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APRECIACIÓN DEL PESO

Fuerte caída del dólar MEP y CCL (el blue apenas retrocede)

La semana comienza con una fuerte caída en el dólar MEP y CCL, ¿podrá el tipo de cambio paralelo replicar esta tendencia?

El arrollador triunfo electoral de Javier Milei, quien asumirá la Presidencia de la Nación el próximo 10 de diciembre, generó sin dudas un fuerte impacto en el ámbito financiero, con una notoria subida en los valores de bonos y acciones. El ascenso economista liberal no solo volvió a situar a los activos argentinos en el centro de atención de los mercados emergentes, sino que también propició un acontecimiento inesperado: la marcada apreciación del peso o, dicho de otra manera, una disminución del dólar, según la referencia de los precios que se negocian fuera del marco del control oficial de capitales.

En este sentido, en la jornada de hoy, lunes 27 de noviembre, el dólar Contado Con Liquidación (CCL) experimentó una notable disminución del 7,2%, con valores promedio de $860 en las acciones argentinas, según la evolución de los ADRs en Wall Street.

Por otro lado, el dólar MEP (o bolsa) también experimentó un fuerte descenso en su cotización. Al respecto, la divisa norteamericana cerró con una caída del 9%, dejándola prácticamente a $890.

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Esta fuerte tendencia bajista no logró penetrar en el mercado informal, que apenas baja un 1%. Con esta leve disminución, el dólar blue en la City Porteña cerró a $990, mientras que en GBA lo hizo a $995 y, en el interior, el número alcanza los $1.000

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¿Qué explicación hay para esta caída?

Desde Infobae enumeran 5 razones para explicar este movimiento.

  1. Despedida de la dolarización: Los obstáculos para migrar toda la liquidez de la economía a dólares, una propuesta destacada por Milei durante la campaña, han excluido este proyecto de la agenda de discusión. La continuación del "cepo", al menos en los primeros compases del nuevo Gobierno, ha moderado las expectativas de una rápida escalada del dólar oficial, junto con una unificación inmediata del tipo de cambio.
  2. Vaivenes en el mercado bursátil: Es innegable el asombroso ascenso en la cotización en dólares de las acciones y bonos argentinos. Este lunes, se destaca la toma de ganancias en la Bolsa local, impulsada en gran medida por la percepción de que los precios estaban elevados en pesos después de seis incrementos consecutivos. Simultáneamente, se observa un aumento de hasta un 14% en las cotizaciones en dólares de las acciones argentinas en Wall Street. Al decrecer el numerador (en pesos) y aumentar el denominador (en dólares), el tipo de cambio implícito experimenta un descenso.
  3. Resurgimiento del interés inversor en el extranjero: Desde las PASO del 11 de agosto de 2019, el interés de los fondos de inversión extranjeros por los activos bursátiles argentinos prácticamente se esfumó. Con el cambio político que se avecina en Argentina a partir del 10 de diciembre, se espera un incremento en la demanda de acciones y bonos domésticos en el exterior, con cotizaciones más firmes en dólares, cerrando la brecha de precios respecto a agosto de 2019.
  4. Contado Con Liquidación a la inversa: Un cierto optimismo y expectativas positivas sobre la economía argentina en los próximos años también impulsan la entrada de dólares al mercado local a través del Contado Con Liquidación inverso: con divisas depositadas en el exterior, se adquieren acciones y bonos en dólares para luego venderlos contra pesos en la plaza local. Este fenómeno explicaría por qué hoy, de manera excepcional, el CCL está más barato que el MEP.
  5. Necesidad de liquidez: Por último, es esencial subrayar la imperiosa necesidad de pesos en la economía. Debido al riguroso "cepo", las acciones y los bonos han funcionado como un salvaguarda ante la inflación y la devaluación, al igual que el dólar MEP, cuya demanda se concentró a partir del canje de deuda de agosto de 2020 en el Bonar 2030 (AL30D). En diciembre, junto con el pago de salarios, las empresas enfrentan el cierre del ejercicio anual, el abono del medio aguinaldo y bonos.

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