Fed y un nuevo recorte de 25 puntos en la tasa de interés

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Fed de acá en adelante

Para los próximos meses, los mercados descuentan que la Fed cerrará el ciclo de recortes tras aplicar dos ajustes adicionales de 25 puntos básicos en el primer semestre de 2025, con una tasa que llegaría al rango de 3,75%-4%. Esto representa una expectativa más moderada que antes de las elecciones, cuando los analistas proyectaban hasta 190 puntos básicos de baja en el próximo año.

El recorte de tasa, tal como señalan desde Investing.com, el segundo en lo que va del año, sigue al débil reporte de empleo de octubre que salió el 1 de noviembre, lo cual apaciguó los temores de una pausa en la política de ajuste. Este nuevo recorte fue menor que el de septiembre, que había inaugurado el ciclo con un recorte de 50 puntos básicos.

En cuanto a los datos inflacionarios, la métrica clave para la Fed, el índice PCE básico, registró en septiembre una inflación del 2,7%, apenas por encima de las expectativas de mercado del 2,6%.

El ajuste de tasas se produce en un contexto de cambio político en Estados Unidos, tras la victoria de Donald Trump en las recientes elecciones presidenciales. Aunque no se anticipan impactos inmediatos en la trayectoria de tasas para este año, las futuras políticas de Trump, como mayores aranceles, recortes impositivos y medidas migratorias más restrictivas, podrían inducir a la Fed a ralentizar el ritmo de los recortes debido a la presión inflacionaria que estas medidas podrían desencadenar.

De acuerdo con un reciente informe de Oxford Economics, la posible presión inflacionaria de un segundo mandato de Trump podría llevar a la Fed a prolongar el camino hacia una tasa neutral, con una normalización monetaria marcada por mayor cautela ante la incertidumbre política y económica en el horizonte.

La Minuta

La Reserva Federal tomó las siguientes decisiones para implementar la postura de política monetaria anunciada por el Comité Federal de Mercado Abierto en su declaración del 7 de noviembre de 2024,

• La Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal votó unánimemente a favor de reducir la tasa de interés pagada sobre los saldos de reserva al 4,65 %, con efecto a partir del 8 de noviembre de 2024,

• Como parte de su decisión de política, el Comité Federal de Mercado Abierto votó para instruir a la Mesa de Operaciones de Mercado Abierto en el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, hasta nuevo aviso, para ejecutar transacciones en la Cuenta del Sistema de Mercado Abierto de acuerdo con la siguiente directriz de política interna, "A partir del 8 de noviembre de 2024, el Comité Federal de Mercado Abierto instruye a la Mesa a,

  • Realizar operaciones de mercado abierto según sea necesario para mantener la tasa de fondos federales dentro de un rango objetivo de 4,5 % a 4,75 %,
  • Realizar operaciones permanentes de acuerdos de recompra a un día con una tasa mínima de oferta de 4,75 % y un límite de operación agregado de 500 mil millones de dólares,
  • Realizar operaciones permanentes de acuerdos de recompra inversa a un día a una tasa de oferta de 4,55 % y con un límite por contraparte de 160 mil millones de dólares diarios,
  • Renovar en subasta el monto de los pagos de principal de los valores del Tesoro en poder de la Reserva Federal que vencen cada mes calendario que exceda un tope de 25 mil millones de dólares por mes, Canjear valores cupón del Tesoro hasta este tope mensual y bonos del Tesoro en la medida en que los pagos de principal cupón sean menores al tope mensual,
  • Reinvertir el monto de los pagos de principal de la deuda de agencias y valores respaldados por hipotecas (MBS) de agencias en poder de la Reserva Federal recibidos cada mes calendario que exceda un tope de 35 mil millones de dólares por mes en valores del Tesoro para que coincida aproximadamente con la composición de vencimientos de los valores del Tesoro en circulación,
  • Permitir desviaciones moderadas de los montos indicados para reinversiones, si es necesario por razones operativas,
  • Participar en transacciones de "dollar roll" y "coupon swap" según sea necesario para facilitar la liquidación de las transacciones de MBS de agencias de la Reserva Federal,"

• En una acción relacionada, la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal votó unánimemente a favor de aprobar una reducción de 1/4 de punto porcentual en la tasa de crédito primaria a 4,75 %, con efecto a partir del 8 de noviembre de 2024, Al tomar esta acción, la Junta aprobó las solicitudes para establecer esa tasa presentadas por las Juntas Directivas de los Bancos de la Reserva Federal de Boston, Nueva York, Filadelfia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, Minneapolis, Dallas y San Francisco,

Esta información se actualizará según corresponda para reflejar las decisiones del Comité Federal de Mercado Abierto o de la Junta de Gobernadores sobre los detalles de las herramientas operativas y el enfoque de la Reserva Federal para implementar la política monetaria.

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