Dólar blue, BCRA y tasa de interés: Una dinámica a vigilar

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Por el lado del mercado blue, tenemos:

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Sergio Rodríguez, experto en finanzas, destaca la actitud constructiva de la City ante la disminución de la inflación, con un renovado interés en bonos a tasa fija. Sin embargo, advierte un límite en esta tendencia.

La reacción de los dólares libres a la reducción de tasas marcó un cambio respecto a episodios anteriores de menor costo de la liquidez. La reacción de los dólares libres a la reducción de tasas marcó un cambio respecto a episodios anteriores de menor costo de la liquidez.

En comunicación con iProfesional, Rodríguez señala que, a pesar de la caída en las expectativas de inflación, un crawl del 2% está erosionando las ventajas competitivas post devaluación de diciembre.

El tipo de cambio actual no solo es inferior al registrado tras la eliminación del control de cambios en 2015 (equivalente a $930), sino que también se acerca al nivel observado al final del mandato anterior. El tipo de cambio actual no solo es inferior al registrado tras la eliminación del control de cambios en 2015 (equivalente a $930), sino que también se acerca al nivel observado al final del mandato anterior.

En este sentido, destaca que la confianza en el plan económico de Milei y Caputo es esencial para justificar la apreciación cambiaria actual, pero subraya que las mejoras en la microeconomía deben materializarse, algo que aún no se ha observado.

Rodríguez considera esencial acelerar el crawl para compensar la inflación resultante del passthrough, pero señala que su impacto negativo sería menor que en el pasado debido a la recesión actual.

Por lo tanto, sugiere que es crucial que el gobierno nacional establezca un entorno favorable en el ámbito cambiario para fomentar la liquidación de divisas del sector agrícola, continuar acumulando reservas, mantener el superávit fiscal y dar inicio a la anhelada recuperación económica, lo cual fortalecería la confianza y estimularía los resultados fiscales.

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El BCRA y sus recortes de tasas

Desde Portfolio Personal Inversiones indicaron que las sucesivas bajas de tasa de interés del BCRA sugieren que el equipo económico todavía no se sentiría cómodo con el nivel de saldos reales que hay en la economía para salir del cepo.

"Ante la desaceleración de la inflación, el BCRA reestablece el ritmo al que se erosionan los pesos de la economía. Dicho de otra manera, busca sistemáticamente mantener la tasa real en terreno negativo en un rango "target" que garantice este objetivo", detallaron.

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Desde el bróker alertaron que el nuevo recorte de tasas "le pone un techo más bajo" a la aceleración del crawling, lo que garantiza que la apreciación real se profundice. Y no descartaron que se baje el crawling peg desde 2% mensual (¿a 1/1,5%?) para ampliarlo.

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