Este jueves 17/10, prácticamente la totalidad de los bonos retroceden con fuerza y profundizan la tendencia bajista evidenciada la jornada anterior, a pesar de un reciente informe del JP Morgan que "debería" generar el efecto contrario.
¿SEÑAL DE TECHO?
Bonos: Sangría a pesar de este informe de JP Morgan sobre Argentina
Un informe de JP Morgan sitúa a Argentina dentro de la categoría de emergentes (EMBIGD), algo que debería impulsar a los bonos pero generó todo lo contrario.
17 de octubre de 2024 - 14:19
Bonos para atrás.
El panel se tiñe de rojo
El informe del JP Morgan
Lo explican desde DataClave, el banco de inversión JP Morgan incorporó a Argentina al índice EMBIGD (Emerging Markets Bond Index Global Diversified), lo que representa un paso clave para el país al ser promovido desde la categoría de mercado fronterizo a mercado emergente. Esta inclusión implica un impulso significativo para los bonos de deuda del Tesoro y las acciones de empresas argentinas que cotizan en las bolsas de Nueva York.
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A pesar de este avance, el Riesgo País, también elaborado por JP Morgan, se ubicó en 1.053 puntos al promediar la jornada, con un incremento del 0,85% respecto al cierre anterior. Sin embargo, este nivel sigue siendo el más bajo desde 2019, lo que refleja un clima financiero más favorable para Argentina.
El informe de JP Morgan destacó que el apoyo al presidente Javier Milei en las encuestas ronda el 50%, un respaldo que se ha mantenido sólido a pesar de la contracción económica. El documento también subraya el rol clave del PRO al blindar los vetos del Ejecutivo frente a la insistencia del Congreso, lo que garantiza la implementación de un ajuste fiscal riguroso. Este respaldo político es crucial para proteger las finanzas públicas y mantener el compromiso con la reducción del gasto.
"A pesar de la reciente caída, la aprobación de Milei sigue cerca del 50%, lo que demuestra una notable capacidad de recuperación", señala el informe. Asimismo, JP Morgan valoró la "mejora en la calidad del ajuste" y la "capacidad de proteger el orden fiscal de las presiones políticas".
No obstante, el documento advierte que el cepo cambiario podría mantenerse hasta después de las elecciones de medio término de 2025. A pesar de ello, no pone en duda la capacidad del país para cumplir con sus compromisos de deuda en el próximo año.
En su análisis, JP Morgan reafirma su postura constructiva sobre Argentina, destacando que el país ha sido formalmente trasladado a nivel de cartera del índice EMBIGD. Según el banco, existen escenarios optimistas para la implementación de políticas, con una capacidad de pago resiliente al menos hasta 2025. Esta visión se apoya en un contexto global más benigno para los activos de riesgo y en el sólido apoyo público a la gestión de Milei.
Finalmente, el informe sugiere que Argentina tiene una "ventana de oportunidad" en los próximos dos trimestres para avanzar en la reunificación del mercado cambiario y en el levantamiento de los controles de capital, los cuales son considerados elementos clave para un ajuste exitoso. Aunque estos pasos podrían demorarse hasta después de las elecciones, JP Morgan considera que hay caminos para evitar un evento crediticio, al menos hasta 2025.
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