SpaceX captó US$25.000 millones con su última emisión de bonos, demostrando el fuerte interés de los inversores. La demanda casi cuadruplicó la oferta, alcanzando unos US$90.000 millones, lo que refleja la confianza en sus ambiciosos proyectos en inteligencia artificial y conectividad global.
ELON GENERA CONFIANZA PERO NO LE GANA AL RIESGO
SpaceX capta US$25.000 millones y su deuda genera debate en mercados
La operación de deuda de SpaceX generó un debate en los mercados por los rendimientos exigidos, superiores a los de otras empresas con perfil similar.
La colocación se concretó semanas después de la mayor oferta pública inicial de la historia, que recaudó US$86.000 millones. La compañía llega además respaldada por una reciente mejora en su perfil crediticio, luego de que Moody’s le otorgara una calificación de grado de inversión Baa1.
El mercado de deuda corporativa tecnológica y la IA
El elevado interés del mercado permitió a los bancos coordinadores ampliar el tamaño de la emisión desde los US$20.000 millones inicialmente previstos hasta los US$25.000 millones definitivos. Asimismo, la fuerte demanda contribuyó a reducir la rentabilidad exigida por los inversores, que finalmente se ubicó entre 1,1 y 1,75 puntos porcentuales por encima de los bonos del Tesoro estadounidense para vencimientos de entre cinco y treinta años.
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Sin embargo, los rendimientos continúan siendo considerablemente superiores a los de otras compañías con perfiles crediticios similares. Mientras los bonos de SpaceX ofrecen un diferencial de hasta 1,75 puntos porcentuales, una cesta comparable de deuda corporativa estadounidense presenta un spread promedio de apenas 0,93 puntos porcentuales. Incluso los emisores con calificación especulativa doble B registran diferenciales cercanos a 1,56 puntos porcentuales.
La diferencia evidencia que el mercado continúa asignando una prima significativa a los riesgos asociados con la estrategia de crecimiento de la compañía. Los inversores observan con atención los elevados niveles de gasto de capital que requiere el desarrollo simultáneo de proyectos vinculados al sector aeroespacial, la inteligencia artificial y la expansión de centros de datos en el espacio exterior.
Según dijo Grant Nachman, director de inversiones de Shorecliff Asset Management, a Financial Times, el interés de los compradores se concentra especialmente en los horizontes de corto y mediano plazo. De hecho, los pedidos para el bono a cinco años alcanzaron los US$24.000 millones, mientras que la demanda para la deuda a treinta años se ubicó en US$15.500 millones. Y agregó:
La operación también se desarrolla en un contexto de creciente saturación del mercado de deuda corporativa tecnológica. En los últimos meses, varias empresas vinculadas al auge de la inteligencia artificial acudieron al financiamiento mediante bonos. Algunos gestores prefieren esperar mejores oportunidades de entrada. “Queremos ser pacientes en este ciclo de emisión de IA. No tenemos prisa por comprar porque probablemente habrá más oportunidades para asumir riesgo a precios más atractivos”, señaló Neil Sun, gestor de cartera de RBC BlueBay Asset Management.
¿Por qué Elon Musk necesita financiamiento para SpaceX?
Los fondos obtenidos por SpaceX serán utilizados principalmente para cancelar un préstamo puente solicitado en marzo, luego de que Elon Musk fusionara la startup de inteligencia artificial xAI y la red social X con la compañía aeroespacial.
Durante las presentaciones a potenciales inversores, la empresa exhibió imágenes de lanzamientos de cohetes, misiones espaciales y el servicio de internet satelital Starlink operando en regiones remotas. Además, el director financiero, Bret Johnsen, aseguró que la compañía busca preservar su grado de inversión y mantener una deuda equivalente a no más de tres veces su EBITDA.
La colocación fue coordinada por Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan y Morgan Stanley, en una operación que confirma que, pese a las dudas sobre el riesgo, el mercado sigue dispuesto a financiar la visión de crecimiento de Elon Musk.
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