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CAEN LOS FUTUROS

Dólar blue y su peligrosa tranquilidad, ¿cómo se explica?

La luna de miel del dólar blue, MEP y CCL podría estar llegando a su fin. El gobierno entiende esto, pero sigue apostando a las bajas del dólar futuro.

Este miércoles 21 de febrero, el dólar blue se comercializa a $1.110 en la City Porteña, $1.125 en GBA y $1.130 en el interior. En el ámbito bursátil, el dólar CCL (Contado Con Liquidación) se está negociando a $1.122,20, mientras que el dólar MEP se cotiza a $1.073,50.

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¿Cómo se explica la tranquilidad del dólar?

A pesar de la derrota del oficialismo en la Cámara de Diputados con respecto a una iniciativa legislativa, la brecha se mantiene alrededor del 30%. Los inversores parecen ignorar los cambios legislativos, motivados por los buenos fundamentos económicos:

  • Déficit fiscal cero
  • Aumento en las reservas
  • Desaceleración de la inflación
  • Reducción de la demanda debido a la recesión

Según la consultora Ecolatina, a pesar de los riesgos para el programa económico y la gobernabilidad, el Gobierno ha logrado avanzar positivamente en su estrategia monetario-cambiaria para corregir los desequilibrios heredados y prepararse para un levantamiento futuro del control de cambios y una unificación del tipo de cambio. La consultora identifica cuatro factores clave para esta tendencia:

  1. Las compras continuas de divisas por parte del BCRA, a pesar de la mayor demanda de importadores.
  2. El éxito de la segunda subasta del BOPREAL Serie 2, que cubrió el 60% del monto máximo a colocar.
  3. La disminución de la brecha cambiaria durante cuatro semanas consecutivas.
  4. La disminución en las devaluaciones mensuales implícitas en los contratos de futuros de dólares, acercándose al 2% de "crawling peg".
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Ecolatina también destaca los pilares de la estrategia monetario-cambiaria del Gobierno:

  • Reducir la emisión monetaria directa para financiar el déficit fiscal.
  • Mantener una tasa de interés negativa para licuar la cantidad de pesos en circulación.
  • Migrar los pesos a instrumentos de deuda del Tesoro.
  • Recomprar títulos públicos en manos del Banco Central para retirar pesos del sistema.
  • Contraer la base monetaria a través de las licitaciones de BOPREAL.

¿Qué puede pasar con el dólar?

En cuanto a la dirección futura del dólar, Consultatio Investments considera que la inflación de enero fue un dato económico relevante que confirmó que el impacto de la devaluación de diciembre en los precios fue relativamente bajo. Esta situación, junto con otros factores económicos y técnicos, ha llevado a una disminución en los dólares financieros.

Sin embargo, el mercado se pregunta si esta tendencia continuará o si habrá más apreciación del peso. Sin embargo, el mercado se pregunta si esta tendencia continuará o si habrá más apreciación del peso.

Según la ALyC, si bien la demanda de dinero tiende a disminuir a partir de febrero, esto no se traduce necesariamente en un aumento del dólar en los próximos meses, ya que suele mantenerse estable durante febrero y marzo.

Sin embargo, advierten que la "luna de miel" del Gobierno podría estar llegando a su fin, especialmente después de la derrota política en el Congreso y las disputas con los gobernadores, lo que podría generar volatilidad en el tipo de cambio. Sin embargo, advierten que la "luna de miel" del Gobierno podría estar llegando a su fin, especialmente después de la derrota política en el Congreso y las disputas con los gobernadores, lo que podría generar volatilidad en el tipo de cambio.

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