La IA está matando a Google: Desplome de las acciones de Alphabet

Alphabet, la empresa matriz de Google, reportó resultados decepcionantes en su negocio principal de publicidad en buscadores y una aceleración masiva en el consumo de su dinero en efectivo, al destinar recursos al desarrollo de la inteligencia artificial (la IA).

Demostración de la aceptación de la tecnología por parte de las empresas, los ingresos de Google Cloud se duplicaron con creces, pero los inversores, inquietos por el elevado precio y la desaceleración del crecimiento del motor de búsqueda que domina el mercado, hicieron que las acciones cayeran un 10% tras el cierre de la bolsa.

"En un mercado preocupado por la posibilidad de que la IA canibalice el sector, los inversores necesitan ver que las búsquedas se aceleran, no que se desaceleran", dijo Dave Wagner, gestor de cartera de Aptus Capital Advisors.

"La nube está impulsando la noticia, pero hasta que las búsquedas demuestren que la IA es un valor añadido, es probable que las acciones coticen a la baja."

La empresa con sede en Mountain View, California, registró un flujo de caja libre negativo de US$ 9.100 millones, frente a las expectativas de los analistas de que se acercaría al punto de equilibrio, según mostraron los datos de LSEG.

Los esfuerzos agresivos por aumentar la capacidad de la nube y financiar el desarrollo de la IA llevaron a Alphabet a quemar US$ 5.900 millones el trimestre pasado, la primera vez que registró pérdidas en 22 años como empresa cotizada.

Los ingresos totales no alcanzaron las previsiones de Wall Street: el crecimiento de los ingresos de Google Cloud superó las expectativas, pero no fue suficiente para compensar una pérdida de US$ 1.400 millones en publicidad.

Alphabet

El 2do. trimestre consecutivo de flujo de caja negativo de Alphabet supuso un giro drástico para una empresa que durante mucho tiempo fue una de las generadoras de efectivo más prolíficas del sector tecnológico.

Además, Alphabet sigue planeando aumentar sus gastos de capital para 2027, pasando de las previsiones de gasto de este año de US$ 195.000 millones a US$ 205.000 millones, según declaró la directora financiera, Anat Ashkenazi, a los analistas en una teleconferencia.

Aunque los ejecutivos no dieron una cifra sobre los gastos de 2027, los inversores estaban nerviosos ante la posibilidad de un gran aumento.

"Una cifra de US$ 300.000 millones (en gastos de capital) podría asustar al mercado, ya que el flujo de caja libre ahora es finalmente negativo", dijo Jeremy Saltsburg, director de inversiones de Check Capital.

Por el contrario, su rival Microsoft, que también presentó sus resultados el miércoles, vio cómo sus acciones subían más de un 5%, impulsadas por un flujo de caja libre positivo que superó las estimaciones de los analistas.

Ashkenazi añadió que preveía una presión sobre los márgenes a corto plazo derivada del uso de la capacidad de la nube de terceros.

Sundar Pichai, CEO de Alphabet Inc.

¿Y qué hacemos con la IA?

Los ingresos netos disponibles para los accionistas comunes de Alphabet cayeron un 25%, hasta los US$ 26.170 millones, y las ganancias ajustadas por acción de US$ 2,67 no alcanzaron las previsiones de Wall Street de US$ 3,02.

Los resultados reflejan los enormes costes del desarrollo de la IA, y a los inversores les preocupa tanto el posible gasto excesivo como el riesgo de quedarse atrás respecto a sus rivales por no invertir lo suficiente.

Los ingresos totales del 3er. trimestre, que ascendieron a US$ 127.600 millones, no alcanzaron la estimación de los analistas, que preveían US$ 128.200 millones, según datos de LSEG. Los ingresos por publicidad se situaron en US$ 82.000 millones, por debajo de las expectativas de US$ 83.400 millones.

El director comercial, Philipp Schindler, atribuyó la desaceleración mayor de lo esperado en el crecimiento de la publicidad en buscadores a un mayor uso del Modo IA, una interfaz de chatbot para el motor de búsqueda con la que la empresa aún está experimentando en los anuncios.

Google comenzará a implementar anuncios en modo IA en los mercados internacionales, según declaró Schindler en una teleconferencia.

Alphabet intentó compensar el decepcionante rendimiento publicitario destacando su unidad de computación en la nube, sobre todo al presentar a Thomas Kurian, CEO de Google Cloud, como ponente en la conferencia telefónica sobre resultados.

Los ingresos de Google Cloud superaron las previsiones y se duplicaron con creces, alcanzando los US$ 30.710 millones en el 3er. trimestre finalizado el 30/09.

Kurian dijo que las ventas de las unidades de procesamiento tensorial (TPU) de Google, que compiten con las de Nvidia, se habían convertido en un importante contribuyente para su unidad de negocio.

Alphabet comenzó a reconocer ingresos por ventas directas de lo que denominó sus "Sistemas TPU", que abarcan no solo los chips sino también el hardware y el software asociados, el trimestre pasado.

Pero Ashkenazi advirtió que el aumento del inventario de TPU ejercería aún más presión sobre el flujo de caja libre.

La cartera de pedidos de Google Cloud había crecido hasta alcanzar los US$ 561.000 millones, y Alphabet esperaba reconocer más del 55% de esa cantidad como ingresos en los próximos 24 meses, añadió.

Se prevé que Alphabet, Microsoft, Amazon y Meta inviertan en conjunto más de US$ 700.000 millones en 2026 para ampliar su infraestructura de centros de datos de IA, chips y capacidad de redes de alto rendimiento.

Ante los cuellos de botella en el suministro de silicio avanzado y energía para centros de datos, las inversiones de Alphabet en unidades de procesamiento tensorial personalizadas, junto con GPU de terceros, han ayudado a expandir sus capacidades de prestación de servicios.

Google intentó adelantarse a los resultados y contrarrestar la percepción de estar perdiendo terreno en la carrera de la IA presentando el nuevo modelo Gemini 4 Carbon.

Esto significaba que la empresa volvía a estar "a la vanguardia", dijo el director ejecutivo Sundar Pichai durante la llamada.

Posteriormente, los analistas de Bernstein preguntaron en una nota: "¿Aceleró Google el despliegue de los modelos Gemini 4 como compensación a unos indicadores financieros menos favorables? ¿Y están los modelos listos para su implementación comercial?".

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