Provincias: Se terminó el derroche y ¿apareció la plata?

Este desempeño marca una mejora drástica respecto al mismo período del año pasado, cuando los números exhibían un déficit primario del 1,6% y un déficit fiscal del 3,2%.

Ajuste a fondo y caída de ingresos

El robusto resultado fiscal, tal como señalan desde Facimex, responde a un ajuste mucho más marcado en el gasto que en los ingresos. El gasto primario retrocedió un 23% interanual en términos reales, el doble que los ingresos, que disminuyeron un 13% interanual real.

En detalle, los números del gasto provincial dejan ver recortes sin precedentes:

• Inversión de capital (capex): desplome del 57% interanual, la caída más pronunciada desde que se tienen registros trimestrales en 2012.
• Gasto en personal: contracción del 20% interanual real.
• Bienes y servicios: retroceso del 16% interanual real.
• Transferencias corrientes: baja del 14% interanual real.

Por el lado de los ingresos:

• Las transferencias discrecionales de Nación se derrumbaron un 84% interanual real, mientras que
• Las transferencias automáticas por coparticipación resistieron mejor, con una caída del 7% interanual real, impulsadas por la recaudación excepcional del impuesto a las Ganancias en mayo.

Provincias: Récord histórico en resultados fiscales

En los últimos cuatro trimestres acumulados al 2T24, las provincias lograron los mejores balances fiscales de las últimas décadas. El superávit primario alcanzó el 1,3% del PBI, mientras que el superávit fiscal llegó al 1,0% del PBI, marcando máximos históricos desde 1983.

En términos de ingresos, las cuentas provinciales mostraron un superávit primario del 8,0%, superando por lejos el 0,4% registrado en 2023, y un superávit fiscal del 5,9%, que revierte el déficit del 1,7% del año anterior.

A nivel desagregado, todas las provincias cerraron el último año con números en positivo, salvo la Provincia de Buenos Aires, que registró un leve déficit primario del 0,5% de sus ingresos.

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Endeudamiento a la baja y liquidez al alza

El apalancamiento provincial también evidenció un notable retroceso, acompañado por niveles de liquidez que alcanzaron máximos históricos desde 2006.

• El stock de deuda provincial bajó al 5,4% del PBI en el 2T24, desde el 9,3% del 4T23.
• La deuda neta, descontados los depósitos, cayó al 2,7% del PBI, el nivel más bajo desde 2014.
• Respecto a los ingresos operativos:
  • La deuda bruta se redujo al 35,2% de los ingresos, una baja de 10,8 puntos porcentuales (pp) respecto al trimestre previo.
  • La deuda neta se ubicó en el 17,6% de los ingresos, disminuyendo 11,8 pp trimestre a trimestre.

Por otra parte, los depósitos provinciales treparon al 49,9% del stock de deuda, un salto de 13,9 pp frente al trimestre anterior, mientras que, en relación a los ingresos, llegaron al 16,7%, aumentando 1 pp trimestral.

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