Moodys: Inversores perciben a Argentina como deudor más riesgoso que su calificación

Argentina

La baja del riesgo país y la reciente mejora en la calificación crediticia otorgada por Fitch parecían consolidar una nueva etapa de optimismo financiero para la economía local. Sin embargo, desde Moody’s advirtieron que el mercado todavía percibe a la Argentina como un deudor más riesgoso de lo que indican las propias agencias calificadoras.

Esta es una señal que refleja que la confianza inversora sigue siendo frágil pese a las mejoras macroeconómicas recientes, según Bloomberg Línea.

Moody's advierte sobre la percepción de riesgo en Argentina

La advertencia llegó de la mano de Marie Diron, directora global de riesgo soberano y sub-soberano de Moody’s, quien afirmó en una entrevista con Bloomberg Línea que los spreads de los bonos argentinos continúan siendo “más amplios” que los de otros países con calificaciones similares. Incluso, señaló que algunos títulos locales operan con niveles de riesgo comparables a economías que poseen notas más bajas.

Actualmente, Moody’s mantiene para Argentina una calificación “Caa1”, un escalón altamente especulativo dentro de la categoría de bonos de riesgo. Aun así, el mercado exige rendimientos superiores a los que pagan países con la misma nota crediticia, como Ecuador.

Según Diron, esa diferencia revela que los inversores todavía incorporan una fuerte incertidumbre política y financiera sobre el futuro argentino.

Preocupaciones persistentes sobre la economía argentina

La ejecutiva destacó que uno de los principales focos de preocupación son los vencimientos de deuda posteriores a las elecciones presidenciales de 2027. Mientras los bonos de corto plazo muestran una mejora significativa, los títulos más largos siguen reflejando dudas sobre la capacidad del país para sostener el actual programa económico en el tiempo.

Las declaraciones de Moody’s llegan en un momento de fuerte recuperación financiera para la Argentina. El riesgo país perforó recientemente los 500 puntos básicos y alcanzó su nivel más bajo desde principios de 2025, impulsado por el ajuste fiscal implementado por el gobierno de Javier Milei, aunque luego volvió a aumentar y ahora se ubica en 517 puntos básicos.

La mejora en la percepción del mercado también se vio reforzada por la decisión de Fitch Ratings de elevar la nota soberana argentina de “CCC+” a “B-”, el primer ascenso fuera de la categoría de altísimo riesgo desde la reestructuración de deuda de 2020. Esa decisión alimentó expectativas de que otras agencias podrían seguir el mismo camino en los próximos meses.

Sin embargo, Moody’s mantiene una postura más cautelosa. Aunque reconoce avances importantes en materia fiscal y monetaria, la calificadora considera que aún existen desafíos estructurales vinculados a la acumulación de reservas, la sostenibilidad política del ajuste y la capacidad del país para recuperar acceso estable a los mercados internacionales de crédito.

Diron aseguró que durante su visita a Buenos Aires observó una política fiscal “muy bien anclada”, algo que, según explicó, rompe con décadas de financiamiento sistemático del déficit mediante emisión o endeudamiento externo. No obstante, aclaró que para mejorar la calificación soberana será necesario comprobar que ese orden macroeconómico puede sostenerse más allá del actual ciclo político y esbozó que podría haber una modificación hacia mitad de año.

Aunque los bonos argentinos muestran una recuperación importante y el Gobierno ya analiza una eventual vuelta a los mercados internacionales, los analistas sostienen que todavía persiste una prima de riesgo elevada frente al resto de América Latina.