Recesión técnica, a la vista: La advertencia de uno de los más escuchados de la city

Uno de los analistas más escuchados de la City, Salvador Di Stéfano, habló de la retracción del mercado y el consumo estancado. Dijo que el país atraviesa un "enfriamiento" y enfrenta un problema clave: los dólares "del colchón" no se están volcando a la inversión productiva. Y lanzó la advertencia:

"Los indicadores van a dar que hay una recesión técnica, porque son dos trimestres consecutivos que van a dar negativo".

Se refiere justamente a esa retracción del mercado, el estancamiento del consumo y la reticencia de los argentinos a invertir los dólares ahorrados... lo que llama "mentalidad defensiva", que lleva a más estancamiento y la explica por lo que se presenta en el horizonte: las elecciones presidenciales.

En otras palabras: incertidumbre política.

El diagnóstico

Su diagnóstico fue contundente:

Hoy el mercado está flaco de ventas, no está 'pum para arriba'. Estamos en un mercado retraído Hoy el mercado está flaco de ventas, no está 'pum para arriba'. Estamos en un mercado retraído

En una entrevista que dio a los medios, el analista aseguró que, respecto al origen del freno en el consumo masivo, es clave la suba de los costos operativos, con el transporte y los combustibles a la cabeza, en un entorno monetario rígido.

"Este tema de la suba del combustible iba a afectar a todos los sectores. Subió de $1600 a casi $2400 o $2500 el diésel 500, que es el combustible que se usa para el transporte", dijo y agregó:

Eso generó una suba de costos en todos los sectores que, como en el mercado no está con todo el dinero del mundo, no se pueden convalidar mayores precios porque la cantidad de moneda no aumenta Eso generó una suba de costos en todos los sectores que, como en el mercado no está con todo el dinero del mundo, no se pueden convalidar mayores precios porque la cantidad de moneda no aumenta

De acuerdo con su diagnóstico, esta compresión de los márgenes empresariales repercute directamente en el poder adquisitivo de los asalariados:

Tanto los sectores ligados al campo como la industria y el comercio han tenido menos rentabilidad en los últimos tiempos. Y cuando las empresas tienen menos rentabilidad, los salarios no pueden incrementarse, con lo cual estamos en un bache de consumo importante que se ve en la calle y en todos lados Tanto los sectores ligados al campo como la industria y el comercio han tenido menos rentabilidad en los últimos tiempos. Y cuando las empresas tienen menos rentabilidad, los salarios no pueden incrementarse, con lo cual estamos en un bache de consumo importante que se ve en la calle y en todos lados

La mentalidad "defensiva"

Además, según Di Stefano, destrabar el estancamiento económico excede el rol del Estado (al que atribuye haber cumplido con el ordenamiento fiscal y la acumulación de reservas) y requiere revertir la mentalidad "defensiva" incorporada por los argentinos en los últimos diez años.

¿Cómo cambiar la mentalidad "defensiva" que los argentinos consolidaron durante la última década? Difícil...

"En Argentina, desde el 2011 hasta el 2023 tuviste déficit que lo financiaste con desahorro: te quedaste sin reservas; deuda, agotaste el stock de deuda; y ahí empezaste a imprimir billetes. ¿Qué hiciste? Encontraste toda una población a la defensiva", expresó el analista. "Cuando un país pierde reservas, toma deuda o imprime billetes, perjudica al que ahorra. Esa persona que ahorra, ¿qué hace? Se compraba dólares y los guardaba en una caja de seguridad", afirmó.

En ese sentido, el analista subrayó que el problema radica en que ese mecanismo de supervivencia individual paraliza el multiplicador económico. "Cuando vos comprás dólares y los guardás en una caja de seguridad, no multiplicás, porque no se los prestás a nadie. El ahorro se transformaba en algo que nos llevaba a más estancamiento", indicó.

Respecto a por qué esos fondos no se vuelcan a la producción si las variables macroeconómicas muestran orden fiscal, Di Stefano apuntó directo a la incertidumbre política y el calendario electoral que se avecina:

¿Qué es lo que resta? Resta que la gente tenga un poco más de confianza y esos dólares que en algún momento compró y guardó en una caja de seguridad, los invierta. Pero, ¿qué aparece acá en el horizonte? Aparece que nos encontramos cerca de la próxima elección presidencial y mucha gente dice: 'Bueno, ¿cómo voy a sacar los ahorros? Mirá si gana otro, devalúa y yo pierdo todo lo que ahorré' ¿Qué es lo que resta? Resta que la gente tenga un poco más de confianza y esos dólares que en algún momento compró y guardó en una caja de seguridad, los invierta. Pero, ¿qué aparece acá en el horizonte? Aparece que nos encontramos cerca de la próxima elección presidencial y mucha gente dice: 'Bueno, ¿cómo voy a sacar los ahorros? Mirá si gana otro, devalúa y yo pierdo todo lo que ahorré'