Cuando vuelve a subir el dólar, se filtra versión de US$ 20.000 MM del FMI

Cable de la agencia Bloomberg que se publicó antes del cierre de la rueda afirma: El Fondo Monetario Internacional (FMI) evaluará la posibilidad de otorgar un nuevo paquete financiero a la Argentina por un monto cercano a los US$ 20.000 millones, en el marco de una reunión informal prevista para la próxima semana en Washington.

¿Casualidad? Este despacho de la agencia de noticias financieras se da el momento justo para un Gobierno ahogado por la extrema volatilidad del dólar por falta de precisión e inconsistencias en los dichos de Javier Milei y el ministro Luis Caputo sobre el próximo programa con el organismo internacional.

Dato adicional: fue a la misma agencia Bloomberg que Milei adelantó el jueves que la firma del acuerdo (¿por parte del Staff o por parte del board?) se produciría a mitad de abril. Los más suspicaces ven en la misma fuente el origen de la versión de los US$20 mil millones cuya composición es motivo de interrogantes: ¿es el monto total del programa o se trata de fondos frescos por fuera de los vencimientos?

Muy sospechosa la aparición de esta versión en una jornada en la que los dólares financieros volvieron a operar al alza y el Banco Central tuvo que desprenderse de otros US$196 millones para contener la demanda impulsada por el desarme del carry trade derivado de la incertidumbre respecto a cuál será el esquema cambiario que incluirá el acuerdo con el FMI.

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La reacción en el dólar (y el mercado)

La noticia, sin embargo, no generó un impacto deseado en el Palacio de Hacienda: el dólar libre -blue, MEP y CCL-, reaccionó al alza:

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El Merval y los bonos se dan vuelta luego de una jornada recesiva:

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La renta variable es la más beneficiada de esta noticia:

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El BCRA sigue vendiendo

La autoridad monetaria hoy vuelve a presentar ventas, en esta oportunidad, tuvo que desprenderse de US$ 196 millones.

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De esta forma:

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En la semana vendió US$ 730 millones y en el mes acumula pérdidas por US$ 580 millones
— Gustavo P Quintana (@guspaqui) March 21, 2025

Las dudas

Tal como señala el economista, Leandro Ziccarelli, no queda claro si los US$ 20.000 millones son frescos o no. En sus propias palabras:

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No queda claro si son 20b por encima de la refi o si es 20 en total. Parecen ser 20b en total.
O sea, solo unos 6b para recapitalizar BCRA. Menos de lo que imaginábamos, pero en el rango de lo probable (20/25b).

Escuchen el #FMIpodcast de ayer dnd expliqué esto. https://t.co/tSZ8cqyPMj
— Leandro Ziccarelli (@LeanZicca) March 21, 2025

FMI: La reunión informal

Según trascendidos, el encuentro tendría lugar el próximo martes y buscaría avanzar en la elaboración de un acuerdo de nivel técnico —o staff level agreement—. El nuevo programa contemplaría una línea extendida de financiamiento a cuatro años, estructurada a través de Derechos Especiales de Giro (DEG) por un valor estimado de 15.000 millones, equivalentes a unos US$ 20.000 millones al tipo de cambio actual.

No obstante, fuentes cercanas al organismo advirtieron que la cifra definitiva podría modificarse en función del debate interno del directorio. No obstante, fuentes cercanas al organismo advirtieron que la cifra definitiva podría modificarse en función del debate interno del directorio.

En estas instancias preliminares, el personal técnico del FMI suele poner al tanto a los directores del estado de las negociaciones con el país solicitante. Si el panorama es favorable, el paso siguiente consiste en formalizar el entendimiento y someterlo a la aprobación del directorio ejecutivo. La concreción de esta etapa abriría la puerta al desembolso de fondos frescos.

Voceros tanto del Fondo como del Ministerio de Economía argentino consultados por Bloomberg evitaron hacer comentarios al respecto, manteniendo la cautela que caracteriza a este tipo de procesos.

La posibilidad de un nuevo acuerdo financiero aparece en un contexto político particular: la Cámara de Diputados de la Nación dio recientemente su aval al decreto de necesidad y urgencia impulsado por el presidente Javier Milei, que respalda la renegociación con el organismo multilateral. Ese gesto del Congreso habría sido interpretado como una señal de apoyo institucional, condición considerada indispensable por parte del Fondo para avanzar con cualquier tipo de auxilio.

El eventual financiamiento permitiría a la administración libertaria reforzar reservas y facilitar el cumplimiento de compromisos externos, en un escenario caracterizado por severas restricciones de liquidez y presiones cambiarias persistentes. De concretarse, este nuevo acuerdo podría representar un giro sustancial en la relación bilateral con el organismo de crédito más influyente del sistema financiero global.