Los inversores moderaron sus expectativas respecto a nuevos recortes en la tasa de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE). Aunque se esperaba claridad sobre la posibilidad de duplicar la flexibilización monetaria, las autoridades no ofrecieron señales contundentes.
DIVERGENCIA CON LA FED
BCE y tasa de interés: Se complica el escenario de nuevo recorte
Los inversores moderaron sus expectativas respecto a nuevos recortes en la tasa de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE).
12 de septiembre de 2024 - 20:16
Banco Central Europeo (BCE)
El BCE ya había recortado su tasa de depósito clave a 3,50%, como anticipaba el mercado, pero reafirmó que la inflación en el sector de servicios sigue siendo elevada, por lo que mantendría las tasas en un nivel restrictivo durante el tiempo necesario. Christine Lagarde, presidenta del BCE, reiteró que el camino de las tasas no estaba predeterminado y que el banco decidiría reunión a reunión, sin compromisos previos.
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Tasa de interés
Tras la reunión, los operadores redujeron sus apuestas a un recorte adicional de 25 puntos básicos, llevándolas a aproximadamente un 20%, desde más del 30% antes del encuentro. Para el resto del año, las expectativas de recortes cayeron a 33 puntos básicos, por debajo de los 36 puntos previstos la semana anterior.
La respuesta del mercado
Lagarde, al no ofrecer señales definitivas, logró mantener la calma en los mercados, como señaló Piet Christiansen, analista jefe de Danske Bank: "Lagarde hizo exactamente lo que quería hacer: no alterar el equilibrio de los mercados". Actualmente, el consenso del mercado apunta a 25 puntos básicos de recortes por trimestre, lo que parece satisfacer a las autoridades.
En respuesta a la moderación de las expectativas de recortes, los rendimientos de los bonos gubernamentales de la zona euro se dispararon. El rendimiento de los bonos alemanes a dos años, que es especialmente sensible a cambios en las tasas, registró un incremento de casi 10 puntos básicos, el mayor en un mes.
Por otro lado, el euro registró una ligera subida del 0,25%, cerrando la jornada a 1,10393 dólares. Las acciones europeas también concluyeron el día en terreno positivo, en parte debido a la cautela mostrada por el BCE, que disipó algunas expectativas de flexibilización monetaria.
Divergencia con la Fed
A diferencia del BCE, los operadores están mucho más confiados en que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) comenzará a aplicar recortes consecutivos de tasas. La atención ahora se centra en cómo esta divergencia afectará a los mercados. Mientras que el BCE mantiene un enfoque cauteloso, los traders esperan que la Fed realice 100 puntos básicos de recortes este año, comenzando con una reducción de 25 puntos básicos.
Este contraste pone en foco el impacto cambiario, ya que una divergencia en las políticas monetarias entre la Fed y el BCE podría afectar significativamente al euro. Los analistas advirtieron que una moneda europea más fuerte podría endurecer las condiciones financieras para la economía de la zona euro, que ya enfrenta un crecimiento lento. Además, si la Fed adopta una postura más agresiva la próxima semana, podría aumentar las apuestas sobre un recorte de tasas en la reunión de octubre del BCE, según Piet Christiansen.
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