El auge por Milei en bonos y acciones, ¿tiene fecha de vencimiento?

Esto ocurrió mientras las expectativas de una recuperación en forma de "V" de la economía se acercaban tras la caída de la inflación y la próxima eliminación del cepo cambiario. Esto ocurrió mientras las expectativas de una recuperación en forma de "V" de la economía se acercaban tras la caída de la inflación y la próxima eliminación del cepo cambiario.

Específicamente, el dólar blue, cayó en siete de las últimas ocho semanas y la brecha con el oficial perforó el 20% en la última jornada, mientras que los tipos financieros tampoco lograron recuperarse del todo. Los inversores ya estaban considerando la estrategia de Luis Caputo para reducir la oferta de dólares en el mercado, lo que podría mantener estable la moneda en todas sus versiones hasta la unificación cambiaria.

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¿Los bonos llegaron a un techo?

La destacada performance de los bonos de renta fija, que tuvieron una de las mejores semanas en años, acompañada por la caída del riesgo país a mínimos desde principios de 2021, reflejó la confianza en la gestión de Javier Milei. La hito de los "superávit gemelos" en los dos primeros meses del año, un resultado que no se veía desde hacía 19 años, afianzó todavía más la confianza.

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Los bonos soberanos en dólares aumentaron en promedio un 10% durante la semana, alcanzando precios récord desde la reestructuración de 2020. Los bonos globales tuvieron un impresionante aumento del 9%, mientras que los Bonares se dispararon un 15%.

Los soberanos ligados al dólar subieron un 0,8% el viernes anterior en promedio a lo largo de la curva, acumulando alzas promedio de 2% en las cinco sesiones. Los soberanos ligados al dólar subieron un 0,8% el viernes anterior en promedio a lo largo de la curva, acumulando alzas promedio de 2% en las cinco sesiones.

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Según el economista Augusto Mamone, los precios de estos bonos seguían siendo razonables, por lo que el rally en bonos podría continuar si se seguía el plan económico propuesto por el Gobierno. La emisión de deuda por parte del Gobierno para cumplir con sus compromisos disipó las dudas sobre el pago de los bonos que vencen en julio, lo que contribuyó al aumento, según Juan Carnevalle.

Las estimaciones de los analistas situaban los US$ 60 como nuevo techo a superar. Las estimaciones de los analistas situaban los US$ 60 como nuevo techo a superar.

¿Y las acciones?

Para la renta variable, la semana fue excelente, con un ascenso de casi el 12% en el S&P Merval en moneda dura, alcanzando máximos de 2018. Las tres acciones que más crecieron fueron

1. CEPU (+24,3%)
2. Edenor (+24,2%)
3. BYMA (+21,1%)

Según los expertos, esta racha positiva podría continuar, especialmente en un mercado donde el dólar está estancado y los inversores se alejan de los plazos fijos.

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Juan Carnevale señala que las tasas que ofrecen los bancos en moneda local seguirán bajando, lo que refuerza la idea de buscar alternativas de ahorro en títulos de empresas, que por ahora están muy baratos y podrían seguir aumentando.

Para visualizar el potencial de subida, menciona que las empresas financieras promedian una baja del 30% desde sus cotizaciones de 2018, y el Merval presenta una disminución del 60% en valor, considerando los US$ 1.800 a los que cotizaba en ese momento y los US$ 1.100 actuales.

A pesar de la volatilidad en el mercado desde febrero, luego del traspié de LLA en Diputados, la semana anterior los inversores mostraron confianza en el Gobierno, lo que podría llevar a una mayor migración hacia activos de riesgo, en un escenario donde el dólar no sirve como protección contra la inflación a corto plazo. A pesar de la volatilidad en el mercado desde febrero, luego del traspié de LLA en Diputados, la semana anterior los inversores mostraron confianza en el Gobierno, lo que podría llevar a una mayor migración hacia activos de riesgo, en un escenario donde el dólar no sirve como protección contra la inflación a corto plazo.

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