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NUEVO ESQUEMA

Llegan los dólares al BCRA, ¿Llega la pax cambiaria?

La implementación del dólar soja y la gira por Estados Unidos trajo los dólares que el Gobierno necesita y con esto: ¿Llega la pax cambiaria?

Las expectativas de devaluación (de shock) se alejan a medida que el BCRA acelera el crawling-peg y se hace de reservas. Con respecto a la tasa de devaluación, en los últimos 30 días el dólar oficial subía a razón del 5,62% mientras que, si se mensualiza la evolución de la última semana, nos encontramos con una tasa devaluatoria en torno al 7%. En cuanto al fortalecimiento de las reservas, la autoridad monetaria logró buenos resultados (si su objetivo esta puesto en cumplir con la meta del FMI) gracias a la implementación del "dólar soja" y la gira por Estados Unidos del ministro de economía, Sergio Massa.

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Con respecto a este esquema especial para los productores de soja, la entidad esta buscando todos los incentivos que hagan que los productores liquiden casi la totalidad de su producción. Esto los hizo de 2 formas -1 premio (carrots) y la otra castigo (sticks)-: 1) Creando un tipo de cambio diferencial muy favorecedor ($200) -como premio- y 2) Fijando una tasa mínima más elevada para financiar a productores de soja -como castigo-

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Con respecto a los resultados, por este programa ingresaron cerca de US$ 1.700 millones, de los cuales el BCRA pudo comprar (en el MULC) unos US$ 1.035 millones.

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La nueva dinámica del dólar

Durante una entrevista en LN+, el economista Miguel Kiguel destacó que este esquema traerá un período de pax cambiaria, por lo menos por 2 o 3 meses. Aunque esto último es como base, dado que, según las medidas que tome el Gobierno, el período puede extenderse todavía más, el próximo problema será: ¿Qué se inventan ahora? No es para nada sostenible en el tiempo que el BCRA compre un dólar a $200 y venda (a los importadores) a $140.

Pero por ahora funciona, este viernes (9/9) en la City Porteña el dólar blue cerró a un precio de $274, mostrándose alejado de los $290 alcanzados el 31 de agosto, y sobreviviendo a la estacionalidad de cada principio de mes, producto del exceso de oferta por la renovación del cupo de los US$ 200 y la venta para el pago de sueldos.

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Por otro lado, como bien explica Ayelen Romero, ejecutiva de cuenta en Rava Bursátil: Los bonos soberanos en dólares tuvieron su leve festejo luego de la llegada de las noticias positivas que devinieron en un aumento a lo largo de toda la curva. De esta manera, la apreciación de los bonos junto con la incorporación del dólar soja podrían ser motivo de la baja que sufrieron esta semana los dólares financieros. Por un lado, el dólar MEP cerró la semana a $271,40, mientras que el CCL finalizó a $280,88.

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Para seguir conteniendo reservas, el Gobierno decidió volver a ajustar el dólar tarjeta (o turista)

https://twitter.com/FinanzasArgy/status/1568282108090515458

Esta dinámica de "más devaluación oficial" provoca las caídas mencionadas anteriormente en las cotizaciones libres y generan que las brechas se acerquen

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Fuente: Portfolio Personal Inversiones (PPI)

Fuente: Portfolio Personal Inversiones (PPI)

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