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¿SUJETO A EXPECTATIVA VS. REALIDAD?

Fuerte impacto: La gigante ExxonMobil deja 'la joya' Vaca Muerta

La gigante ExxonMobil sorprendió al afirmar que vende sus activos en Vaca Muerta, segundo reservorio de gas y petróleo shale del mundo. Pero la pregunta es: ¿cómo valuarlos en esta compleja Argentina? Y, ¿qué espera la petrolera?

ExxonMobil es la mayor petrolera privada del planeta, está en Argentina hace más de 110 años y tiene presencia activa en Vaca Muerta, el segundo reservorio de gas y petróleo shale del mundo. Pero ahora contrató a Jefferies Financial Group, uno de los principales bancos de inversión de Estados Unidos para testear al mercado en busca de un comprador para sus activos onshore en la Argentina.

Esto es: no incluye ni la participación en los campos offshore (Exxon fue la única concesionaria de un permiso de exploración en el Mar Argentino que hasta ahora logró correr una sísmica 3D por un área en aguas profundas que está en proceso de interpretación) ni tampoco el centro de servicios que cuenta con más de 3000 empleados en el centro porteño, afirmaron.

La auditoría, que comenzó en junio, se produce en medio de un informe de resultados que inquietó a los analistas por la gran variedad de proyectos de Exxon —incluida una incursión en el litio— que requieren grandes inversiones.

"Como parte habitual de un proceso que realiza la corporación, ésta hace una evaluación de sus activos de manera global, y en este caso se sus activos en la Argentina, a los fines de poder potenciar el desarrollo de los mismos", dijo la empresa.

"Es aún muy prematuro establecer cuál será el resultado final del mismo, por lo que no es posible anticipar ningún escenario posible", agregó.

Y en medio del proceso electoral y la incertidumbre económica, aclararon:

El proceso iniciado no obedece a ninguna causal política, de coyuntura o vinculada a los procesos electorales que tenemos por delante. Es parte de una práctica que la corporación realiza con su portafolio global El proceso iniciado no obedece a ninguna causal política, de coyuntura o vinculada a los procesos electorales que tenemos por delante. Es parte de una práctica que la corporación realiza con su portafolio global

"Estamos comprometidos con el país", aseguró la empresa a nivel local y destacaron que además de sus activos en Vaca Muerta tienen otros intereses locales, como su Centro Global de Servicios en CABA y los mencionados bloques off shore.

"Adicionalmente estamos cumpliendo y vamos a cumplir con nuestras obligaciones y plan de inversiones en Neuquén, muestra de lo cual es lo comunicado por la provincia días pasados acerca del oleoducto de 43 kilómetros de extensión desde el bloque Bajo del Choique-La Invernada a la planta de OLDELVAL, así como también la perforación de nuevos pozos a iniciarse en el mes de agosto del bloque Los Toldos 2 Oeste, y también las inversiones que junto a nuestro socio Pampa Energía estamos realizando en la ventana de gas en el bloque Sierra Chata”, dijeron, según la agencia 'Bloomberg'.

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El gigante petrolero estadounidense ExxonMobil analiza vender sus activos en Vaca Muerta, y si bien asegura que "no se va del país", la noticia generó fuerte impacto para el sector energético...

El gigante petrolero estadounidense ExxonMobil analiza vender sus activos en Vaca Muerta, y si bien asegura que "no se va del país", la noticia generó fuerte impacto para el sector energético...

Según esa agencia de noticias, Exxon no está considerando vender sus tres bloques de exploración costa afuera argentinos ni sus oficinas en Buenos Aires, donde 3.000 trabajadores atienden las operaciones globales.

Los tiempos

Según el sitio especializado 'EconoJournal', se espera que las empresas invitadas a explorar el Data Room con los detalles técnicos de los activos presenten una oferta no vinculante (non-binding offer) en 30 días, es decir, a fin de este mes.

Será sólo una primera propuesta para sondear el apetito real de los privados, aunque la mayoría de las fuentes consultadas por el mencionado sitio señaló que el proceso podría demorarse varios meses y advirtieron que podría estancarse en cualquier momento si ExxonMobil considera que los números en juego son muy inferiores a los anotados en las libros contables de la petrolera.

En esta etapa, Jefferies tiene mandato para recibir ofertas económicas sólo por el total del paquete de activos de Exxon. Es decir, no tiene autorización para recibir ofertas por algún área en particular. Cuenta, en ese sentido, con el respaldo de Qatar Gas, socio minoritario de ExxonMobil con un 30% de participación en los bloques neuquinos, que está dispuesta también a encadenar conjuntamente la venta de su parte del negocio.

La mayoría de las empresas con presencia en Vaca Muerta fueron invitada a evaluar los activos. En esa nómina figuran compañías con accionistas locales como Tecpetrol, brazo petrolero del grupo Techint, Pampa Energía, Vista, Pluspetrol e YPF, entre otras. También CGC, la empresa de energía de Corporación América, que pese a no tener presencia en Neuquén (es el principal player de Santa Cruz), hace tiempo que analiza oportunidades para ingresar a Vaca Muerta. En la lista aparecen también compañías internacionales que ya estén presente en la Argentina, como Chevron, Shell y Petronas. Por el momento, no participa ninguna empresa multinacional que no tengan negocios preexistentes en el país.

Una de las fuentes consultadas señaló que la petrolera norteamericana pretende encaminar hacia fin de año el proceso de venta en caso de que surja una propuesta potable.

¿Expectativa vs. realidad?

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Algunos actores del sector advierten que parece difícil que las propuestas económicas de los interesados coincidan con los montos que pretende ExxonMobil...

Algunos actores del sector advierten que parece difícil que las propuestas económicas de los interesados coincidan con los montos que pretende ExxonMobil...

El problema que advirtieron algunas fuentes es que, a priori, parece difícil que las propuestas económicas de los interesados coincidan con los montos que pretende ExxonMobil según la valuación que figuran en los libros de la compañía.

Más cuando para salir del país, la petrolera norteamericana aspira a recibir, como es lógico, un pago en dólares en una cuenta en el exterior.

Un directivo de una petrolera local lo dijo en estos términos al sitio especializado:

Realizar un deployment (desarrollo) de más de entre 500 y 1000 millones de dólares, como muy probablemente requeriría una operación como esta, es muy complicado en esta coyuntura, justo en medio de un calendario electoral y todavía con una reorganización incierta de la macroeconomía

La clave es conocer cuánto dinero quiere cobrar ExxonMobil por los bloques en Vaca Muerta. Su participación accionaria en Oldelval no parece tener tanto valor en sí misma, dado que la empresa contrató sólo una pequeña capacidad de transporte en el open season realizado a fines de 2022.

Puerta de entrada

Según publicó el diario 'Río Negro', que adelantó el interés de ExxonMobil de reducir su presencia en la Argentina, la petrolera cuenta con 7 áreas (opera cinco de ellas) que suman en total 1.284 kilómetros cuadrados. Bajo del Choique – La Invernada, ubicado en la ventana de petróleo, es uno de los campos más atractivos. Allí ExxonMobil tiene en carpeta la conexión de un oleoducto para conectar el yacimiento a la red de Oldelval. En la ventana de gas, la empresa posee un 54,5% de Sierra Chata, un campo operado por Pampa Energía con excelentes resultados de producción. También posee participaciones en Los Toldos 2 Oeste, Los Toldos 1 Sur con Tecpetrol y GyP como socios; Pampa de las Yeguas 1, en donde el 50% del activo es de YPF; y Parva Negra Este y Loma del Molle.

En 2020, la empresa anunció que los bloques en Vaca Muerta no integraban su portafolio de activos estratégicos a nivel global, como Permiam y Guyana, donde ExxonMobil apunta a producir más de 1 millón de barriles por día de crudo. La empresa estadounidense acaba de pagar cerca de US$ 5000 millones por una compañía de storage (almacenamiento) de energía y algunos medios periodísticos sostienen que aspira a quedarse con Pioneer, uno de los petroleras más exitosas en el desarrollo no convencional, en una megatransacción que, de concretarse, podría superar los US$ 40.000 millones.

"En un país con una economía ordenada, Exxon podría pedir el equivalente a un desarrollo masivo en Vaca Muerta, o sea, más de US$ 2000 millones. Pero en la Argentina, con el altísimo nivel de incertidumbre, parece imposible que alguien esté dispuesto a pagar siquiera la mitad de eso, al menos en los próximos meses. Tal vez alguna empresa internacional que quiera ampliar su exposición en Vaca Muerta", analizó un alto directivo de otra petrolera, aunque otra fuente indicó que Exxon podría aceptar un rate off (revaluación a la baja) incluso mayor si la operación se realiza rápidamente y garantiza una salida limpia de la Argentina. En cualquier caso, en algunas semanas, cuando se presenten las ofertas no vinculantes, el panorama empezará a quedar más claro.

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