La FEB de Kevin Warsh movió la tasa al 4%

Por primera vez bajo el mandato de Kevin Warsh la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) elevó la tasa de interés de referencia 0,25 puntos porcentuales para ubicarla en el 4%. La decisión contó con la aprobación de los doce miembros del Comité Federal de Mercado Abierto.

Así el banco central estadounidense movió el nominal tras nueve meses sin cambios. La última vez que había hecho un movimiento fue en la reunión de diciembre, cuando la recortó 0,25 p.p. En materia de incremento, es la primera suba en más de tres años.

Proyección (PBI)

La entidad estima una expansión del 2,3% en el Producto Interno Bruto (PIB) para 2026 -0,1 p. p. mayor que la última reunión) y 2,4% para 2027 (0,1 p. p. mayor). De momento, el crecimiento del PIB para 2028 se mantiene estable en 2,2%, mientras que para 2029 es de 2,1%.

Costo de vida

Para el costo de vida, la Fed elevó 0,1 p. p. la proyección de inflación para 2026, la llevó al 3,7%; en cambio, la mantuvo sin cambios en 2027 (2,3%) y la incrementó hacia 2028 (2,1%).

Kevin Warsh. Foto: Agencia NA (Li Yuanqing/Xinhua)

Inflación en un sendero

Actualmente, la inflación estadounidense está en 3,4% interanual en agosto, tras acelerarse 0,4% mensual. El aumento quedó vinculado con la suba de los precios de la energía, producto de la guerra en Medio Oriente, que mantiene en valores muy altos el precio del petróleo y del gas.

En cuanto a la tasa de desempleo, la entidad presidida por Warsh estimó un descenso de 4,3% a 4,1% para este año, al igual que en 2027 y 2028.

¿Cómo la ve Warsh?

El funcionario señaló que la decisión de aumentar la tasa de interés se da

En un momento en el que la economía estadounidense parece estar fortaleciéndose, donde los ingresos del sector público, las inversiones y los flujos de crédito fueron sólidos. En un momento en el que la economía estadounidense parece estar fortaleciéndose, donde los ingresos del sector público, las inversiones y los flujos de crédito fueron sólidos.

Más adelante resaltó en conferencia de prensa

"Nuestro objetivo es garantizar que las condiciones crediticias y financieras sean, con el tiempo, compatibles con nuestro mandato; que los cambios relativos de precios en algunos sectores de la economía no se extiendan; que la compensación por inflación incorporada en los precios de mercado se mantenga baja; y que las expectativas de inflación permanezcan bien ancladas".

¿Cómo nos afectaría la decisión de la FEB?

Dólar más fuerte y presión cambiaria. Los bonos del Tesoro estadounidense pasan a ofrecer rendimientos más altos y atraen fondos hacia activos considerados seguros. Eso puede reducir la demanda de activos emergentes, presionar al peso y elevar la demanda de dólares.
Financiamiento externo más caro. La tasa que paga la Argentina para endeudarse en moneda extranjera parte del rendimiento de los bonos estadounidenses y suma el riesgo país. Si aumenta el primer componente, una eventual emisión de deuda se encarece, incluso sin cambios en el riesgo argentino. También sube el costo de refinanciar obligaciones en dólares.
Caída o volatilidad en bonos y acciones. Con tasas estadounidenses más altas, los inversores suelen exigir retornos mayores para mantener deuda y acciones de mercados emergentes. Los precios de los bonos pueden bajar y sus tasas subir. En un país con acceso limitado al crédito, el efecto puede sentirse más en las cotizaciones y en el riesgo país que en nuevas colocaciones.
Menor margen para bajar las tasas locales. Si la suba externa deriva en presión sobre el dólar y los precios internos, el Banco Central puede enfrentar: Sostener tasas locales relativamente altas para cuidar la demanda de pesos o aceptar una mayor depreciación. La respuesta depende de las reservas, la inflación esperada y el régimen cambiario.
Impacto sobre empresas y bancos. Las compañías con deuda en dólares afrontan un costo financiero mayor si deben renovar préstamos. A la vez, una suba de tasas globales puede restringir el crédito y elevar la percepción de riesgo sobre deudores argentinos.
Comercio y materias primas. El efecto no es siempre negativo. Si la Reserva Federal sube las tasas porque la economía estadounidense crece con fuerza, puede aumentar la demanda externa. Pero si el ajuste enfría la actividad global, puede afectar los precios o las cantidades exportadas de productos argentinos.