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PANORAMA

Crawling peg, dólar, BCRA, informe del Banco Mundial

El BCRA decidió acelerar el crawling peg, el dólar reacciona, mientras el Banco Mundial publica un desalentador informe sobre los precios que se vienen.

¿A dónde va el crawling peg?

Según indica ppi, el Banco Central -BCRA- aceleró el ritmo de suba del dólar oficial, crawling peg, por segundo día consecutivo. La divisa se deslizó $0,17 en el mercado oficial de cambios, luego de hacerlo $0,16 el miércoles, para trepar a $115,31. Este último aumento es equivalente a una TNA de 53,4%, superando la del día previo de 51,9% y muy por encima de la del martes de 46,7%. De esta manera, el registro se transforma en el segundo más alto desde la aceleración post elecciones generales de 2021. El mensaje es claro:

el BCRA está convencido de acelerar la suba del dólar oficial para evitar que siga deteriorándose el tipo de cambio real, que es un buen proxy de la competitividad de la economía el BCRA está convencido de acelerar la suba del dólar oficial para evitar que siga deteriorándose el tipo de cambio real, que es un buen proxy de la competitividad de la economía

Sin embargo, hay un contrapunto en esta nueva marcha de la divisa, las tasas de interés de la economía, que aún con el último ajuste monetario del 13/04, han quedado muy por detrás. Los incentivos que genera una tasa en pesos inferior a la del crawling peg, tanto en exportadores como en importadores, conspiran contra la acumulación de reservas exigida por el FMI.

Los exportadores se ven alentados a posponer la liquidación de sus granos ya que en el pase a pesos sólo pueden obtener un rendimiento menor. Por ahora el agro ha liquidado, en promedio, US$161 millones en abril, lo que representa una suba de US$16 millones respecto a marzo -+11%-. Si bien la liquidación sigue siendo récord, el atraso del tipo de cambio real es tal que, los importadores dejan prácticamente con las manos vacías al BCRA. Cabe recordar que en mayo y junio sube la liquidación del agro por estacionalidad. El BCRA sólo puede ayudarse a sí misma alineando las tasas en pesos para mejorar la acumulación de reservas y maximizar la estacionalidad del campo. Es cierto que, como disyuntiva, enfrenta una potencial retroalimentación de la inflación -si lo acelera- o un deterioro del tipo de cambio real -si lo mantiene más por debajo de la tasa de inflación de lo que ya está-.

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Fuente: BCRA

Fuente: BCRA

El BCRA terminó la semana comprando US$10 millones en el MULC.

El dólar fue toda una montaña rusa

El dólar blue se desplomó en el final de la semana, luego de haber tocado los $212,5 este martes 26/4. La divisa norteamericana informal rompió el piso de los $200 durante la jornada del viernes y terminó cerrando en $196,5 para su venta y $200,5 para su compra -perdiendo $12 en sólo 3 días-. En tanto, la brecha con el dólar oficial cerró en 65,3%.

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Sobre la dinámica que esta teniendo la divisa paralela, el analista económico y de mercados, Salvador Di Stefano, destacaba que:

La primera mirada para ver si el dólar blue está a punto de volar a la suba está centrada en la relación pasivos monetarios versus reservas, esta ecuación nos da como resultado un dólar de equilibrio en $202, que no luce elevado en función de los precios actuales. Los observadores académicos descreen de esta medición, sin embargo, si correlacionamos esta relación con la evolución de los dólares alternativos observaremos que van por caminos muy similares. La primera mirada para ver si el dólar blue está a punto de volar a la suba está centrada en la relación pasivos monetarios versus reservas, esta ecuación nos da como resultado un dólar de equilibrio en $202, que no luce elevado en función de los precios actuales. Los observadores académicos descreen de esta medición, sin embargo, si correlacionamos esta relación con la evolución de los dólares alternativos observaremos que van por caminos muy similares.

En tanto, los dólares financieros, lógicamente, también acompañaron este movimiento evidenciado en el mercado paralelo:

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Tras una semana volátil, el dólar CCL cedió y se ubicó en los $206,96. La brecha cambiaria volvió a ubicarse el jueves por debajo del 80% por primera vez en la semana.

Preocupante informe del Banco Mundial

Un reciente informe del Banco Mundial -publicado este sábado 30/4- indica que los efectos en los precios de los alimentos y la energía causados por la guerra de Ucrania podrían durar años.

El aumento de los precios de la energía en los últimos dos años ha sido el más pronunciado desde la crisis petrolera de 1973. La suba de los precios de los productos básicos alimentarios -de los cuales Rusia y Ucrania son grandes productores- y de los fertilizantes, en cuya producción se utiliza el gas natural como insumo, ha sido la más marcada desde 2008.

dijo Indermit Gill, vicepresidente de Crecimiento Equitativo, Finanzas e Instituciones del Banco Mundial.

En conjunto, esto representa la mayor crisis de productos básicos que hemos experimentado desde la década de 1970. Como ocurrió entonces, la crisis se ve agravada por el aumento de las restricciones al comercio de alimentos, combustibles y fertilizantes En conjunto, esto representa la mayor crisis de productos básicos que hemos experimentado desde la década de 1970. Como ocurrió entonces, la crisis se ve agravada por el aumento de las restricciones al comercio de alimentos, combustibles y fertilizantes

Y agrega que:

Estos acontecimientos han comenzado a agitar el fantasma de la estanflación. Los responsables de formular políticas deben aprovechar todas las oportunidades para elevar el crecimiento económico en sus países y evitar tomar medidas que causen daños a la economía mundial Estos acontecimientos han comenzado a agitar el fantasma de la estanflación. Los responsables de formular políticas deben aprovechar todas las oportunidades para elevar el crecimiento económico en sus países y evitar tomar medidas que causen daños a la economía mundial

Se espera que los precios de la energía aumenten más del 50 % en 2022 antes de atenuarse en 2023 y 2024. Asimismo, se prevé que los precios no energéticos, incluidos los de los productos agrícolas y los metales, se incrementarán casi un 20% en 2022 y también se moderarán en los años siguientes. No obstante, según las proyecciones, los precios de los productos básicos se mantendrán muy por encima del promedio quinquenal más reciente. En caso de que se prolongue la guerra o se apliquen sanciones adicionales a Rusia, los precios podrían subir aún más y mostrar más volatilidad de lo que se prevé en la actualidad.

  • A: Precio de los Commodities -materias primas-
  • B: Crecimiento en el precio de la energía
  • C: Crecimiento en el precio de los fertilizantes
  • D: Crecimiento en el precio de la comida
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Se prevé que este año los precios del trigo aumentarán más del 40% y alcanzarán un máximo histórico en términos nominales. Esto ejercerá presión sobre las economías en desarrollo que dependen de las importaciones de trigo, en especial las que provienen de Rusia y Ucrania. Según las proyecciones, los precios de los metales se elevarán un 16% en 2022 para atenuarse luego en 2023, pero se mantendrán en niveles altos.

En cuanto al petróleo, finalmente Alemania mostró su posición con respecto al posible bloqueo por parte de la Unión Europea al suministro recibido por Rusia, y anunció que no se opondrá a la medida. De concretarse la misma, el país pondría fin a las compras de crudo ruso. Mientras tanto y, tras el rebote de ayer, el petróleo se encamina a una buena ganancia mensual.

Sangría cripto

Mientras tanto, de acuerdo con CoinMarketCap, el mercado de las criptomonedas sigue en rojo y así se encuentran los principales activos digitales:

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