Este miércoles 22 de febrero, la Reserva Federal estadounidense -Fed- publicó en sus minutas que, a pesar de que la inflación siga alta, están decididos a bajar el ritmo en el aumento de las tasas de interés. En un artículo de Reuters, Minh Trang, operador senior de FX en Silicon Valley Bank en Santa Clara, decía: "Las minutas de la Fed se acaban de publicar e indican que algunos funcionarios podrían haber apoyado un aumento de 50 puntos básicos (pb) en la última reunión, aunque la mayoría respaldó el resultado de 25 pb.
Jerome Powell, presidente de la Fed. Nueva discusión sobre las tasas.
Agregó que: "El tema a lo largo de febrero ha sido un sesgo hacia tasas más altas, y estas minutas son consistentes con esa perspectiva".
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Cabe recordar que, en la reunión pasada, la mayoría de los funcionarios apoyaron el aumento de un cuarto de punto porque un ritmo más lento "les permitiría evaluar mejor el progreso de la economía" hacia la reducción de la inflación a su objetivo del 2%. Sin embargo, "algunos" participantes estuvieron a favor de un aumento mayor de 50 pb en la reunión, o dijeron que "podrían haberlo apoyado".
La preocupante predicción de Morgan Stanley
Este fortalecimiento del dólar va en línea con la reciente, y preocupante, predicción de Morgan Stanley acerca de la evolución del principal índice de Wall Street, S&P 500. Una nota de Bloomberg releva como la entidad cree que el índice podría caer hasta un 26% en la primera mitad de este año.
Si bien los recientes datos sugieren que la economía podría esquivar la recesión, también han descartado la posibilidad de un giro de la Fed, según un equipo dirigido por Michael Wilson. Eso no es un buen augurio para las acciones, ya que el fuerte repunte de este año las ha dejado más caras desde 2007, según la medida de la prima de riesgo de las acciones, que ha entrado en un nivel conocido como la "zona de la muerte", aseguró el estratega.
La relación riesgo-retorno para las acciones ahora es "muy pobre", especialmente porque la Fed está lejos de poner fin a su ajuste monetario, las tasas siguen siendo más altas a lo largo de la curva y la de ganancias esperadas aún son entre un 10% y un 20% más altas, escribió Wilson. El estratega, que ocupó el primer lugar en la encuesta de Inversores Institucionales el año pasado cuando predijo correctamente la venta masiva de acciones, dijo que:
Después de hundirse en un mercado bajista el año pasado, las acciones de Estados Unidos han subido en 2023, ya que las señales de una inflación más baja impulsaron las apuestas de que la Fed podría reducir el ritmo de las subidas de tipos. Sin embargo, como se mencionó al inicio de esta nota, los responsables políticos advirtieron que las tasas de interés podrían aumentar aún más a medida que las presiones sobre los precios se mantienen elevadas.
Otros en Wall Street también han advertido que la recuperación de los mercados bursátiles puede haber ido demasiado lejos. Mislav Matejka de JPMorgan Chase & Co. dijo esta semana que las apuestas por un crecimiento económico resistente y un giro de la Fed son prematuras, mientras que el estratega de Bank of America Corp. Michael Hartnett prevé que el S&P 500 caiga a 3.800 puntos para el 8 de marzo, lo que implica caídas de aproximadamente 7% de los niveles actuales.
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