Dólar blue, MEP y CCL: ¿La pax debería tranquilizar o alertar?

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Por otro lado, en el segmento bursátil, el dólar CCL (contado con liquidación) se negocia a $1.140,76, mientras que el dólar MEP se ofrece en $1.106,61. Esta situación se da a tan solo dos semanas del traspié del oficialismo en la Cámara de Diputados, lo que ha llevado a una significativa disminución de la brecha cambiaria.

¿Tiene sentido la tranquilidad del dólar?

Según fuentes de mercado consultadas por iProfesional, esta reacción en los dólares libres parece estar desvinculada de la coyuntura política, ya que el mercado estaría poniendo mayor énfasis en los buenos fundamentos económicos que en la derrota política. Desde la consultora Eco Go, se señala que la estrategia de Javier Milei se basa en la continuación de la desaceleración de la inflación, el mantenimiento del equilibrio fiscal después de intereses y la mejora en el balance del BCRA con menos reservas netas negativas y una reducción en la emisión monetaria.

La opinión de los analistas

Javier Casabal, estratega de Renta Fija de Adcap Grupo Financiero, destacó la significativa caída del dólar contado con liquidación a niveles de $1.150, generando interrogantes en varios sectores.

Esta cotización se sitúa más de $200 por debajo del promedio de diciembre de 2020 y septiembre de 2021, considerado como la "normalización" de la macroeconomía. Esta cotización se sitúa más de $200 por debajo del promedio de diciembre de 2020 y septiembre de 2021, considerado como la "normalización" de la macroeconomía.

Según Casabal, el mercado muestra confianza en la dirección económica marcada por la administración de Milei. Los bonos están alcanzando máximos históricos y los futuros del dólar de Rofex continúan bajando, lo que refleja menores expectativas de una devaluación.

En este contexto, se comienza a discutir la posibilidad de levantar restricciones cambiarias. Los exportadores, al dejar de esperar una devaluación en el corto plazo, están vendiendo mientras dure el esquema 80%/20%. Además, parte de la presión que ejercían los importadores se ha canalizado a través del BOPREAL, y las pymes ya pueden acceder directamente al MULC.

Salvador Vitelli, jefe de Research de Romano Group, señaló que la demanda de dinero sigue siendo firme, lo que lleva a los agentes económicos a mantener saldos reales. Sin embargo, estimó que esta tendencia caerá estacionalmente a partir de marzo y abril. También mencionó que hay escasez de pesos en la calle, debido a un volumen importante de liquidaciones por parte de exportadores en el esquema 80/20, en un contexto de tasas implícitas más bajas, lo que reduce la expectativa de devaluación.

Por otro lado, Tobias Sánchez, research analyst de Cocos Capital, atribuyó la disminución de los dólares financieros principalmente a la creciente demanda de pesos al inicio del año y a los avances en la política macroeconómica del gobierno, como la continuidad del esquema de liquidación de exportaciones y las medidas para fortalecer el balance fiscal.

A pesar de estos datos positivos, Casabal anticipó que hacia finales de febrero y principios de marzo podría haber más volatilidad en la plaza cambiaria. Sin embargo, señaló que observan un piso en la brecha cambiaria de entre el 25% y el 30%. Sánchez también advirtió que, en su opinión, esta caída no será duradera, ya que los desafíos futuros siguen siendo importantes y los incentivos para invertir en dólares con el nivel de nominalidad actual son escasos.

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