Rusia dice que Occidente ya anticipa el final del 'shale'

Primero, en respuesta a la negativa de Rusia a firmar un acuerdo con la OPEP sobre una nueva reducción en la producción, Arabia Saudita anunció una reducción en el precio de su petróleo de US$ 6 a US$ 10. 

Y el martes, Riad comunicó al mundo su intención de aumentar la producción en un 26% en comparación con el nivel de febrero.

"La compañía estatal de petróleo y gas de Arabia Saudita aumentará en abril el suministro de petróleo crudo a los clientes dentro y fuera del reino a 300.000 barriles por día más que la capacidad de producción, que es de 12 millones de barriles por día", dijo el Director Ejecutivo de Saudi Aramco, al-Amin al-Nasser.

Como resultado de ello, sobre el mercado se cierne un gran desequilibrio entre la oferta y la demanda. 

Es digno de mención que si bien Riad culpa a Moscú de todo, los expertos occidentales consideran a Arabia Saudita como el principal culpable de la crisis.

"El enfoque de Arabia Saudita respecto a un posible acuerdo con Rusia se redujo al requisito del ultimátum de apoyar los recortes de producción en otro 1,5 millón de barriles por día. Eso es lo que enfureció a Moscú, que no se considera un socio menor de Riad", explicó el británico Financial Times.

Los observadores evaluaron inequívocamente como un intento de "castigar a Rusia" la decisión de los sauditas de aumentar la producción y el comercio con grandes descuentos.

"Arabia Saudita esperaba con anterioridad mantener su posición e ingresos en el mercado petrolero alentando la cooperación entre los principales actores. Ahora, los saudíes creen que, dadas las circunstancias, es más razonable hacer exactamente lo contrario: entrar en el juego de ‘quién es el primer cobarde’ con Moscú y la industria petrolera estadounidense independiente, esperando una victoria", dice David Fikling, un comentarista de Bloomberg.

Los expertos occidentales consideran que la reacción de Rusia es bastante natural. "Los rusos dijeron que quieren ver el cuadro completo de los efectos del coronavirus en el mercado antes de tomar cualquier medida", señala el Financial Times. 

"Sin embargo, Moscú tampoco es reacio a probar la fortaleza de la industria del esquisto (shale) estadounidense. Las sanciones impuestas por USA contra las compañías energéticas rusas, incluidas las restricciones de febrero en la división comercial de Rosneft , así como los intentos de frustrar la finalización del oleoducto Nord Stream 2, enojaron al Kremlin", hizo notar el FT.

Tyler Darden, fundador del portal analítico Zerohedge, señala que la OPEP ha estado en crisis durante muchos años y que el 'cártel' hasta ahora e ha salvado del colapso final a causa de la disposición de Rusia de "proporcionar un servicio a cambio de lograr sus propios objetivos geoestratégicos". 

Pero Moscú no está dispuesta a salvar a la OPEP por tiempo indefinido.

"En medio del pánico por la pandemia de coronavirus, la OPEP ha exigido una reducción sin precedentes en la producción", continúa el analista. "Pero Rusia dijo que no”.

Según Darden, Moscú eligió el momento perfecto para demostrar fortaleza. "Occidente ataca despiadadamente a Rusia por el crimen ‘de ser Rusia’ –enfatiza-. "Y el Kremlin finalmente respondió a la conducta deshonesta de USA en Irán, Irak, Siria, Ucrania, Yemen, Venezuela, Afganistán. Ahora Putin logrará las máximas concesiones de Washington DC y los países de la OPEP que apoyan las políticas bélicas de USA con respecto a los aliados de Rusia: China, Irán y Siria".

Guerra de desgaste

"La guerra de precios que se desarrolla en el mercado del petróleo es una guerra de desgaste, en la que el ganador no es el que tiene más poder, sino el que puede resistir más tiempo", dice David Fikling, de Bloomberg.

Desde este punto de vista, los analistas reconocen la posición de Arabia Saudita como bastante débil. Se cree que los saudíes pueden producir petróleo a costos récord, unos US$ 3 por barril. Sin embargo, el presupuesto estatal del país, basado en los ingresos de la venta de oro negro, está diseñado para cotizaciones de US$ 85 por barril. Es decir, la industria petrolera seguirá siendo rentable, pero el país en general se declarará en quiebra muy rápidamente.

"Mire el presupuesto y comprenderá que los sauditas dependen mucho más de los precios del petróleo que Rusia o USA", argumenta Tyler Darden. "Y no pueden decirle a la población que tendrá que reducir el consumo, comenzarán los disturbios".

"El presupuesto inflado de Arabia Saudita indica un productor con costos muy altos, es decir, uno de los jugadores menos estables", coincide David Fickling. "Varios miembros de la familia real fueron arrestados en Arabia Saudita bajo sospecha de traición".

Al comentar la declaración de reducción de precios de Saudi Aramco del sábado 14/03, un funcionario saudí le dijo a The Wall Street Journal que es "un elemento de una campaña agresiva para apoderarse de una parte del mercado ruso". 

in embargo, hasta ahora, los más afectados por las acciones de Riad han sido los productores estadounidenses de esquisto.

Favorito explícito

Las acciones de las petroleras de crudo no convencional Chesapeake Energy cayeron -27,5%, las de EOG -35%, las de Continental Resources -40%, las de Diamondback Energy -44.6%, las de Marathon Oil -47%, y las de Apache y otros jugadores pequeños se derrumbaron más de 50%.

"El sector del esquisto estadounidense está casi muerto. Hay un baño de sangre en el mercado. Se han eliminado miles de millones de dólares del capital", dijo Javier Blas, uno de los principales corresponsales de energía de Bloomberg.

"La fuerte caída en los precios ocurrió en un momento difícil para la industria estadounidense de esquisto bituminoso", señala el Financial Times. "Aunque la producción ha crecido en la última década, la industria todavía subsiste principalmente a través de fondos prestados. Esto la hace muy vulnerable".

"La liquidación de la industria del esquisto comenzará seriamente a finales de año", advirtió Tyler Darden.

Las compañías tradicionales de petróleo y gas no escaparon del colapso: 

** Exxon Mobile cayó -12.2%, 
** Chevron -15.3%, 
** Occidental Petroleum -44%. 
** Y las acciones de British Petroleum cayeron -20% en un día, rompiendo el récord de hace una década cuando la plataforma petrolera Deepwater Horizon explotó en el Golfo de México.

A modo de comparación, las acciones de los productores rusos cayeron el martes 10/03 un 12% a 14%. Según los expertos occidentales, hoy es Rusia la que está mejor preparada para los bajos precios del petróleo.

"Las compañías rusas tienen costos de producción muy bajos", escribe Tyler Darden. "Incluso después de pagar impuestos, el punto de equilibrio es de alrededor de US$ 20 por barril. La mayoría de los contratos de suministro para los rusos ahora se concluyen no en dólares, sino en rublos, yuan y euros, lo que reduce los riesgos cambiarios. Y estos beneficios continuarán por muchos años más".

De hecho, según el Ministerio de Finanzas de Rusia, la liquidez del Fondo Nacional de Bienestar (FNB) es suficiente para cubrir durante 6 a 10 años las pérdidas presupuestarias por la caída de los precios del petróleo a US$ 25 a US$30 por barril. Es lo que se afirma en los materiales publicados el 09/03 en el sitio web del organismo.

"Los países que participan en guerras a menudo aspiran a la victoria en unos pocos meses, pero eventualmente descubren que el enemigo es en realidad mucho más fuerte de lo que pensaban", concluye David Fickling. "Si la actual crisis de la OPEP+ se convierte en un conflicto prolongado, es poco probable que Moscú sea el primero en abandonar la carrera".

"Los mercados se calmarán en unos días, el pánico disminuirá y la crisis del petróleo será olvidada. Pero pronto volverá en una forma más peligrosa. Cuando esto suceda –advierte Darden-, sospecho que no serán Arabia Saudita o los turcos quienes recurrirán a Rusia con solicitudes de salvataje, sino USA y Europa".