argentinos aún más devaluación:

Esto no alcanzaría para evitar que vuelva a requerir asistencia del Banco Central (BCRA) aunque hasta la semana pasada ya había recibido $282.500 millones en concepto de adelantos transitorios, dada la aceleración que vuelve a tomar el gasto público. De necesitarlo, mantiene un margen de $135.000 millones tras haberlo ampliado repitiendo manejos contables creativos con los DEG recibidos del FMI.

Desde Invertir en Bolsa (EB) hicieron notar que la tasa de rollover de esta primera vuelta de la licitación fue del 102%. “Si bien logró conseguir el financiamiento para afrontar los vencimientos, está lejos del nivel necesario (128%) para cumplir con la meta. Sumado a que el 85% de la deuda colocada fue con vencimiento menor a diciembre 2022 y que el único instrumento con vencimiento en el año 2024 estuvo desierto en la licitación, el resultado no transmite la seguridad que el mercado necesita”, evaluaron.

Las dudas del mercado están vinculados a los $4 billones por vencer en el segundo semestre. “El primer semestre está cerrando con financiamiento neto por 1,0% del PBI, pero con dos trimestres muy heterogéneos: roll over del 150% en el primero y de sólo 101% en el segundo”, apuntaron desde Facimex Valores.

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Sobre los vencimientos de hoy...

El economista, Gabriel Caamaño, destacaba que "a principios de mes vencían unos $600 MM de LEDES este viernes (24/6). El BCRA compró duro y parejo en mercado secundario y canjeó cerca de $350 MM. Léase, emisión de capital. Hoy habrían logrado rollear los $ 50 MM restantes. Y cuestiona: "¿Salen a decir que rollearon el 100%?".

Además tuvimos un cambio en las tasa de interés fijadas por BCRA para empujar a los bancos a integrar más encajes con títulos públicos integrables y reuniones con MECON en dicho sentido. Ergo, hay que ver cuánto de ese rollover de hoy fue forzado y monetariamente expansivo.

https://twitter.com/nerypersi/status/1541885346786541569

¿Se calmaron las aguas?

Teóricamente si, pero sólo por un tiempo -bastante limitado- y es que el rollover genuino fue inferior a 50% dado que para el resto -300 MM-, la entidad monetaria tuvo que salir a emitir sin dejar muy en claro cuánto de lo emitido fue liquidez bancaria -también monetariamente expansivo-. Esta nueva oferta de pesos -indeseada- sumado al nuevo cepo a las importaciones va a generar un periodo de gracia como el que estamos pasando ahora, donde el BCRA lleva compras por US$ 400 millones en los últimos 2 días, pero a cambio de eso se va a producir desabastecimiento, encarecimiento de insumos, mayor precio del dólar y con todo ello una inflación más potente.

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Informe de Política Monetaria (IPOM), junio de 2022

Esta publicación trimestral tiene como objetivo analizar la coyuntura económica nacional e internacional, evaluar la dinámica inflacionaria y sus perspectivas, y explicar de manera transparente las razones de las decisiones de la política monetaria.

  • En marzo de 2022 la inflación se elevó significativamente alcanzando una tasa de 6,7% mensual, registro muy elevado en términos históricos. Dicha aceleración se observó fundamentalmente en la categoría Núcleo, traccionada por las subas de las cotizaciones internacionales de las materias primas como resultado de la guerra en Ucrania. Los datos de mayo confirmaron la desaceleración en la inflación, aunque se mantiene en niveles elevados. La existencia de mecanismos formales e informales de indexación contribuyeron a aumentar la magnitud y persistencia del shock de precios.
  • El BCRA continuó su proceso de normalización de la tasa de interés de política y el resto de la estructura de tasas de interés de la economía, y así propender hacia un sendero de tasas de interés que permita resguardar el valor del ahorro y evitar presiones en el mercado cambiario, sin afectar la recuperación económica en marcha. En términos anuales efectivos, la tasa de interés de la LELIQ a 28 días de plazo asciende a 66,5% y las de plazos fijos de personas humanas en 68% y 63,2% para el segmento de hasta $10 millones y el resto, respectivamente. En este contexto, los depósitos a plazo fijo en pesos del sector privado se mantuvieron relativamente estables en términos reales en los primeros cinco meses del año.
  • La asistencia monetaria al Tesoro en términos del PIB se ubicó en un nivel similar al de los años previos a la pandemia. Durante junio, ante un incremento en la volatilidad en los mercados financieros globales y locales, el BCRA intervino en el mercado secundario de títulos públicos con el objetivo de recomponer la curva en pesos del Tesoro, en un contexto de excesiva e injustificada volatilidad de precios que podía comprometer la estabilidad financiera. La contrapartida de estas operaciones fue un efecto expansivo sobre la base monetaria, compensado mediante operaciones de esterilización monetaria. Con todo, la Base Monetaria ajustada por estacionalidad y a precios constantes se encuentra en niveles históricamente bajos.
  • El BCRA seguirá calibrando la política monetaria en función de la evolución observada y prospectiva del nivel general de precios y continuará llevando a cabo acciones para alinear su política monetaria con los Objetivos y Planes del BCRA para el año 2022, en los que las autoridades establecieron como meta fijar el sendero de la tasa de interés de política hacia retornos reales positivos sobre las inversiones en moneda local.

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¿Nuevo piso para el CCL?

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En tanto, el Riesgo País sigue acumulando subas y se ubica por encima de los 2.500 puntos básicos -precisamente 2.508-.

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Con lo justo...

El Tesoro logró cubrir el 100% de los vencimientos del día de hoy, según lo relevado por el analista financiero, Christian Buteler.

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Cierre positivo en el Banco Central

De acuerdo con el operador de cambio en PR, Gustavo Quintana:

BCRA terminó la segunda rueda de la semana con compras por unos US$ 150 millones

Y al mismo tiempo destaca:

Fuentes del mercado dejaron trascender que la demanda para el pago de importaciones de energía se mantuvo algo por encima de los US$ 100 millones en la jornada de hoy

Llegan los dólares del FMI

Argentina recibió el giro del FMI, son DEG equivalentes a US$ 3.980 millones

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Sube el Riesgo País

Tras las medidas anunciadas por el ministro de Economía, Martín Guzmán, sobre el ajuste del cepo del BCRA, el riesgo país volvió a subir.

El riesgo país argentino medido por el banco JP Morgan vuelve a llegar este martes a sus niveles máximos históricos (desde que comenzaron a operar los nuevos bonos en septiembre de 2020), al subir 2% hasta los 2.489 puntos básicos; mientras los bonos argentinos retroceden más de 2%.

Los bonos también se derrumbaban y las acciones operaban con comportamientos mixtos.

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Dólar MEP

El dólar MEP, que le marca un piso al dólar informal, se consolidaba unos centavos por encima de los $241 a $241,53 (+0,1%). El dólar CCL, que utilizan las empresas y sirve de techo para el dólar blue, rozaba los $250 a $249,77 (+1,5%).

¿A cuánto podría dispararse el dólar si sigue así?

El analista de mercado, Christian Buteler, advirtió que la emisión monetaria para financiar el déficit fiscal que genera sostener el Frente de Todos a través de más partidas presupuestarias y cargos públicos, es hoy el gran problema. A eso, hay que sumarle una emisión aún más agresiva si el mercado decide profundizar el desarme de posiciones en pesos para pasarse a dólar, teniendo en cuenta el final de la cosecha gruesa y la falta de reservas del BCRA para el segundo semestre:

Si siguen emitiendo pesos, seguirán subiendo los dólares. Al 22 de junio, la base monetaria más pasivos remunerados sube $660.718 millones (7%). Esto no es la herencia ni la pandemia ni la guerra. Es la emisión, por más que no les guste reconocerlo Si siguen emitiendo pesos, seguirán subiendo los dólares. Al 22 de junio, la base monetaria más pasivos remunerados sube $660.718 millones (7%). Esto no es la herencia ni la pandemia ni la guerra. Es la emisión, por más que no les guste reconocerlo

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El gráfico de Christian Buteler advierte que con lo emitido hasta el 22 de junio por Alberto Fernández, Miguel Pesce y Martín Guzmán, el dólar CCL podría alcanzar los $270.

El gráfico de Christian Buteler advierte que con lo emitido hasta el 22 de junio por Alberto Fernández, Miguel Pesce y Martín Guzmán, el dólar CCL podría alcanzar los $270.

Esto coincide con la visión de la economista jefe de La Crypta y columnista de Urgente24, Natalia Motyl, quien afirmó:

El 2do. semestre viene muy complicado. En el escenario más probable, vamos a cerrar con un dólar blue a $270 y una brecha con el oficial del 80%. Esto se daría por:

  • factores estacionales en el que entran menos divisas en los últimos 6 meses del año tanto del frente externo como del pago de impuestos;
  • nivel de reservas del BCRA bajo;
  • incremento de la deuda en pesos;
  • recambio político;
  • incremento de tasas de interés de la FED; e
  • incertidumbre política previo a las elecciones.

Aduana ajustó más el cepo

Tras el nuevo cepo que lanzó el BCRA a grandes empresas y bienes suntuarios (de lujo, como aviones, autos de alta gama, etcétera), la Dirección Nacional de Aduanas dejó entrever que ajustará más los controles, operando como un recrudecimiento del propio cepo.

Por caso, informó en un comunicado que detectó sobrefacturación en importación irregular de máquinas para minar criptomonedas y recuperó US$5 millones.

En tanto, destaca Clarín que el mismo día en que Guillermo Mitchell se hizo cargo de la Dirección General de Aduanas, el organismo embistió contra Mercado Libre, una de las principales empresas del país. Como producto de una investigación comenzada en abril, el organismo que maneja el comercio exterior detectó que Mercado Pago (de Mercado Libre) y otra compañía (Ingenico) habrían importado supuestamente terminales de pago bajo una categoría aduanera diferente a la que le correspondía, según la acusación.

“Una investigación realizada a lo largo de los últimos meses le permitió a la DGA (Dirección General de la Aduana) denunciar y multar por irregularidades en importaciones de 400 mil terminales de pago entre 2019 y 2021 a las empresas Mercado Libre e Ingenico. La sanción total a ambas firmas que asciende a los US$ 15 millones”, comunicó ese organismo.

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