Gigante de las tragamonedas... con pies de barro

En su más reciente memoria anual, Codere señaló que, en el momento de formular sus cuentas, a fines de febrero, ya negociaba la renovación de una línea de crédito estratégica para la empresa y de sus líneas de avales asociadas.

Advirtió, probablemente en un mensaje a sus acreedores que, en caso de no renovación de esos préstamos, “si el grupo no pudiera hacer frente a la devolución del principal, esto podría dar lugar a un evento de incumplimiento (default)”.

Casi 2 meses después, fuentes de la compañía admiten que no ocurrieron avances en un proceso que la agencia de calificación de riesgo Moody's definió el 08/03, cuando rebajó un escalón, hasta ‘Caa2’, la nota de su deuda, como “vital para que el grupo siga cumpliendo con sus obligaciones”.

¿Puede Codere caer en un impago? La web madrileña ElConfidencial desliza esa idea: "El problema es que, de producirse ese impago, podría implicar la activación de una cláusula (cross-default) que forzaría la recompra anticipada de sendas emisiones de bonos por un valor nominal, respectivamente, de 760 millones de euros (con vencimiento en junio de 2015) y 300 millones de dólares (con vencimiento en febrero de 2019).

En la última presentación de resultados anuales, el pasado 28/02, el director financiero de Codere, Ricardo Moreno, explicó que entre las alternativas que explora la empresa, además de la refinanciación, está la búsqueda de nueva financiación en México “y ciertas renegociaciones de contratos” con dos de los proveedores clave de máquinas tragaperras del grupo."

Codere también debe resolver, antes de finales de junio, la refinanciación de $ 200 millones (unos 30 millones de euros) que utilizó en 2012 para afrontar el pago de nuevas licencias de juego en la provincia de Buenos Aires.

El valor bursátil de Codere ha caído -46% en 2012, que ceró con un patrimonio neto negativo de 2 millones de euros, tras registrar unas pérdidas de 104,6 millones por el deterioro del negocio en España.

La novedad en la Argentina es la imposibilidad de transferir utilidades, lo que le ha provocado un deterioro importante a la casa matriz que, en el pasado, obtenía gran parte de sus utilidades de su negocio en la provincia de Buenos Aires.