Crece la desconfianza hacia los TBonds: Dudas por Donald Trump / Scott Bessent

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años subió 0,11 punto porcentual, hasta el 5,096%, en las operaciones de la tarde, su nivel más alto desde finales de 2023, debido a la caída del precio de los bonos.

Esto es importante: cuando la paridad de los bonos cae es desconfianza de los inversionistas; entonces, el emisor (el Tesoro) tiene que aumentar la remuneración prometida para intentar interesar a los inversionistas y que asuman el riesgo.

En la subasta, los inversores aceptaron un rendimiento del 5,047% para el bono a 20 años, en comparación con el promedio de las 6 subastas anteriores, del 4,613%. También fue 0,011 punto porcentual superior al rendimiento observado antes de la fecha límite de licitación.

Fue la 1ra. vez, desde octubre de 2023, que el Tesoro vendió un bono a 20 años con una tasa superior al 5%. Durante la pandemia, podía vender su deuda a 20 años al 1,22%.

Desde los resultados de la subasta, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 20 años alcanzó su máximo anual, el 5,103%. El rendimiento a 30 años también se negociaba en su máximo anual, el 5,071%.

La nueva ola de ventas se produjo mientras los líderes republicanos del Congreso mantenían intensas negociaciones para impulsar la legislación fiscal de Trump y someterla a votación en la Cámara de Representantes.

Analistas independientes prevén que la propuesta de Trump, a la que él ha calificado como un "proyecto de ley grande y atractivo", añadirá al menos US$ 3 billones a la deuda estadounidense durante la próxima década.

Blablablá

El presidente de la Cámara de Representantes, Mike Johnson, declaró que esperaba someter el proyecto de ley a votación en la Cámara tras alcanzar un acuerdo con los republicanos que se resistían a votar sobre las deducciones fiscales estatales.

Sin embargo, el acuerdo provocó una reacción negativa de los conservadores fiscales, que han presionado a favor de recortes más drásticos en el gasto en programas de salud y créditos fiscales para energías limpias.

La Casa Blanca invitó al grupo de extrema derecha -Freedom Caucus- a debatir sus preocupaciones, y envió al director del Consejo Económico Nacional, Kevin Hassett, a reunirse con otros republicanos en el Capitolio.

Las conversaciones se producen apenas días después de que Moody's despojara a Estados Unidos de su impecable calificación crediticia AAA debido a las preocupaciones sobre el aumento de la deuda y los déficits.

Los distribuidores primarios —bancos que están obligados a absorber cualquier bono no absorbido por otros inversores— compraron el 16,9% de la oferta, en comparación con un promedio anterior del 15,1%, según BMO Capital Markets.

“Tuvimos una subasta suave a 20 años y cuando se combina con el enfoque en el déficit presupuestario, el mercado tiene un sesgo hacia rendimientos más altos”, dijo Ian Lyngen, jefe de estrategia de tasas de USA en BMO Capital Markets.

"Los mercados realmente no tienen apetito por la duración aquí", agregó Pooja Kumra, estratega de tasas de TD Securities, refiriéndose a los valores con vencimientos más largos.

“Especialmente en el caso de USA, esperamos que todas las subastas de largo plazo sean examinadas minuciosamente por los mercados”, dijo Kumra, citando el proyecto de ley de presupuesto.

Segun Financial Times, gestor de fondos de cobertura que pidió no ser identificado describió la subasta de bonos del Tesoro del miércoles como "desagradable".

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