Fusión Bunge y Viterra: Tras gas, nace gigante de alimentos

Las compañías Bunge y Viterra confirmaron en un comunicado de prensa que se fusionarán, naciendo así un nuevo gigante de la comercialización de granos en el mundo, en medio de la disputa por el gas y la energía que se vive en todo el planeta y se ve claramente en la guerra entre Rusia y Ucrania pero también en la guerra comercial entre China y Estados Unidos.

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Bunge Limited anunció este martes 13 de junio que ya firmó un acuerdo definitivo con Viterra Limited, una compañía privada limitada por acciones incorporada bajo las leyes de Jersey, junto con ciertas afiliadas de Glencore PLC, Canada Pension Plan Investment Board y British Columbia Investment Management Corporation, para fusionarse con Viterra en una transacción de acciones y efectivo.

"La fusión de Bunge y Viterra creará una innovadora empresa global de agronegocios bien posicionada para satisfacer las demandas de mercados cada vez más complejos y servir mejor a los agricultores y clientes finales. Con una red global mejorada, la mayor diversificación de la compañía combinada a través de geografías, ciclos estacionales y cultivos aumentará la opcionalidad en la gestión de riesgos y aumentará la resiliencia", destaca el comunicado en medio de una gran volatilidad de los precios internacionales de commodities.

Según los términos del acuerdo, que fue aprobado por unanimidad por las juntas directivas de Bunge y Viterra, los accionistas de Viterra recibirían aproximadamente 65,6 millones de acciones de Bunge, con un valor agregado de aproximadamente US$6,200 millones, y aproximadamente US$2,000 millones en efectivo, lo que representa una combinación de consideración de aproximadamente 75% de acciones de Bunge y 25% en efectivo.

Como parte de la transacción, Bunge asumirá US$9,800 millones de deuda de Viterra, que está asociada con aproximadamente $9,000 millones de inventarios fácilmente negociables de alta liquidez.

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Además, Bunge planea recomprar US$2 mil millones de acciones de Bunge (el “Plan de Recompra”) para mejorar la acumulación de EPS ajustado. Bunge tiene la intención de comenzar las recompras tan pronto como sea posible, sujeto a las condiciones del mercado y las reglas de la SEC sobre restricciones comerciales, y espera completar el Plan de Recompra a más tardar 18 meses después del cierre de la transacción. Los accionistas de Viterra poseerían el 30 % de la compañía combinada sobre una base totalmente diluida al cierre de la transacción, y aproximadamente el 33 % después de completar el Plan de Recompra.

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Greg Heckman, director ejecutivo de Bunge, dijo: “La combinación de Bunge y Viterra acelera significativamente la estrategia de Bunge, basándose en nuestro propósito fundamental de conectar a los agricultores con los consumidores para entregar alimentos, piensos y combustibles esenciales al mundo. Nuestras huellas de activos altamente complementarias crearán una red que conecta las regiones de producción más grandes del mundo con áreas de consumo de más rápido crecimiento, mejorando el equilibrio geográfico y la adaptabilidad de nuestras cadenas de valor globales y beneficiando a los agricultores y clientes finales. Con una combinación global diversificada de ganancias en procesamiento, manejo y comercialización, y productos de valor agregado, aumentaremos la capacidad de recuperación de nuestra generación de flujo de efectivo. Tenemos un gran respeto por el equipo de Viterra, que comparte nuestro compromiso con la excelencia, y creo que esta combinación ofrecerá grandes oportunidades para los empleados de ambas empresas. Juntos, estaremos posicionados para aumentar nuestra eficiencia operativa mientras innovamos para abordar las necesidades apremiantes de la seguridad alimentaria, la eficiencia para los clientes finales, el acceso al mercado para los agricultores y la producción sostenible de alimentos, piensos y combustibles renovables”.

David Mattiske, director ejecutivo de Viterra, dijo: “Viterra y Bunge son dos empresas agrícolas líderes. Al combinar nuestras redes de origen, procesamiento y distribución altamente complementarias, estamos mejor posicionados para satisfacer la creciente demanda de los alimentos, piensos y combustibles que ofrecemos. Juntos, desempeñaremos un papel de liderazgo en el futuro de la industria agrícola, desarrollando cadenas de suministro sostenibles y completamente rastreables y avanzando hacia operaciones neutras en carbono, mientras creamos una sólida plataforma de crecimiento para nuestro negocio combinado. Esto nos permite ofrecer soluciones innovadoras y abrir caminos adicionales para nuestros clientes. Crearemos valor para las partes interesadas en nuestra red, a medida que construimos nuestro propósito compartido de conectar a productores y consumidores de todo el mundo. Esperamos unirnos al equipo de Bunge a medida que ingresamos en este próximo capítulo, creando nuevas oportunidades para nuestra gente. La combinación de talento y experiencia de nuestra fuerza laboral nos permitirá ofrecer un servicio verdaderamente líder en todo el mundo en todo lo que hacemos”.

Fusión Bunge y Viterra: Nace un gigante (¿y Vicentin?)

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Beneficios estratégicos y financieros de la combinación

Global, Pure-Play Agribusiness Solutions Company: Con las huellas de activos altamente complementarias de Bunge y Viterra, la compañía combinada estará fuertemente posicionada para conectar las regiones de producción más grandes del mundo con áreas con el consumo de más rápido crecimiento.

La combinación aumenta la huella existente de Bunge con una importante capacidad de manejo de granos y semillas blandas, al tiempo que amplía las capacidades de origen en regiones y cultivos clave donde Bunge está subrepresentada. La empresa combinada se diversificará en los principales orígenes de exportación, así como en los principales destinos de trituración.

El mayor alcance de originación directa transformará la capacidad de la compañía combinada para promover prácticas sostenibles en el suministro mundial de alimentos, incluida la transparencia de originación, flujos de productos bajos en carbono, trazabilidad completa de extremo a extremo en los principales cultivos y orígenes, y la aceleración de la agricultura regenerativa para reducir el efecto invernadero. emisiones de gas.

Capacidad mejorada para satisfacer las demandas de mercados cada vez más complejos: un mejor equilibrio de las cadenas de valor entre geografías, el acceso a más mercados de origen clave y una red agrícola diversificada que cubre todos los cultivos principales mejorará la capacidad de la compañía combinada para brindar soluciones a los clientes finales en cualquier entorno. .

La combinación de las cadenas de valor globales altamente complementarias de Bunge y Viterra y las capacidades de originación ofrecerán a los agricultores un mayor acceso al mercado y soluciones diferenciadas de valor agregado en todos los orígenes clave. Los clientes de alimentos, piensos y combustibles se beneficiarán de una cartera de productos más amplia y opciones de suministro global más amplias.

Juntos, Bunge y Viterra tendrán una mayor capacidad para invertir en iniciativas globales que mejoren y conecten las cadenas de valor con una mayor opcionalidad para brindar soluciones a los agricultores y clientes finales.

Los beneficios mejorados de la red fomentarán la eficiencia, la conectividad y las capacidades en las cadenas de valor, mientras que el compromiso compartido con la excelencia de la empresa combinada fomentará una mentalidad de "intercambio de mejores prácticas", con una mayor capacidad para invertir en equipos y tecnología, como capacitación y desarrollo, avance de bajo Productos de CI y otras soluciones sostenibles y digitalización de actividades.

Equipos de gestión probados con antecedentes de creación de valor: la organización combinada reúne a dos equipos de gestión de clase mundial y está bien posicionada para crear valor significativo para todos los accionistas con su perfil financiero altamente atractivo.

Se espera que la combinación genere aproximadamente US$ 250 millones de sinergias operativas antes de impuestos brutas anuales dentro de los tres años posteriores a la finalización. Además, se espera que la combinación se beneficie de sinergias de red incrementales significativas a través de oportunidades de excelencia comercial conjunta, eficiencias de integración vertical y optimización logística mejorada y opcionalidad comercial de una red más grande y más amplia. La compañía combinada espera ver flujos de efectivo relativamente más estables a partir de la huella más grande y diversificada. Se espera que la mejora en el riesgo comercial y el perfil crediticio de la compañía combinada impulse la eficiencia de la estructura de capital y los beneficios del costo del capital. La transacción, junto con la recompra de acciones asociada por US$2.000 millones.

Se espera que las calificaciones de la empresa combinada al cierre de la transacción sigan siendo sólidas en grado de inversión, con un índice de apalancamiento ajustado proforma para 2022 de 1,6x, después de tener en cuenta las recompras de acciones por US$ 2.000 millones. La compañía combinada anticipa poder ejecutar sus planes de crecimiento y de accionistas en el futuro, mientras mantiene sus calificaciones actuales. La transacción está financiada en su totalidad con un compromiso de financiación de 7.000 millones de dólares proporcionado por Sumitomo Mitsui Banking Corporation.

Gobernanza y liderazgo

Tras el cierre de la transacción, la compañía combinada estará dirigida por Greg Heckman, director ejecutivo de Bunge, y John Neppl, director financiero de Bunge. El Director Ejecutivo de Viterra, David Mattiske, se unirá al Equipo de Liderazgo Ejecutivo de Bunge en el cargo de Codirector de Operaciones.

La compañía combinada operará como Bunge, NYSE: BG con sede operativa en St. Louis, Missouri. La sede actual de Viterra en Róterdam será una importante ubicación comercial en el futuro de la compañía combinada.

Se espera que la Junta Directiva de Bunge esté compuesta por ocho representantes designados por Bunge y cuatro representantes designados por los accionistas de Viterra después de la finalización de la transacción.

Glencore y CPP Investments celebrarán cada uno un acuerdo de accionistas con Bunge al cierre de la transacción (los "Acuerdos de accionistas") y cada uno podrá inicialmente nominar a dos miembros de la junta directiva de Bunge. De conformidad con los Acuerdos de Accionistas, Glencore y CPP Investments acordaron, entre otras cosas, ciertas disposiciones de moratoria hasta que su propiedad caiga por debajo de un porcentaje mínimo y un período de inmovilización de 12 meses en las ventas de acciones de Bunge.

Calendario y aprobaciones

Se espera que la fusión se cierre a mediados de 2024, sujeto al cumplimiento de las condiciones de cierre habituales, incluida la recepción de aprobaciones regulatorias y la aprobación de los accionistas de Bunge.

Asesores: BofA Securities actúa como asesor financiero y Latham & Watkins LLP actúa como asesor legal de Bunge.