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RECUPERANDO

Wall Street con ofertas pero Bloomberg mira la inflación

Nvidia, IBM, Nasdaq son oportunidades en Wall Street. Pero la macroeconomía sigue temiendo la inflación estadounidense.

Los futuros de las acciones estadounidenses tienen una tendencia alcista en Wall Street. Los futuros del S&P 500 subieron +0,5%, mientras que los futuros del Dow Jones subieron +0,6%. Los futuros del Nasdaq-100 subieron +0,4%. Alivio en los mercados.

Nasdaq, la compañía, no el índice, subió +1% antes del mercado, después de la exclusiva de The Wall Street Journal de que escindirá su mercado privado para acciones de empresas emergentes que cotizan entre algunos inversores antes de una oferta pública inicial.

El negocio se convertirá en una empresa conjunta independiente y obtendrá inversiones de 3 bancos de Wall Street y SVB Financial Group, un banco especializado en tecnología.

Nvidia ha subido +0,8% en grandes volúmenes tras un aumento del 15% el lunes. Las acciones subieron casi +80% durante 2020: el fabricante de chips está en la lista de las 10 principales empresas públicas estadounidenses.

IBM ha subido +3,4% antes de la apertura del martes 20/07 después de informar cifras interesantes para el 2do. trimestre, después del cierre del lunes.

Los esfuerzos del grupo de computación para reenfocarse en la computación basada en la nube y escindir su antiguo negocio de servicios de TI están ganando adeptos entre los inversores.

AMD está subiendo en las listas en las plataformas de redes sociales, según Topstonks.com, ganando popularidad entre los comerciantes minoristas. Sus acciones subieron +0,7% antes de la comercialización tras un aumento de +0,8% el lunes.

Zoom Video Communications está subiendo +0,8% en las operaciones previas a la comercialización después de una caída del -2,2% cuando reveló que compraría la empresa de software de servicio al cliente Five9.

Las acciones de Five9 subieron casi +6% el lunes, y +0,5% antes de la comercialización del martes.

Las acciones de los grandes bancos de inversión se encuentran listas para recuperarse un poco: Goldman Sachs y JPMorgan Chase aumentaron +0,5%, mientras que Morgan Stanley hasta +1,1% en las operaciones previas a la comercialización.

Netflix, United Airlines y Chipotle Mexican Grill deben reportar ganancias después del cierre del martes.

Janet Yellen.
Janet Yellen, secretaria del Tesoro, confía en el poder de la Reserva Federal, que ella ya comandó, para detener la inflación.

Janet Yellen, secretaria del Tesoro, confía en el poder de la Reserva Federal, que ella ya comandó, para detener la inflación.

Inflación

Hace un año, la pandemia de Covid-19 aplastó los precios en muchas partes de la economía estadounidense. Como se esperaba, eso ha creado inflación 12 meses después a medida que la economía se reabre y se recupera, recordó John Authers en Bloomberg.

Luego agrega:

Nadie discute que ha llegado la inflación. La pregunta es hacia dónde se dirige. Nadie discute que ha llegado la inflación. La pregunta es hacia dónde se dirige.

El índice de precios al consumidor de junio, que incluye todo lo que el gobierno pone en su canasta representativa de productos y servicios que compran los estadounidenses, se ubica en 5,4%, el más alto en 30 años, excepto un mes en el verano de 2008 cuando el petróleo alcanzó casi los US$ 150 por barril.

Si se excluyen los alimentos y el combustible, siempre variable, la inflación sigue siendo del 4,5%, la más alta en 3 décadas con diferencia. Incluso si se eliminan los factores de cambio más extremos, tanto hacia arriba como hacia abajo, la inflación se sitúa en el 2,9%, la peor desde 1992 (salvo unos pocos meses de petróleo muy caro).

Esos números parecerían validar a los agoreros. Sin embargo, los mercados de bonos y los economistas opinan lo contrario. Ven que la inflación estará bajo control y caerá a niveles más bajos que antes de la pandemia.

La mejor estimación del mercado de bonos de la tasa de inflación promedio para los próximos 10 años es del 2,3%, que es donde ha estado durante 4 meses, incluso cuando otras cifras han empeorado.

La curva de rendimiento, el rendimiento adicional que los inversores exigen por los bonos a 10 años en lugar de los bonos a 2 años, que aumenta cuando la gente espera una inflación más alta, ahora está por debajo del 1%.

Eso es menos que su promedio de la última década, un período en el que la inflación no ha sido un problema. De hecho, no es más alto que en febrero.

O los actores del mercado siguen confiando en que la Reserva Federal puede mantener bajo control el aumento de los precios, o les preocupa que la economía no siga creciendo lo suficientemente rápido como para impulsar las cifras de inflación. Esas preocupaciones están aumentando a medida que la variante Delta muestra su capacidad para frenar la reapertura económica.

La resolución debe venir en dos categorías que permanezcan finamente equilibradas:

  • precios y
  • salarios.

Estos factores impulsaron la inflación al alza en la década de 1970 y podrían hacerlo nuevamente.

Los precios de los futuros del petróleo, la agricultura y los metales han cedido terreno después de subir de forma muy pronunciada desde los mínimos del año pasado. Pero el índice de materias primas industriales, que incluye materias primas que no están en los mercados de futuros, sigue subiendo y se acerca a su máximo histórico de hace más de una década.

Mientras tanto, aunque el crecimiento salarial se mantiene dentro de sus rangos recientes, el salario de los trabajadores poco calificados se está recuperando y los empleadores se quejan de que no pueden cubrir puestos de trabajo, lo que podría implicar una inflación salarial en el futuro.

El factor decisivo podría ser si una nueva recesión relacionada con la pandemia debilita la demanda, así como la mano de obra, nuevamente. Sería una mala noticia, pero al menos evitaría un período prolongado de inflación.

Pymes y consumidores

La encuesta de pequeñas empresas muestra las expectativas de inflación en su nivel más alto en 4 décadas, mientras que las cifras del Institute for Supply Management están en máximos posteriores a 2008 y siguen aumentando en el último número producido a principios de julio, aunque la encuesta para el sector de servicios mostró un ligero descenso, recuerda el trabajo de Authers.

Las expectativas de los consumidores también han aumentado considerablemente, a su nivel más alto desde el repunte de los precios de las materias primas antes de la crisis financiera, y la última encuesta de Conference Board alcanzó un nuevo máximo para este ciclo. Esto podría ser transitorio pero, de ser así, los números deben bajar pronto.

Materias primas

El aumento de los precios de las materias primas representa el tipo de inflación que puede atacar el nivel de vida.

Los precios de los metales están un 6% por debajo de su pico de mayo, mientras que los precios de la energía también han caído aproximadamente un 6% a medida que el cartel de la OPEP + intenta solucionar sus problemas; no está del todo claro que estos últimos estén atrapados en una expansión inflacionaria.

Una señal de advertencia cada vez más ominosa proviene del índice de materias primas industriales de la Junta de Investigación de Productos Básicos, que cubre productos básicos que no están en el mercado de futuros. En teoría, estos precios deberían estar impulsados por la dinámica de la oferta y la demanda en el mundo real, no por los flujos y reflujos de emoción en los mercados.

Salarios

La mayoría de las medidas de inflación salarial están por debajo de su promedio durante los últimos cinco años, y la Fed de Atlanta calculó el crecimiento salarial general en 3.2%. Sin embargo, las vacantes laborales están en un récord histórico, mientras que las pequeñas empresas se quejan de que nunca les ha resultado más difícil contratar trabajadores. Esto sugiere un problema con los desajustes de habilidades que surgen de la recesión.

Al mismo tiempo, mientras que los ingresos por hora promedio han sido bastante variables en los últimos meses, el último número muestra que aumentan al ritmo más rápido desde 2009.

El rastreador de salarios en curso mantenido por la Fed de Atlanta muestra que la inflación salarial para los trabajadores poco calificados ha alcanzado el 3,6%, cerca de su nivel más alto desde la crisis financiera mundial.

La Federación Nacional de Empresas Independientes encuentra la mayor proporción de sus miembros que aumentan el salario desde que comenzaron a hacer la pregunta en 1984.

Reserva Federal

En general, el consenso es que la Fed, al igual que otros bancos centrales, obtendrá lo que quiere.

La Fed pronostica el PCE básico (gasto de consumo personal) del 3% para este año, pero espera que disminuya al 2% en 2023; en otras palabras, será transitorio.

Los expertos están menos ansiosos por ahora y creen que alcanzará el 2,5% este año y descenderá en los 2 años siguientes, más o menos perfecto para la Fed, que está preparada para dejar que la inflación "se caliente". Se espera que la inflación alemana, después de una burbuja este año, caiga al 1,7% en 2023; no hay señales de un nuevo ciclo reflacionario allí, ni en Japón, ni siquiera en China. Digan lo que digan los mercados, los expertos están aún más preocupados por la deflación.

FUENTE: Urgente24

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