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Venta de bonos de Sergio Massa: Qué dijo la UBA

La UBA emitió un dictamen favorable a la venta de bonos de la Anses y el PAMI impulsada por Sergio Massa y concluyó que no implica pérdida patrimonial.

A raíz de las críticas de la oposición, en marzo pasado el ministro de Economía, Sergio Massa anunció que le iba a pedir a la Universidad de Buenos Aires (UBA) que estudie el impacto del canje de la deuda y venta de bonos en las cuentas de la ANSeS, como una respuesta a los opositores -pero también a otros que dudaban de la movida, como los bancos- que implicaba el canje de activos del sector público, y específicamente en el organismo previsional y su Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS). Este lunes (17/4) la Facultad de Ciencias Económicas de la UBA dio al conocer el emitió el dictamen del trabajo pedido por Massa.

Desorden

"Tomé la decisión de que la UBA haga un dictamen para saber si (el canje) es beneficioso para ANSeS", dijo el 25/3 Massa en declaraciones a Radio Mitre y explicó su decisión: "El canje es un ordenamiento de la deuda pública del estado. Teníamos 113 organismos del sector público que de manera desordenada administraban la compra y venta de títulos públicos, eso es un problema".

"El canje representa bajar las cuentas públicas en US$ 4.000 millones en deuda extranjera", precisó.

Massa dólar 3
Sergio Massa buscó el respaldo de la UBA para despejar dudas sobre el canje de bonos, tras las críticas de la oposición.

Sergio Massa buscó el respaldo de la UBA para despejar dudas sobre el canje de bonos, tras las críticas de la oposición.

Además, había dicho que la Anses “gana US$ 2.000 millones con esta operación. Esa ganancia aumenta los fondos del Fondo de Garantía que va a estar asignados a créditos para los jubilados y para créditos productivos".

"En la reunión los bancos se quejaron de que los instrumentos de cambio eran menores que los que usábamos en ANSeS. No me gusta pensar mal de los demás. Entiendo que muchos fijaron opinión antes de conocer el anexo ”, concluyó.

Qué dijo la UBA

La Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires (UBA) dio a conocer este lunes su dictamen sobre las operaciones de ventas y canjes de títulos públicos implementada por Sergio Massa.

“Tanto la venta como el canje de títulos públicos no implicaría una pérdida patrimonial para los organismos públicos alcanzados. Por el contrario, ambas operaciones suponen revalorizaciones patrimoniales al momento de realización, concluyó en su informe la casa de estudios.

En el dictamen, se precisó que “en el caso de la venta de títulos ley argentina (Bonares), la ganancia patrimonial es de casi 46% producto de la venta y posterior suscripción del bono dual 2036 por el 70% del producido”, y añadió que “complementariamente, los organismos reciben el 30% restante en efectivo”.

Además, subrayó que “el canje de los bonos globales implica una revalorización promedio de las carteras de los organismos públicos en torno al 104% promedio”.

Informe-MECON-2023-digitalizado.pdf

“Si bien esta valorización se reduce si tomamos precios de mercado potenciales de los títulos a canjear, el resultado sigue siendo positivo para los organismos alcanzados por esta medida (+23,4%)”, afirmó la Facultad.

Asimismo, destacó que las operaciones de canje tienen efecto neutro sobre la deuda total del sector público consolidado ya que solo implican un cambio de activo al interior de los organismos que lo conforman”.

Aclaraciones

“A raíz del debate público en relación con este tópico, resulta importante destacar que habiendo transcurrido más de 15 años desde su conformación, el FGS nunca fue utilizado para solventar las insuficiencias en el financiamiento del régimen previsional público ni para preservar la cuantía de las prestaciones previsionales a cargo de la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES)”, señaló el informe.

El estudio también aclara que el FGS constituye un stock que no debe confundirse con el flujo correspondiente al pago periódico de haberes que realiza ANSES y por ello las operaciones analizadas no se corresponden con ningún impacto directo en los haberes a percibir por los beneficiarios del organismo previsional.

A la primera pregunta formulada por el ministerio de Economía, en el anexo I del DNU 164/2023, “comprende los títulos públicos denominados y pagaderos en dólares estadounidenses emitidos bajo legislación local correspondientes a los códigos de negociación AL29, AL30, AL35, AE38 y AL41”.

“En este sentido, la ganancia contable plasmada en este ejercicio se verifica en virtud del cambio en la forma de registración de los títulos públicos canjeados. Por lo tanto, se concluye que la operación de venta de los títulos del Anexo I y posterior suscripción del Bono Dual 2036 no supone, en el momento inicial, una pérdida en el valor de la cartera de los organismos públicos y su revalorización contable promedia el 45,9% a los precios del 27 de marzo de 2023”, precisaron.

La conclusión indica que “como corolario de lo expuesto, suponiendo que el canje de los bonos globales contemplados en el Anexo II del mencionado Decreto se realizará en una relación 1 a 1 a valor técnico, se concluye en el momento inicial, que ésta no supone una pérdida en el valor de la cartera de los organismos públicos, generándose por el contrario una revalorización contable en el orden del 104,4% a valor técnico y una revalorización del 23,4% en base a los valores de suscripción, a los precios vigentes al 27 de marzo de 2023”.

“En consecuencia, la operatoria de canje en proceso de análisis implicaría, con independencia de la valuación resultante, de efecto neutro para el sector público consolidado, dentro del cual la ANSES se encuentra incluida, concluye.

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